バリー氏は、テスラの評価額は予想利益の209倍で長らく「桁外れ」だったと述べている。

マイケル・バリー氏は、テスラの株価はあまりにも高すぎる、そしてそれは長年続いてきたと述べている。日曜日に自身の新しいサブスタックに投稿した記事で、バリー氏は同社の株価評価額が予想利益の209倍という高水準にあることを指摘し、「途方もなく過大評価されている」と述べた。

この批判はBusiness Insiderが最初に取り上げたが、それだけにとどまらなかった。バリー氏はイーロン・マスク氏の経営手法を真っ向から批判し、テスラの株主希薄化が悪化していると警告した。

バリー氏 。 は、テスラは株式報酬を通じて毎年3.6%ずつ株価を希薄化させており、株価を支えるための自社株買いは行っていないと説明した。同氏によると、先月株主が承認したマスク氏の1兆ドル規模の報酬パッケージは、この希薄化をさらに加速させるだけだという。「テスラの時価総額は現在、とんでもなく過大評価されており、それはかなり長い間続いている」と、このヘッジファンドマネージャーは記している

バリーはマスクの戦略とテスラの変化する技術の約束を批判する

バリー氏は投稿の中で、テスラが次から次へと未来的な技術の約束を飛び越えるパターンを批判した。マスク氏の支持者たちは「競合が現れるまで電気自動車に全力投球し、次に競合が現れるまで自動運転に全力投球し、そして今度は競合が現れるまでロボットに全力投球している」と指摘した。

の空売りポジションまたは買いポジションを保有しているかどうかについては言及しなかった テスラ株。バリー氏は以前にもテスラ株を空売りしたことがある。ジム・チャノス氏も同様で、最近、特にNVIDIAのベンダーファイナンス戦略に関して懸念を表明している。

バリー氏のメッセージは、ウォール街のアナリストがテスラの見通しを上方修正し始めたまさにそのタイミングで届いた。メリウス・リサーチは先週、主に半導体と自動運転技術の進歩を理由に、テスラを「保有すべき銘柄」と評した。

その前の週、スティフェルはテスラのロボタクシー技術と完全自動運転（FSD）機能の成長を理由に、目標株価を引き上げ、買い推奨を再確認した。この好調な動きは、バリー氏のスタンスに全く変化を与えていない。

バリー氏はNVIDIAを批判し、AI需要は幻想だと主張

先月、バリー氏はプットオプションを使ってエヌビディアとパランティアの両社で新たな空売りポジションを保有していることを明らかにし、両社の株価が下落すると予想して株価が上昇した。

バリー氏は、エヌビディアの株式報酬により株主に1125億ドルの損失が出て、実質的な利益が半分に減ったと述べた。

同氏は、AI企業がハードウェアの減価償却を隠蔽し、巨額の支出を正当化するためにGPUの耐用年数を誇張していると非難した。

バリー氏はまた、AIの需要が人為的に膨らませられていると示唆し、AIの顧客の多くは基本的に機器を販売している同じベンダーから資金提供を受けていると述べ、これを循環型融資スキームと表現した。

空売り業者は、これらの顧客は需要の幻想を維持するのに十分な期間支えられている、と信じている。

エヌビディアはすぐにウォール街のアナリストに7ページのメモを送り、バリー氏の計算が間違っていると主張した。主な理由はRSU税を算入したためコストが膨らんだことだ。

エヌビディアは、実際の自社株買い額は1125億ドルではなく910億ドルであると主張し、また、従業員の報酬は「同業他社と同程度」であると主張し、エンロンではないことを明確にした。

バリー氏は「私はエヌビディアをエンロンと比較したのではない」と反論した。むしろ、適切な比較対象は1990年代後半のシスコシステムズだと述べた。当時シスコは誰も必要としないほどのインフラを構築し、投資家がそれに気づいた途端、株価が75%暴落したのだ。

2023年初頭以来、NVIDIAの株価は12倍に上昇しました。現在、時価総額は4.5兆ドルに達し、 trac最速でこの額に到達する企業となっています。しかし、それでもバリー氏の懐疑心は揺るぎません。過去最高の利益を上げているにもかかわらず、基盤となるビジネスモデルは不安定で、成長ストーリーは長続きしないと考えているのです。

2008年以降のバリー氏の実績は、まさに波乱万丈だ。確かに、住宅市場の崩壊をいち早く予測し、それが彼の名声を高めた。しかし、それ以降も、次から次へと株価崩壊を警告し続け、しかもその予測は往々にして時期尚早だった。そのため、「永久弱気派」のレッテルを貼られた。ゲームストップ株を早期に購入したのは賢明だったが、2021年のミーム銘柄ブームの前に売却してしまった。