連邦準備制度理事会のトップ、ジェローム・パウエル氏はダラスで、金利の引き下げを急ぐ必要はないと自信たっぷりに（あるいは錯覚しながらも）宣言した。.
「経済は、我々が急ぐ必要があるというシグナルを何ら発していない」と、パウエル議長は11月14日にダラス連銀で開催されたイベントで述べた。本当にそうだろうか？インフレ率は依然としてFRBの目標である2%を上回っている。家賃インフレは相変わらず根強く停滞しており、クリーブランド連銀は2026年まで落ち着かない可能性があると予測している。しかし、パウエル議長は、この問題を解明する時間はいくらでもあると考えている。.
経済が力強いという彼の指摘は間違いではない。失業率4.1%？素晴らしい数字だ。年間2.5%の成長率？悪くない。個人消費は堅調で、企業は依然として投資に資金を投入している。.
インフレは待ってくれないが、パウエル議長は待っている
パウエル議長は状況を「驚くほど良好」とさえ評した。しかし、落とし穴がある。インフレがこれらすべてを食いつぶしているのだ。物価は上昇し、家賃は天井知らずで、賃金はそれに追いついていない。それでもパウエル議長は、たとえこの混乱を誰もが耐えられるほど長く引き延ばすことになるとしても、ゆっくりと慎重にアプローチすることに抵抗がないようだ。.
10月の消費者物価指数（CPI）上昇の半分以上を住宅費が占めています。これは些細な問題ではなく、危機です。引っ越しや新規賃貸契約を結ぶ人が減っているため、CPIは全体像を捉えきれていないのです。.
パウエル議長の反応は？ちょっと待て。彼は、現在の経済の好調さゆえに「慎重に意思決定を行う」余地があると主張している。つまり、今は何もしないということだ。.
インフレーション・インサイツLLCのオマール・シャリフ代表は述べた。
ミシェル・ボウマンFRB理事は、利下げ幅を縮小したいという理由で、9月の利下げに反対票を投じました。彼女だけが不満を抱いているわけではありません。他の多くの当局者も同様です。.
トランプ対パウエル：第2ラウンド
パウエル議長の任務はこれ以上複雑になることはないだろうと思っていた矢先、ドナルド・トランプ氏が再び登場した。トランプ氏が次期dentに選出されたわずか2日後には、彼とパウエル議長の間の緊張はすでに高まっていた。.
FRBの前回の政策会合後の記者会見で、パウエル議長はトランプ大統領から辞任を求められた場合、辞任するかどうかを問われた。その答えは？ きっぱりと「ノー」だった。
別の記者が、dent がFRB議長を解任または降格できるかどうかについてパウエル議長に詰め寄った。パウエル議長の返答も同様に単刀直入で、「法律では認められていない」と返した。まるでトランプ氏に自分を試そうとしているかのようで、一語一語、言葉の後に間を置いて強調した。.
歴史が示すように、トランプ氏はおそらくそうするだろう。最初の任期中、トランプdent パウエル議長が利下げを急がなかったとして繰り返し非難した。2020年のある時点では、記者団に対し、パウエル議長を「解任する権利」があると述べ、その決定を「誤り」だと非難した。
トランプ氏はまた、dent が金利決定に発言権を持つべきだと公言している。「dent は少なくとも発言権があるべきだ」と8月に発言し、自身のビジネスセンスを自慢した。「私は大金を稼いだ。大成功を収めた」
大統領がFRBの決定にdent という考えは、議会によって義務付けられたFRBの独立性に反する。FRBはホワイトハウスや他の誰にも責任を負うべきではない。.
しかし、トランプ氏は伝統など気にしない。共和党が議会を掌握すれば、特に最高裁判事9人のうち6人が共和党のdentによって任命されていることを考えると、トランプ氏にとってFRBを追い詰めるのは容易になるかもしれない。.
経済成長はより大きな問題を隠蔽する
パウエル氏もトランプ氏も経済成長を自慢する傾向があるが、表面下の亀裂に対処することには関心がないようだ。パウエル氏は、tronな個人消費と低い失業率を経済が好調である証拠として挙げている。.
トランプ氏は最初の任期中、年間GDP成長率2.5%を達成し、オバマ氏の数字をわずかに上回りました。また、雇用創出を誇り、2020年初頭には失業率が50年ぶりの低水準となる3.5%を記録しました。.
しかし、これらの統計は全体像を物語っているわけではない。トランプ大統領による2017年の減税により、法人税率は35%から21%に引き下げられ、企業にとって短期的な追い風となった。同時に、連邦政府の defi赤字は急増し、2016年の5,850億ドルから2019年には9,840億ドルにまで増加した。.
国家債務はトランプ大統領の監督下で7兆8000億ドル増加したが、これは同大統領の経済的才能の主張を覆す驚異的な数字である。.
そしてパンデミックが到来した。2020年4月には失業率が14.7%に急上昇し、長年の進歩が一夜にして吹き飛んだ。トランプ大統領はこれに対し、2兆2000億ドル規模のCARES法に署名した。これは救済策となったものの、同時に彼の経済政策の脆弱性を浮き彫りにした。回復は不均一で、低所得世帯が危機の矢面に立たされた。.
パウエル議長も責任を逃れられない。インフレへの対応の遅さと、決断力のある行動への消極的な姿勢が、何百万人ものアメリカ人を物価上昇への対応に苦しめている。議長は長期戦を主張しているが、給料ぎりぎりの生活を送る人々にとって、彼の戦略はほとんど慰めにはならない。.
トランプ大統領の経済的遺産
トランプ大統領の経済実績は、大胆なアイデアと明白な欠陥が混在している。中国との貿易戦争は世界のサプライチェーンを混乱させ、アメリカ企業のコストを増大させた。NAFTAをUSMCAに再交渉することで一定の利益は得られたものの、貿易におけるより深刻な構造的問題には対処できなかった。.
規制緩和はトランプ大統領のもう一つの柱でした。彼は100以上の環境規制を撤廃し、金融規制を緩和しました。企業はこれを歓迎しましたが、批評家は長期的な影響を及ぼす可能性があると警告しました。.
彼がしばしばパウエル氏を犠牲にして金利引き下げを推進したことは、持続可能な成長よりも短期的な市場利益を優先していることを示していた。.
こうした努力にもかかわらず、トランプ大統領の政策はパンデミックの影響から経済を守ることはできなかった。彼の対応は事後対応的で、実質よりも外見を重視したものだった。.
パウエル議長の優柔不断さとトランプ大統領の衝動性の間で、米国経済は危ういバランスに陥っている。しかし、現時点ではどちらもその役割を担うには適していないように思える。それは確かだ。.
