Fed理事Chris Waller、BessentとのFRB議長インタビューの間に10月利下げを支持

連邦準備制度理事会（FRB）のChris Waller理事は木曜日、10月末の0.25ポイントの利下げを支持すると述べ、10月28-29日の会合を控えた連邦公開市場委員会（FOMC）に対し、一部の同僚よりも慎重な立場を取った。

Foreign Relations Councilでの講演で、Wallerは聴衆にこう語った。

「労働市場に関するすべてのデータに基づき、FOMCは10月29日に終了する会合で政策金利をさらに25ベーシスポイント引き下げるべきだと信じています。しかし、それ以降は、堅調なGDPデータが軟調化する労働市場とどのように整合するかを見極めるつもりです。」

Wallerの声明は、政策をどの程度積極的に緩和するかについて連邦準備制度理事会（FRB）内で議論が高まる中に出された。Stephen Miranという別のFRB理事は、委員会が会合を開く際、再び0.5ポイントの引き下げを主張する予定であり、弱体化する労働市場と高まる地政学的リスクがより強力な措置を必要としていると論じている。

Miranの呼びかけは、より迅速な利下げを促す勢力と、Trump大統領の関税による価格圧力の下でインフレが頑健な間、徐々に動くことを好むWallerのような勢力との間で、中央銀行内部に噂される緊張関係を示している。

Waller、労働市場の弱体化に伴うシナリオを提示

スピーチの中で、FRBのWallerは見通しを導く2つのシナリオを詳述した。GDP成長が続き雇用が回復する場合、インフレを再燃させないよう慎重に行動しなければならないと述べた。しかし、経済がさらに悪化する場合、中央銀行は金利を最大1.25ポイント引き下げる必要があるかもしれない。

「私が避けたいのは、動きが速すぎることによるインフレ圧力の再燃と、インフレ抑制で達成した大きな進歩を無駄にすることです。労働市場は最近、いくつかの明確な警告を送っており、今後数週間・数ヶ月で得られる情報によってこれらの警告が裏付けられる場合、行動を起こす準備ができているべきです」とWallerは語った。

Wallerは、Trumpの関税を一時的な価格ショックと見なしており、長期的なインフレ要因ではないと強調した。彼の立場は、今年より大きな引き下げではなく、小刻みな段階的な引き下げを支持するFOMCの大多数と一致している。

意見の相違はあるものの、両理事ともさらなる引き下げの可能性に同意しているが、その規模は不確実なままだ。

FOMCは、 officialsがデータジレンマと呼ぶ状況に直面している。緩やかな雇用データと、継続する政府閉鎖により欠落している経済指標の間で板挟みになっている。このデータブラックアウトにより、経済の弱体化が本格的な減速なのか一時的なノイズなのかを判断する際、決定が難しくなっている。

Miran、閉鎖が展望を曇らせる中、より深い利下げを推進

Fox Businessで別々に発言したMiranは、中央銀行がさらに踏み出すべきだと繰り返し主張した。「私の見解では、50ベーシスポイントであるべきだ」と彼は語った。「しかし、私はさらに25ベーシスポイントの引き下げを期待しており、今年25ベーシスポイントの引き下げが3回行われる可能性が高いと考えている。これで今年合計75ベーシスポイントとなる。」

Miranの推進は、9月に0.5ポイントの引き下げのみで投票し、委員会の残りの11対1で敗れた彼の姿勢を反映している。

Miranは、新しいデータがないため経済の進化を判断することが困難だと語った。「必要な決定を下すために経済データがあることが本当に役立つだろう」と彼は述べた。「データがなくても、結局決定を下さなければならないので、そのためには予測に頼らざるを得ない。」

Miranは、今年の大部分の成長は「まずまず見える」と付け加えたが、米国と中国間の緊張の高まりを懸念しており、これがより強力な緩和のケースを強化すると信じている。

今週初め、FRB議長Jerome Powellは雇用の減速がさらなる利下げの可能性を残していると語った。9月の会合の参加者は今年2回のさらなる引き下げを予想していたが、Miranは2025年末までに累計1.25ポイントの引き下げを主張し続けている。