トルコの金融当局は、新しい関税をめぐる世界的緊張を背景に、月次インフレの上昇を警告しながら、予想外に主要政策金利を引き上げた。

この驚きの決定は、2024年末に始まった緩和サイクルを逆転させたもので、トルコメディアは、高騰した物価を抑制するための1年以上にわたる引き締めサイクルの後にこの決定が行われたと強調した。

トルコ中央銀行、インフレ上昇 amid 政策金利を350ベーシスポイント引き上げ

インフレ上昇を受け、トルコ中央銀行が政策金利を350ベーシスポイント引き上げ

最新の決定は、12月に始まった緩和サイクルを逆転させたもので、Daily Sabahは記事で指摘した。最後の3回の会合で、CBRTは基準金利を47.5%から42.5%に引き下げた。Anadolu Agencyはレポートでこれを思い出させた。

金融政策規制当局は、先月の予定外の政策措置で発表された46%から overnight lending rate を49%に引き上げ、overnight borrowing rate も41%から44.5%に引き上げた。

日曜サバ紙の記事では、最新の決定が12月に始まった利下げサイクルを逆転させたことが指摘された。アナドゥル通信の報道によれば、中央銀行は過去3回の会合で、政策金利を47.5％から42.5％に引き下げた。

それ以前、2023年5月から2024年3月の間、同銀行は金利を8.5%から50%に引き上げ、12月の会合までその水準を維持した。この積極的な引き締めは、前年5月の年間75%から今年3月の38%超へとインフレを低下させる要因となったと評価されている。

しかし、トルコ国民は今月も再び物価上昇に見舞われる可能性が高く、中央銀行は「金融市場の最近の動向により、4月の月次コア財インフレはわずかに上昇すると見込まれる」と述べている。

「インフレ期待と価格設定行動は、デフレ化プロセスに対して引き続きリスクをもたらしている」とCBRTは指摘し、2025年第1四半期のある程度のパワー低下にもかかわらず、国内需要は予測を上回る可能性があると付け加えた。

金融当局は、持続的なインフレ低下を通じて物価安定を達成するまで、緊縮金融政策を維持する意向を示している。また、「インフレの顕著かつ持続的な悪化が予想される場合、金融政策ツールは効果的に使用される」と強調した。

2025年4月17日の金融政策委員会（MPC）決定：https://t.co/rphgZFRBvf pic.twitter.com/Y8iumCGtYp

— CentralBankofTürkiye (@CentralBank_TR) 4月 17日、 2025

中央銀行、インフレ抑制への関与に対する関税の影響を懸念

利上げを発表する際、トルコ中央銀行は「保護主義の高まり」による潜在的な影響にも注目していると強調したが、米国トランプ大統領の新たな関税や、他の指導者たちによる対抗措置を直接名指しすることはしなかった。

「グローバル貿易における保護主義の高まりが、グローバル経済活動、商品価格、資本フローを通じてデフレ化プロセスに与える潜在的な影響は密接に監視されている」と、同銀行は保証した。

4月初頭、トランプ大統領はトルコからの輸入品に10%の「対等関税」を課すと発表した。トルコも米国製品に10%の関税を課している。比較すると、米国はEUからの輸入品に20%、中国には145%の関税を課すことを望んでいる。

この利上げは、米国と中国間の激化する貿易戦争、ワシントンとブリュッセル間の関税をめぐる緊張の高まり、そしてイスタンブール市長のエクレム・イマモグル氏の先月の逮捕をきっかけに抗議活動が起きたトルコの政治的混乱の中で行われた。

中央銀行の動きはエコノミストを驚かせた。決定前に実施されたロイター通信の世論調査では、大多数の回答者が金利が据え置かれると予想していた。CBRTの発表により、3月に1ドル当たり42リラという過去最低を記録したトルコリラ（TRY）はわずかに持ち直した。現在、1ドル（USD）あたり約38リラで取引されている。