ステーブルコインのリスクを巡りEUの規制当局が分裂、米国が暗号通貨の到達範囲を拡大

欧州委員会は、米国の暗号通貨政策が地域に与える影響を巡り、欧州中央銀行（ECB）と意見が対立していると報じられている。 Politicoの報道によると、委員会は既存の規則でいかなるリスクも対処できると考えている。

このviewは、暗号資産市場の規制（MiCA）の見直しを呼びかけているECBとは対照的だ。中央銀行は、MiCA規制が米ドルペッグのステーブルコインのリスクに対処するのに不十分だと考えている。

EUは2023年にMiCA規制を可決し、同法は2024年12月に完全に発効した。当時、多くの人がこれを先駆的な立法として称賛したものの、ECBは、ドナルド・トランプ大統領下の暗号産業の規制緩和の影響に対処するために改正が必要だと考えている。

銀行の最高幹部らは、米国の暗号通貨支援の動きが、資産の米国への流出を招く可能性があり、欧州の経済の金融安定性に影響を与える可能性があると信じている。また、欧州および米国でのステーブルコインの償還は、欧州の銀行にとって流動性リスクをもたらす可能性もあると付け加えた。

これらの懸念は、過去数ヶ月にわたるECBの複数の最高幹部の声明と一致している。ECB総裁のクリスティン・ラガルド氏は、ドルステーブルコインの支配力について警告しており、首席経済学者のフィリップ・レーン氏は、ステーブルコインの成長が欧州の経済を外国通貨に依存させる可能性があると述べている。

欧州委員会はECBの懸念を過大視だと主張

しかし、委員会はルールを改正する必要があるとは考えておらず、地域はまず米国の暗号通貨改革の影響を観察すべきだと考えている。また、ECBが過大視していると主張した。

委員会は次のように報じられた：

「このようなグローバルステーブルコインから生じるリスクは過大評価されており、既存の法的枠組みの下で管理可能である。」

EUの当局者は、ECBの懸念はMiCA regulationの誤解によるものだとし、同法はこれらの問題に対処するために設計されたと主張している。彼らは、MiCAの下で既に存在する制限や、地域の金融安定性に脅威をもたらす発行体をブロックする中央銀行の権力を指摘した。

一方、Politicoと語ったEUの当局者は、中央銀行が計画されたデジタルユーロに対する政治的な支持を得るためにステーブルコインのリスクを誇張していると付け加えた。ECBの最高幹部らは、ステーブルコインのリスクに対する解決策としてデジタルユーロを推進してきた。

ドルペッグのステーブルコインへの懸念は世界的な問題

一方、ECBのドルペッグのステーブルコインへの懸念は驚くべきことではない。これは、ステーブルコインが米国の影響力を広げ、ドルの覇権をさらに強化すると信じる複数の国々の感情を反映している。

中国の経済学者、張明氏は数週間前にステーブルコインが米国の金融力を拡大する可能性のある影響について執筆した。イタリアの経済担当閣僚、Giancarlo Giorgetti氏も、米国のステーブルコイン政策が最近の関税よりもEUからより多くの懸念を引き出すべきだと述べた。

The US dollar accounts for 99% of the $234 billion stablecoins market cap, with the majority of the stablecoins backed by US Treasurys. With the US legislators working on regulations that will better regulate stablecoins and extend their reach, there are concerns that the stablecoin industry could expand significantly.