CFTCの欠員がCLARITY Actを遅らせ、グローバルな暗号資産競争の中で

商品先物取引委員会（CFTC）のスタッフ不足により、Clarity Actに関する上院の取り組みが停滞しており、この遅延は、支持者らが世界が約2.2兆ドルの暗号資産業界のルールを決定することを恐れている。

異なる管轄区域に存在する暗号資産取引企業の場合、問題はガバナンスに関するものである。Clarity Actは、CFTCがデジタル商品スポット取引を監督することを示している。しかし、この機関の役割がこの市場を規制するはずであるにもかかわらず、現在、5人の委員のうち共和党のマイケル・セリグのみが在任している。ホワイトハウスと上院民主党は木曜日に論争を繰り広げ、互いに他の4つの席が空いている責任をなすり付け合った。

セリグは、関わる事項について率直であった。Fox Businessとの最近のインタビューで、セリグは、議会が行動を起こさない場合、規制当局が暗号資産の「すべてのルールを書く」ことになる可能性があると言った。これは、立法が回避しようとしたものであり、他の国が独自のルールを実装する中で、立法ルールではなく規制の improvisation（場当たり的対応）によって運営される米国市場である。

CFTCの席をめぐる責任のなすり付け合い

ホワイトハウスの高官は木曜日、上院多数党党首ジョン・スーン氏および上院少数党党首チャールズ・シューマー氏宛てに書簡を送り、民主党がトランプ政権が証券取引委員会（SEC）や商品先物取引委員会（CFTC）などの独立機関への委員指名を拒否していると非難した件について、「事実関係を明確にする」意向であると述べた。

この告発は政権側によって却下された。その主張は、上院民主党がドナルド・トランプ大統領による「すべての民間人候補者」の指名を妨げてきたものであり、実際にはトランプ大統領は国際貿易委員会や全国労働関係委員会などの他の独立機関に対して民主党員を指名し続けていることにある。大統領人事局長のダン・スカビーノ氏および立法担当局長のジェームズ・ブレイド氏が署名した書簡では、ホワイトハウスが民主党指導部に対し、SECおよびCFTCの民主党枠の候補者推薦を求めたが、回答が得られなかったことも明かした。

高官らはまた、 連邦最高裁判所の最近の 「トランプ対スローター」判決を引用し、民主党による政権の人事への批判は「最近の最高裁判決によって答えられた」と主張した。この判決は、多くの連邦独立機関の長を解任する大統領の権限を拡大するものだった。

ホワイトハウスの記録は、2025年9月にブライアン・クイテンツのCFTC委員長指名が撤回されたことを証明しており、その後、マイケル・セリグが10月にその地位に指名された。上院に提出されたホワイトハウスの指名および撤回の公式リストには、これらの行動に関するデータが含まれており、CFTCのリーダーシップ変更に関する一連の出来事を見ることができる。

半分の定員しかない委員会が市場にとって重要な理由

以前の報道によると、CFTCはSEC（約4,200人の従業員）と比較して約543人の従業員しかいない比較的小さい組織である。さらに、機関は従業員の21%を失ったようだ。とはいえ、両党の立法担当者は、このような少人数の従業員を持つ機関を単一の委員長が24時間365日稼働する大きな市場を適切に監督できるかどうかという疑問を提起している。

問題は単に定員の不足だけに関連しているわけではない。グレン・トンプソン氏とアンジー・クレイグ氏（下院農業委員会指導部）は、5月のトランプ氏宛ての書簡で、1人の人物が課す規則は裁判所で争われやすくなると指摘した。その結果、5人のメンバーで構成される完全なパネルは「より堅牢な規則」を生み出す。堅牢な規則は、事業展開の場所を決定するグローバル企業にとって極めて重要である。

シンシア・ルミス上院議員は、時期に関する懸念を明確に表明した。「Clarity Actを施行することは、2030年までにデジタル資産に関する実際の立法を成立させる私たちの最後の機会である可能性が高い」と、彼女はX上で今週発表した。彼女は、議会がそうしない場合、「デジタル資産のルールを他の国が書き、私たちは次の10年間で追いつくことになる」と付け加えた。

依然として立ちはだかる障害

上院は7月14日に再開され、投票手続きを進める見込みだ。しかし、投票プロセスを遅らせる可能性のある重要な条項が3つある。最初の条項は、暗号資産の保管を行わないブロックチェーン開発者に対する保護を提供するものである。2つ目はセクション604であり、これは特定の開発者やサービス提供者が送金業者規制を遵守する必要から免除されることを可能にするもので、批評家はこれがマネーロンダリング対策ツールの弱体化につながると指摘している。さらに3つ目の条項は、コインベースのようなプラットフォームがステーブルコイン保有に対して「報酬」を支払う行為に関わっており、これはGENIUS法が発行者による直接的な提供を禁止している慣行である。

最後の一致は、法案と連携する最大の市場数を示している。スタンダードチャータードのアナリストによる予測によると、2028年にはステーブルコインの利子提供が、伝統的な銀行から約1兆ドルの預金を引き離すことになる。これが、アメリカン・バンカーズ・アソシエーションが3月にホワイトハウスからの妥協案の言語を拒否した理由である。

広範な市場は木曜日の対立に強く反応しなかった。暗号資産の総価値は、原油価格の安定化により、約1%上昇して約2.2兆ドルとなり、ビットコインの価格は約63,773ドルであった。この静穏の程度は、7月14日以降の上院の決定、および立法担当者がCFTCが職務を開始するために必要としている欠員をトランプが埋めるかどうかによって変化する可能性がある。