カナダの失業率が9年ぶりの高水準に達し、8月に6万6,000人の雇用が失われる

カナダの失業率は8月に7.1%に上昇し、パンデミックを除けば9年以上の高水準となり、今月後半にカナダ銀行が利子率引き下げを行う圧力が高まっている。

カナダ統計局は金曜日、経済が8月に6万6,000人の雇用を失ったと報告した。主にパートタイム職で減少し、専門・技術サービス部門が減少を牽引した。輸送、倉庫、製造業など貿易敏感なセクターでも大幅な雇用喪失が報告された。

エコノミストが利下げの可能性を高める

CIBCのシニアエコノミストであるAndrew Granthamは、 最新のデータ が、弱さが米国関税の影響を受けたセクターに限定されていないことを示していると語った。「予想を下回る雇用報告により、金融市場は9月の利下げ確率をより高く価格付けし、債券利回りの低下を招いた」と彼はクライアントに伝えた。

カナダ銀行の次の政策決定は9月17日に設定されている。中央銀行は、貿易の不確実性と粘着性のあるインフレを理由に、過去3回の会合で主要金利を2.75%に据え置いてきた。しかし、雇用報告は、第2四半期のGDPが年率1.6%縮小し、7月はわずかに0.1%反発すると見積もられた先週のデータに追加される。

8月は7月の4万1,000人減少に続き、2ヶ月連続の雇用喪失となった。失業者数は3万4,000人増加し、解雇率は前年の0.9%から1%に上昇した。BMOのチーフエコノミストであるDouglas Porterは、1月の貿易戦争開始以来、経済は3万8,500人の雇用を失い、そのうち5万8,100人が製造業の役割であったと指摘した。

インフレ圧力が政策見通しを形成

インフレが決定的要因となる可能性がある。消費者物価指数（CPI）は7月に1.7%上昇したものの、コア指標は高止まりしており、CPIトリムとCPIメジアンの中位値の3ヶ月平均は2.4%であった。RBCのエコノミストであるClaire Fanは、利下げ決定の1日前に発表される8月のインフレ報告は、政策形成において「並外れた重みを持つ」と語った。

一方、カナダの雇用率は8月に0.2ポイント低下し60.5%となり、年間賃金成長率は3.2%に鈍化した。若年層の失業率は14.5%で、夏季学生の失業率は17.9%となり、2009年以来の高水準となった。

地域別では、アルバータ州の失業率は8.4%に上昇し、ブリティッシュコロンビア州は6.2%に上昇した。ウィンザー（11.1%）、オシャワ（9%）、トロント（8.9%）は依然として最も打撃を受けた都市であった。

米国、関税緊張の中でUSMCA協議再開へ

関連する展開として、米国は最大の 自由貿易協定米国・メキシコ・カナダ協定（USMCA）の再交渉に関する協議を開始する準備をしている。

米国通商代表部（USTR）は、2020年の実施法で10月4日に必要とされている手順として、来月までに協定の改訂に関する公的相談を開始する予定である。 事情に詳しい人々によると、企業や組合からの意見募集は今週にも行われる可能性がある。しかし、トランプ陣営は以前、直前に発表すると示唆しながら延期したことがある。

協議の開始は、トランプ氏が2020年に署名した協定の再交渉に向けた、おそらく1ヶ月間のプロセスの最初の公式行為となる。この協定には6年ごとの必須見直しが含まれている。コメントの募集後、行政は少なくとも1回の公聴会を開催し、2026年1月までに議会に協定について報告し、2026年7月1日までに最初の公式なUSMCA三国間協議会議を開催しなければならない。

USMCAは、トランプ氏の最初の任期における象徴的な貿易成果として推進され、1992年の北米自由貿易協定（NAFTA）に取って代わった。トランプ氏は選挙戦で、米国の工場や雇用を他の国、特にメキシコへシフトさせたとしてNAFTAを批判していた。

それでも、2期目のトランプ氏は、両国を通じた薬物密輸を理由に、カナダとメキシコに高い関税を課し（後に段階的に引き下げ）、これを正当化した。就任直後に25%の関税を課したが、協定の規則を満たす商品には免除された。1月の報告書によると、関税は再交渉における米国のレバレッジを高め、協議をより迅速に進める意図もあった。