ブラックロックのラリー・フィンクCEOは、米国市場は今後6〜9ヶ月でより多くのインフレを見るだろうと述べた

ブラックロックのCEOであるラリー・フィンクは月曜日、米国のインフレは上昇し続け、次の6〜9ヶ月でさらに高いコストをもたらすと警告した。

ヒューストンで開催されたCERAWeek会議での発言で、彼は労働者の追放を含むナショナリズム政策をインフレ上昇の原因とし、市場は来たるべきものを完全に価格に織り込んでいないと述べた。

「私が思うに、私たちが皆少しナショナリズム的になっていくと——それが悪いことだと言っているわけではない、私にも響くが——インフレが上昇するだろう」とラリーは語った。彼は、移民労働に依存する産業にとって深刻なリスクとして、大量の追放を指摘した。

労働力不足と関税がコストを押し上げる可能性

ラリーは、大規模な労働者の追放が行われた場合、農業部門が苦戦する可能性があると述べ、国が作業量を処理するのに十分な人員を確保できるかどうかについて懸念を表明した。「私たちは今、収穫を行うのに十分な労働者を持っているのだろうか？」と彼は尋ねた。

農業だけではない。ラリーはドナルド・トランプ氏のチームのメンバーに対し、米国は技術拡張に必要なAIデータセンターを建設するための電気技師が十分におらず、「我々には十分ではない」と述べ、労働力不足が複数の産業に影響を与えると強調した。

移民問題に加え、ラリーはトランプ政権が推進する関税政策にも言及した。政府は主要な貿易相手国に多額の関税を課す可能性を示唆しており、業界リーダーたちはこれが輸入コストの上昇につながると述べている。

「ワシントンに行き、彼らがこれらの政策について話しているとき、あなたはそれを許容するためにどの程度のコストを支払うつもりですか？」と彼は語り、これらの経済決定に対してアメリカ人がどの程度支払う覚悟があるかについて懸念を表明した。

市場は不確実性に備えて反応

株式市場は警告を軽く受け止めていない。火曜日の朝、S&P 500先物は月曜日の売り抜けで全般的な利益が帳消しになった後、わずかに上昇した。

ダウ・ジョーンズ工業平均株価に連動した先物は以前の損失を反転し、0.3%（126ポイント）上昇した一方、ナスダック100先物は小幅な0.14%の増加を示した。しかし、ナスダック100先物はネガティブな状態を維持し、0.15%下落した。

一部の企業は大きな打撃を受けた。デルタ航空は、当期の利益・売上予測を引き下げた後、株価が11%暴落した。同航空会社は、米国旅行需要の弱さを理由に挙げ、コスト上昇と経済的不確実性が消費者行動に影響を与えていることを明確にした。

月曜日の広範な市場では大きな損失が見られ、S&P 500は3週連続の下落を記録した。ナスダック総合指数は2022年9月以来最悪の日を迎え、ダウは900ポイント近く下落し、2023年11月1日以来初めて200日移動平均線を割って終えた。

景気後退への恐怖がウォールストリートに忍び寄っている。トランプ氏は日曜日のFox Newsインタビューで経済について問われ、「移行期間」を経ていると説明した。

一方、財務長官スコット・ベッセントは金曜日にCNBCの取材に対し、連邦支出の削減により経済が「デトックス期間」に直面する可能性があると語った。

不確実性に拍車をかけるものとして、ゴールドマン・サックスはトランプ氏の関税政策への懸念を理由に、経済成長予測を引き下げた。同銀行は正確な数値を示さなかったが、アナリストたちは、貿易障壁の高まりが経済を減速させる可能性があることを明確にした。

投資家は経済指標に注目し、国債利回りは下落

今週の経済指標は、投資家に先行きの明確な像を与える可能性がある。雇用創出数のデータは火曜日に発表され、それに続き水曜日の朝に2月の消費者物価指数（CPI）、木曜日に生産者物価指数（PPI）が発表される。

債券市場では、米国債利回りは火曜日も下落を続け、投資家が安全資産へ移動した。基準となる10年物米国債利回りは5ベーシスポイント下落し、4.162%を付けた後、わずかに反発して4.1865%となった。2年物米国債利回りは3.829%まで下落し、その後3.875%で落ち着いた。

最近の週で最も大きな雇用喪失の一部は、イーロン・マスクの政府効率化省（DOGE）によるもので、同省は数千の職を削減した。しかし、バークレイズによると、これは連邦準備制度理事会（FRB）の政策には影響しないだろう。「我々の見解では、DOGEに関連する雇用喪失のみが、次回の数回の会合でFOMCの政策コースを変更するには高いハードルがある」と、同銀行はレポートで述べた。

バークレイズのアナリストたちは、ムスクの部門によって解雇された労働者は幅広いスキルを持っており、全国に散らばっていると主張した。つまり、彼らの多くは他のセクターに吸収される可能性が高く、即座の経済的影響は最小限に抑えられるだろう。

関税疲れと市場のボラティリティは続く

Wolfe Researchによると、市場の不安定さは間もなく消えることはない。顧客へのノートで、同社はトランプ氏の政策転換が混乱と市場の振り子運動を生み出しているため、投資家が「関税疲れ」に対処していると警告した。

「投資家は『関税疲れ』を感じている可能性が高い。政策の転換と先週を通じてのニュースの洪水が市場を振り回したためだ」と、Wolfeのチーフ・インベストメント・ストラテジストであるクリス・セニェクは書いた。彼は、政策変更は続くだろうが、ボラティリティが支配的なトレンドであり続けるだろうと予測した。

米国経済についてはまだ楽観論もある。セニェク氏は、インフレ上昇や市場の低迷にもかかわらず、国の富裕層消費者が支出水準を高く維持していることを指摘した。「我々は引き続き、全支出の約50%を牽引する高級消費者の背後にある米国経済は依然として堅調であると信じている」と彼は書いた。

株式は下落しているが、セニェク氏は市場の動きを「典型的な下落」と表現し、ナスダック100とS&P 500は高値からそれぞれ10%、7%下落していると述べた。技術指標は恐怖を示しているが、完全な崩壊ではないと彼は述べた。