連邦準備制度理事会元副議長が米国の金利がどうなるかを予想

元連邦準備制度理事会（FRB）副議長のリチャード・クラリダ氏は、FRBが4年ぶりに利下げに踏み切ったことを受けて、金利が今後どうなるかについて見解を述べた。クラリダ氏はフィナンシャルタイムズ紙に対し、金利水準が経済全体にとって極めて重要になると述べ、これは単なる言葉の問題ではないと指摘した。. 

クラリダ氏によると、エコノミストは通常​​、中立政策金利（Rスターとも呼ばれる）について「限定的に」議論する。クラリダ氏は、中立政策金利は通常経済にとって重要であるものの、経済成長にはほとんど影響を与えないと説明した。元FRB副議長であるクラリダ氏は、この政策金利を「金利のゴルディロックス・ゾーン」と呼んだ。. 

クラリダ氏は、Rスター金利がパンデミック前の0.5%から緩やかに上昇すると予想した。元FRB副議長は、Rスター金利は金融政策がどのように変化するかを理解する上で非常に重要であるにもかかわらず、Rスター金利の推定値は通常正確ではないと主張した。. 

しかし、リチャード氏は、他のエコノミストは中立金利が予測されている1%よりも高い水準に上昇する必要があると考えていると指摘した。元FRB副議長は、エコノミストたちが中立金利がパンデミック以前よりも高くなると考える根拠をいくつか挙げていると説明した。. 

エコノミストが注目していた要因の一つは、パンデミック以前の低金利を維持していた状況でした。中立金利の上昇を引き起こす可能性のあるもう一つの要因は、米国経済に悪影響を及ぼす可能性のある債務と defiの増加です。クラリダ氏が挙げた3つ目の理由は、AIの生産性向上による米国からの融資需要の増加の可能性でした。. 

リチャードはパンデミック以前の時代への転換を期待している

元FRB副議長は、現在の米国経済状況はパンデミック以前の状況に適応していくだろうと指摘した。リチャード氏は、世界金融危機以前に経験した米国の利回り曲線のプラス傾斜について説明した。元FRB副議長は、米国の利回り曲線に現在見られる逆イールドは「ニューノーマル」ではないと断言した。

リチャード氏はまた、この調整によって米国債券の需要が増加し、均衡が保たれることを確認した。元FRB副議長は、金利引き上げは投資家が債務を長期保有することへの補償であると説明した。クラリダ氏は、この補償を「期間プレミアム」と呼び、債券の需要を促進すると述べた。つまり、債券投資家は市場に投入される債券を吸収するために、より高い期間プレミアムを得ることになる。. 

元FRB議長は依然として、投資家への補償金利はパンデミック以前よりも高くなるだろうと述べている。しかし、クラリダ氏は、好況・不況を問わず債券を保有し続けることで得られるリターンは、債券投資家にとって価値のあるものになると予想している。. 

連邦準備制度理事会の努力にもかかわらず、住宅ローン金利は上昇している

米国の住宅市場は、最近の住宅ローン金利の上昇以前から不安定な状態でした。住宅購入のための住宅ローン申請は停滞しており、建設中の住宅数は減少しています。アトランタ連銀のGDPNowモデルによると、実際のdent… pic.twitter.com/kQJWpwUbB7

— ピーター・ベレジン (@PeterBerezinBCA) 2024 年 10 月 10 日

多くのエコノミストは、インフレが鈍化し、労働市場が完全雇用状態になるにつれて、金利は安定し、改善すると予想しています。しかし、FRBの利下げ以降、住宅ローン金利は上昇しています。. 

フレディマックによると、30年固定住宅ローンの平均金利は10月10日に0.2%上昇し、6.32%となった。同社は、金利上昇にもかかわらず、今月のインフレ率は引き続き低水準を維持すると明らかにした。.

フレディマックのチーフエコノミストは、30年固定金利住宅ローンの金利上昇率が4月以来最大の1週間上昇幅を記録したと述べた。フレディマックのデータ によると 、平均金利は6.32%で、上昇にもかかわらず1年前より1.25%低い水準となっている。 

同社のチーフエコノミスト、サム・カター氏 は、1週間の金利上昇は経済状況によるものではなく、むしろ期待の変化によるものだと主張した。カター氏はまた、金利上昇は住宅市場の回復を後押しする経済力の強さを示していると説明した。