FAssetsの未来：FBTCはWBTCとどう比較されるか？

2020年に暗号通貨業界で分散型金融（DeFi）の概念が広まって以来、ほとんどのプロトコルはEthereumに基づいています。ビットコインは姿を現していません。

世界で最も価値のある暗号通貨を支えるブロックチェーンはスマートコントラクトをサポートしていないため、ネイティブBTCをDeFiで使用するほぼ不可能です。WBTCのようなビットコインのラップド版はこの状況を改善しようと出現しましたが、中央集権化への懸念が広範な採用を妨げてきました。そのため、ユーザーが非保管型でビットコインを他のネットワークにブリッジするメカニズムを提供するFlare NetworkのFAssetsプロトコルには大きな期待が寄せられています。

FAssetsにより、Flareはビットコインを複数のブロックチェーンにブリッジすることを可能にしました。これにはFlare NetworkやEthereumが含まれ、これらはより大きな有用性を持っています。ユーザーはもはや、ラップドビットコイン資産をミントするために保管者にBTCを預けるリスクを負う必要はありません。代わりに、Flare Networkのセキュリティを活用してFBTCを取得し、ビットコイン保有分を活用することができます。

ビットコインの限界

世界初の暗号通貨として、ビットコインは最も価値があるだけでなく、世界で最も安全で分散型のデジタル資産とも見なされています。その創設者であるサトシ・ナカモトは、速度とプログラム可能性を犠牲にしてでも、これを確実にするために多大な努力を払いました。

ビットコインを支える基盤スクリプトは、セキュリティを確保し攻撃面を最小限に抑えるために意図的にシンプルに作られました。非常にシンプルなスクリプト言語に基づいているため、ビットコインはスマートコントラクトをサポートできません。それは主に、いかなる方法でも侵害されないようにするために、ピアツーピア取引のみを目的とした通貨として設計されました。

ビットコインのスケーラビリティは、約10分という比較的長いブロック生成時間によって制限されており、これがその有名な遅いトランザクション速度の主な理由です。これは意図的な設計であり、ビットコインのセキュリティと分散性を確保するために不可欠と見なされています。

これらの設計上の選択により、ビットコインは支払い以外の用途は限られています。その結果、「価値の保存」またはデジタルゴールドとして見なされるようになり、ユーザーのウォレットに多くの未活用資本がロックされ、投資で活用する簡単な方法がありませんでした。

ビットコインのブリッジ

ビットコインをDeFiで使用する方法は、スマートコントラクトをサポートするネットワークに「ブリッジ」することであり、その最も一般的なメカニズムはWBTCです。

ラップドビットコイン（WBTC）は、スマートコントラクト互換性を持たないビットコインに対する巧妙な解決策です。これはEthereum上で動作するERC-20トークンであり、実際のBTCと1:1で裏付けられています。

WBTC資産はBitGo、Kyber、Renによって作成され、2019年1月に初めてミントされ、ビットコインをEthereumと互換性のある最初のトークンとなりました。BTCを預けてWBTCをミントすることで、ユーザーはEthereumの広範なDeFiエコシステムと関わるることができます。

ビットコインユーザーはWBTCに限定されません。他のオプションとしては、BinanceのBTCB、CoinbaseのcbBTC、Merlin ChainのmBTCがあり、これらはBTCをBNB Smart Chain、Base、Merlin Chainなどのネットワークに持ち込む方法を提供します。

2024年10月時点で約102億ドルの時価総額を持つWBTCは、ビットコイン保有分により多くの有用性を持たせたい人々の間で人気のある解決策として確立されたことがわかります。しかし、それはネイティブビットコインの1.3兆ドルの時価総額のごく一部に過ぎず、BTC保有分の大部分がまだ未活用資産のままとなっていることを意味します。

この理由の一つは、WBTCをミントする際に信頼が必要であることです。ラップドビットコインプロトコルをより分散型にする試みとして、BitGoはWBTC DAOと呼ばれる分散型自律組織（DAO）に管理権限を移譲しました。これは16のステークホルダーで構成され、ガバナンスに関する事項について協力しています。さらに、広範なWBTCエコシステムには、DAOメンバー、各種商人、ウォレット、取引プラットフォームなど、40以上の参加者が含まれています。

しかし、これはWBTCのミントに依然として信頼が必要であるという事実を覆い隠すものではありません。WBTCは保管者であるBitGoによってミントされ、BitGoはすべてのネイティブBTCを安全なウォレットに保持しています。BitGoはCoinListなどの複数の商人と連携し、商人はBTCを保管者に送り、その見返りに1:1の比率でWBTCを受け取ります。

その後、DeFiユーザーはこれらの商人からWBTCを購入できます。商人は本人確認（KYC）チェックを実施して身元を確認することを要求し、これによりビットコインの中核原則の一つである匿名性がさらに損なわれます。

保管者を排除する

一方、FAssetsは保管者の必要性を排除し、Flare Networkのセキュリティに依存することで、ユーザーが完全に信頼のない方法でラップドBTCをミントできるようにします。

