原油価格が急騰し、ドナルド・dent 大統領が米国をイランとの戦争に近づける中、連邦準備制度理事会と欧州中央銀行はともに金融政策のコントロールを失いつつある。.
かつては明確な中央銀行の決定だったものが、今や政治、インフレ、そして経済ルールの枠組みの崩壊によって影を潜めている。市場はもはや何に反応すべきか分からなくなっている。なぜなら、中央銀行自身が道を見失っているからだ。.
木曜日、ノルウェーが予告なしに利下げに踏み切ったことで、この状況は頂点に達した。この決定はトレーダーに衝撃を与え、ノルウェークローネはドルとユーロに対してそれぞれ約1%下落した。.
同時に、スイスは金利を0％に引き下げ、デフレが続いているにもかかわらずマイナス金利に戻すという話を取り下げた。.
スイス中央銀行は、世界経済の見通しが不安定すぎるため、通常の計画に従うことはできないと述べた。わずか24時間前、FRB（連邦準備制度理事会）のジェローム・パウエル議長は米政策金利を据え置き、記者団に対し、金利の方向性について「誰も」確信を持っていないと述べた。.
市場は政策ではなくパニックに反応する
投資家は即座に株式市場から撤退した。V2TXで tracされている欧州株のボラティリティは2カ月ぶりの高水準に達した。しかし、彼らは安全資産として国債を買う代わりに、国債も売却した。トレーダーは明確な方向性を見出せず、いつもの安全資産さえも失っている。.
、「政策とマクロ経済の不確実性が極めて高い時期にある」と述べた。「金利の明確なトレンドは見通せない」。同氏は、自社のポートフォリオ全体における大幅な動きを控えていることを認めた。
ドルは今や不確定要素となっている。今年に入って主要通貨に対して9%近く下落した。しかし、イスラエルとイランの間で軍事紛争が勃発し、ドルが再び上昇したことで状況は一変した。現在、あらゆる動きは中央銀行のガイダンスではなく、戦争関連のニュースやエネルギーショックによって左右されている。.
「もはや中央銀行の指示に従うだけではだめだ」と、TSロンバードのマクロ担当ディレクター、ダビデ・オネリア氏は述べた。銀行はデータを読むことさえ苦戦しており、ましてや指示を出すことなどできないと彼は言う。.
壊れたモデルにより、ヨーロッパはトランプ大統領のインフレに遅れをとる
欧州中央銀行による利下げは、トランプ大統領の関税による物価上昇に依然として苦慮しているFRBとは異なる動きをしているだけではない。彼らはまた、かつては世界貿易と商品価格を支えていたドルの不安定さにも対処している。しかし、もはやその効果は発揮されていない。.
「これは世界市場における極めて大規模な根本的な変化であり、誰もがその評価に努めている」と、マネックス・ヨーロッパのマクロ調査責任者、ニック・リース氏は述べた。「私たちが予測に用いる標準的な経済経験則は、今や完全に崩壊している」
欧州中央銀行（ECB）では、予定されていた利下げさえも検討されている。ECBの主要政策委員であるフランソワ・ビルロワ・ド・ガロー氏は木曜日、原油価格の変動が続けば政策方針を変更せざるを得なくなる可能性があると述べた。これは金融政策全体に疑問を投げかけるものだ。.
全体像は単純だ。状況が常に動いている中で、中央銀行は主導権を握ることはできない。アナリストらは、新たな市場環境は政策ではなく、突発的な出来事によって形作られると指摘する。イラン情勢が緊迫化するたびに、価格が急変動する可能性は高まる。投資家はそれに備えなければならない。.
「我々は変数がはるかに不安定な次のサイクルに入っている。なぜなら、（金融政策が）簡単に予測できるというよりは、出来事が影響し、ドナルド・トランプ氏で今や分かっているように、政策と人的要因が重要な役割を果たすからだ」とオネリア氏は語った。.
すべてが重要だ。通貨価値はわずか数ヶ月でmaticに変動した。モデルは機能しない。中央銀行は何も約束できない。トランプ大統領はホワイトハウスから最も重要な決定を下しており、イランは誰も予測できない不確定要素だ。.
