中国の個人投資家が市場に戻ってきたのは、突然リスクを好むようになったからではなく、これまで信頼していた他のすべてが崩壊しつつあるからだ。.
CSI 300指数は、AIへの期待とドナルド・トランプ大統領のホワイトハウスにおける穏健な姿勢に後押しされ、4月以降25%以上上昇しました。しかし、中国の一般家庭が再び株式に注目している理由は単純です。貯蓄を預けられる場所が、すべて消え去っているからです。.
Cash 割に合わない。債券は弱含み、不動産は悪夢。富裕層向け商品は下落傾向にある。そこで今、これまで傍観者だった個人投資家たちが、動き出している。.
BNPパリバ・エクサンでアジア太平洋地域の cash 株式調査を率いるウィリアム・ブラットン氏は、「貯蓄圧力は薄れつつある」と述べた。同氏は、中国の家計貯蓄が23兆ドルに上ることを挙げ、同社が現地株式に対して「構造的にプラス」である理由を説明した。.
ゴールドマン・サックスのデータによると、現在の株価上昇は主に機関投資家と海外からの資金によって支えられている。しかし、ウィリアム氏のような投資家は、次の波を牽引するのは個人投資家だと見込んでいる。JPモルガン・チェースは、2026年末までに3,500億ドルの家計資金が中国株式市場に流入すると予測している。.
銀行は金利を引き下げ、債券は期待外れ、住宅は輝きを失う
国内主要4銀行の5年固定預金の利回りは約1.3%で、2020年の2.75%から低下している。当座預金の場合はさらに悪く、年0.05%となっている。かつて人気を博した天宏余額宝マネー・マーケット・ファンド（運用資産約1100億ドル）の利回りはわずか1.1%で、今年初めに投資家に提供した利回りの半分にまで落ち込んでいる。.
債券もその埋め合わせにはならない。中国国債を保有する人々は、損失の方。利回りは上昇しているかもしれないが、それでもまだ低水準だ。10年国債のベンチマーク金利は1.80%で、過去5年間の平均は2.58%だ。さらに、政府は再び国債利子に課税している。これは、人々が国債から資金を引き揚げる理由をさらに一つ増やしているだけだ。
不動産はかつて金の卵だった。しかし今は違う。この業界は4年も不況に陥っている。ほとんどの世帯はすでに複数の住宅を所有している。さらに住宅を購入するのは理にかなっていない。特に、開発業者が既に販売した住宅を完成させることさえできない状況ではなおさらだ。.
習近平国家dent 「家は住むためのものであり、投機のためのものではない」と明言しており、そのメッセージは広く受け入れられている。中国国際集団によると、不動産が家計資産に占める割合は現在58%で、2021年の74%から減少している。同期間に、株式や高リスク金融商品へのエクスポージャーは9%から15%に上昇した。.
富裕層向け商品の販売が鈍化し、外国株は手に届かない
ウェルス・マネジメント商品（WMP）も急落している。最近のパフォーマンスに基づくと、固定利付型と混合戦略型のWMPの平均年率リターンはともに3%を下回っている。.
2年連続で配当利回りが低迷しています。生命保険も同様です。平安保険の一部ユニバーサル保険は、かつては4.3%の利回りでしたが、現在は2.5%です。.
一部の投資家は海外、特に米国のテクノロジー企業に目を向けてきました。しかし、中国の資本規制がその道を阻んでいます。中国人は年間5万ドルしか外貨に換金できないのです。.
世界中の株式にアクセスできるファンドでさえ、上限が設定されています。そして、もし海外投資に成功したとしても、収益の20%を税金として支払う覚悟が必要です。この税金と厳しい制限が相まって、海外投資は大きな痛手となります。.
現状はこうです。投資家は窮地に陥っています。安全な選択肢はすべて低水準のリターンしか生みません。魅力的な選択肢は煩雑な規制に縛られています。.
そうなると、唯一生き残っているのは国内株だ。アナリストらは、他に投資先がないため、ほとんどの投資家は中国市場に引き続き資金を流入させるだろうと指摘する。.