FAssetsは、BTC、XRP、DOGEなど、組み込みのスマートコントラクト機能を持たないデジタルトークン向けに設計されており、Flareの安全なスマートコントラクト環境内で使用したり、DeFiで使用したり、他のブロックチェーンネットワークに移動したりすることを可能にします。

FBTCと他のラップドビットコイン資産との大きな違いは、ブリッジプロセスが完全に信頼不要である点です。FAssetsは、中央集権型の保管者に暗号資産を預ける必要性を排除し、BTCや他のスマートコントラクト非対応トークンを広範なDeFiエコシステムで使用できるようにします。ビットコインユーザーはFAssetsプロトコルを活用して、分散型 lending、借り入れ、利回り farming、マージン取引、およびその他のさまざまなユースケースに参加でき、その有用性を大幅に拡大します。

FAssetsプロトコルには4つの主要な参加者がおり、それぞれがシームレスかつ安全な動作を保証するために重要な役割を果たしています。

第一の参加者はミント/リデーム（Minter/Redeemer）です。ミントとは、ネイティブのBTC、XRP、またはDOGEトークンを使用してFAssetを作成したいユーザーのことです。FAssetをネイティブトークンに戻す際には、このユーザーはリデーム（Redeemer）と呼ばれます。

第二の参加者はエージェント（Agent）で、ミントやリデームの依頼を支援します。エージェントは、FAssetをミントするために必要な担保をロックする必要があります。このシステムの重要な側面は、各FAssetのミント時に200%以上の過剰担保が必要であり、プロトコルが常にユーザーへの補償のために十分な準備金を保有できるようにすることです。例えば、1 FBTCをミントするには、2 BTCの預け入れが必要です。

第三の参加者はリクイデーター（Liquidator）で、エージェントがプロトコル内にFAssetのミントを支えるために十分な担保を常にロックしていることを確認する役割を担います。エージェントの担保価値が低くなりすぎた場合、リクイデーターはFAssetをリデームすることで均衡を取り戻す仕事を行います。

最後の役割はチャレンジャー（Challenger）で、プロトコルを悪用しようとするエージェントを見張る役割を担います。不正使用が発見されると、プロトコルに対して証拠を提供し、報酬を獲得できます。その結果、エージェントは担保を失うという罰則を受けます。

Flare NetworkのState ConnectorとFlare Time Series Oracle（FTSO）プロトコルは、FAssetsの基盤となっています。State Connectorは、別のネットワークで必要なアクションが実行されたことを検証するのに役立ち、FTSOは関連する各資産の分散型価格フィードを提供します。

なぜFAssetsの方が優れているのか？

FAssetsプロトコルは、WBTCのカストディアンモデルと比較して大きな利点を提供します。最大の利点は、プロセスが完全に分散型であることです。ミントされる各FAssetは、ネットワークのネイティブトークンであるFLR、ETH、またはステーブルコインによって保護されており、プロトコルは詐欺や盗難に対して非常に耐性があります。一方、WBTCはEthereumネットワーク、WBTCコンソーシアム、そして何よりBitGoそのものに依存しています。

FAssetはその後、他のさまざまなブロックチェーンに転送できるため、ERC-20チェーンでのみ使用できるWBTCよりも相互運用性に優れています。また、FAssetsはスケーラビリティにも優れており、FBTCを含む多様な異なる資産をミントするためにプロトコルを使用できます。  

これらの基本的な利点に加えて、ユーザーはFLRトークンという追加の報酬を獲得できるため、FAssetsを使用するインセンティブが高まります。FAssetを保有するだけで、ユーザーはFlare Networkのクロスチェーンインセンティブプールから定期的なFLRトークンの支払いを受け取る権利を得ます。

これらのFLRトークンは月次のエアドロップの対象にもなり、FTSOのセキュリティ確保のために委任したり、FAssetsの担保としてステーキングしたりすることもできます。これにより、BTC、XRP、DOGEなどの基盤資産からさらに多くの報酬を獲得できます。このシステムは、FAssetへの需要が増加するにつれて、より多くのFLRが担保として必要となるように設計されています。したがって、FLR自体への需要も増加し、その価値を高めるのに役立ちます。

一方、WBTCはこれらの追加利点を一切提供しません。ユーザーは単にWBTCを受け取り、報酬を得るためにDeFiでそれを活用する責任は完全にユーザーにあります。

ビットコインのための明るい未来

FAssetsのオープンベータ版は2024年6月4日に開始され、大きな関心を集め、32,000人の参加者によってFlare Network上で3,900万以上のTestXRPがミントされました。

FAssetsプロトコルがメインネットローンチに向けて準備を進める中、信頼性の低い方法でFBTCをミントできるという見通しは大きな期待を抱かせています。現在、ビットコインは暗号通貨エコシステムにロックされている総価値の58%以上を占めていますが、流通しているBTCの大部分は、将来に備えてユーザーのウォレットで眠ったままになっています。

FAssetsが稼働すれば、ビットコインユーザーが完全に信頼性の低い方法でDeFiエコシステムに参加する手段を提供し、分散化や制御を犠牲にすることなく、より大きなユーティリティへのアクセスを与えます。