Chainlink と SEC の会談により、暗号資産業界向けの説明付きガイダンスが導き出される

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Cryptopolitanニュース 3分で読了公開 16月 2025日

ChainlinkとSECの会合により、暗号資産業界向けの解説ガイダンスが導き出される

米国証券取引委員会（SEC）の取引・市場担当部門は、証券規制が暗号資産市場にどのように適用されるかを明確にする新たなガイダンスを発行しました。
ピアーズ委員は、FAQsを規制の明確化に向けた一歩として評価しました。
Chainlinkは、SECによるガイダンス策定への貢献を認めています。

米国証券取引委員会（SEC）取引市場局（DTM）のスタッフは、Chainlink とのやり取りを受けて、暗号資産に関する新しいガイダンスを発行しました。このガイダンスは頻繁に寄せられる質問（FAQ）に基づき、ブローカー・ディーラーの規則が暗号資産およびブロックチェーン技術にどのように適用されるかを扱っています。

FAQ への回答は拘束力を持たず、SEC の一般的な見解を反映するものでもありませんが、市場参加者から提起されたいくつかの質問に対する回答を提供しています。

その質問の一つは、顧客口座の全額納入有価証券の物理的保管をブローカー・ディーラーに義務付ける規則が、証券ではない暗号資産にも適用されるかどうかです。

回答によると、この規則は適用されません。ただし、暗号資産が証券である場合、ブローカー・ディーラーはそれに対する支配権確立が可能であると指摘しました。

ガイダンスはまた、暗号資産に対する保護について説明しました。1970年証券投資家保護法（SIPA）に基づき証券と見なされる暗号資産投資契約は、保護を受けるために SEC への登録が必要であると述べました。

これは事実上、ほとんどの暗号資産が SIPA による一般的な保護の対象外であり、破綻発生時にリスクにさらされることを意味します。ただし、スタッフは、ブローカー・ディーラーが顧客と合意し、保管中の非証券暗号資産を証券口座に計上される金融資産として扱うことを推奨しました。

彼らはこう記しました：

「このような取扱いにより、ブローカー・ディーラーが SIPA または破産法に基づき清算手続に付された場合、顧客の非証券暗号資産がブローカー・ディーラーの破産財団の一部となるのを防ぐことができる可能性があります。」

同時に、FAQ は、非証券暗号資産ビジネスに関与するブローカー・ディーラーの記録保持や、ブローカー・ディーラーがスポット暗号資産上場投資信託（ETF）の現物創設および償還を仲介できるかどうかといった他の質問にも触れています。

ブローカー・ディーラーに関する質問に加え、ガイダンスは移管業者の義務にも言及しており、暗号資産発行者の移管業者がSECに登録する必要がある時期を明記しています。SEC スタッフの回答によると、これは暗号資産が証券法第12条の証券である場合、または活動が3(a)(25)の活動に該当する場合にのみ必要です。

さらに、登録移管業者は、連邦証券法のすべての要件に準拠している限り、分散型台帳技術（ブロックチェーンネットワーク）を公式の主要証券保有者ファイルとして使用できることになりました。これは事実上、ブロックチェーンを通じた証券のトークン化への扉を開くものです。

SEC 委員がガイダンスを段階的な一歩として称賛

同時に、SEC 委員であり暗号資産タスクフォースの責任者であるヘスター・ピアスは、このガイダンスを称賛しました。彼女によれば、FAQ は主に確立された規則を再述するものですが、SEC の規則が暗号資産市場にどのように適用されるかについて明確さを提供しています。

彼女は次のように述べています。

「一般の暗号資産に対する当社の規則の適用に関する市場の不確実性を考慮すると、スタッフがこれらの有用な FAQ を発行したことを嬉しく思います。」

ピアスは、FAQ が包括的なガイダンスを表すものではなく、SEC は暗号資産セクターへの明確さ提供のためにまだ多くの作業を残していると付け加えました。彼女は、ブローカー・ディーラーが証券のような暗号資産をどのように保管するか、および暗号資産の純資本取扱いなど、明確化を待つべきいくつかの質問を強調しました。

興味深いことに、SEC DTM スタッフはさらに、市場参加者に対し、その規則が暗号資産活動にどのように適用されるかについてさらに質問するか、支援を要請するよう呼びかけました。これは、規制当局の暗号資産業界へのアプローチの変化を示しています。