ビットコインは突然9万2,000ドルを下回り、銀は過去最高を更新、金は4,500ドルを超えて急騰した。

スティーブン・ミラン氏はFRBに大胆な利下げを求めています。火曜日にフォックス・ビジネスで語ったFRB理事は、2026年に金利を1ポイント以上引き下げるべきだと主張し、現在の政策は「明らかに緊縮的であり、経済を抑制している」と述べています。

FRBはすでに3回連続で利下げを行いましたが、当局者は近いうちさらなる緩和を行う保証を示していません。

最新の予測では今年あと1回の利下げにとどまるとされており、内部での意見対立も深まっています。一部のFRB委員は金利が中立水準に近いと述べる一方、他の委員はインフレが収束したとは確信していないとしています。

ミラン氏は慎重な姿勢を見せず、「金融政策が中立水準に近いと主張するのは非常に難しい」と述べ、成長がさらに圧迫されれば100ベーシスポイント以上の利下げが正当化されると付け加えました。

この見解は少なくとも昨年9月からのものです。当時、ホワイトハウス経済諮問委員会を離れ、短期間のFRB理事の席を埋めるために就任しました。

冷却システムメーカーは火曜、ジェンセン・ファン氏のCESでの発言が従来のデータセンター用冷却需要の減速懸念を招いたことで急落した。

トレイン・テクノロジーズは最大で11%下落し、2020年以来となる最悪の日中損失を記録。モデイン・マニュファクチャリングは21%も暴落し、ジョンソン・コントロールズやキャリア・グローバルも、レガシーなHVAC銘柄への波及効果により値を下げた。

昨年は、AIブームに関連する企業、特にNvidiaのチップが過熱しないよう支える機器を製造する企業に投資家が注目を集めた。

ジョンソン・コントロールズは2025年に52%上昇し、Vertivホールディングスは43%の上昇を記録した。これは、AIインフラ需要の増加を見越した投資が功を奏した結果だ。

しかし、住宅向けHVAC事業にも関与するトレインとキャリアは、住宅関連の販売弱化に苦戦しており、今や機関投資家によるAIへの賭けも揺らぎ始めている。

一方、Nvidia自体は引き続き上昇基調にあり、ニューヨーク時間の午後には前日比わずかに1%未満増の189.33ドルとなった。同社のCFOであるコレット・クレス氏は、火曜日のJPMorganイベントで、10月に提示された楽観的な5,000億ドル規模のデータセンター収益見通しについて、「確実に拡大している」と述べた。

Kress氏によると、初期予測以降の顧客需要は増加しており、2026年までのNvidiaの受注残高がさらに拡大していることが裏付けられています。しかし、その収益がどのように使われ、どのようなハードウェアをサポートするかについては、かつてAIの無言の勝者と考えられていた冷却ベンダーにとって、以前ほど確実ではなくなっているようです。

ビットコインは9万2,000ドルを割り込み、夜間の再びのラリー試行の失敗により、弱気相場へと後退しました。主要取引所では価格は9万1,770ドルから9万1,880ドル付近で推移しており、Binance、OKX、Bybitはいずれも約2.5%の日中下落を示しています。

現物取引量は急減しており、特にBinanceでは85億5,000万ドルへ7.3%の減少が見られます。先物取引量も後退していますが、それほど急激ではありません。

例えばBybitでは、先物取引量は1.92%減少しましたが、現物は7.1%以上減少しており、投機的な圧力が機関投資家のヘッジフローよりも速く緩和されている兆候です。

資金調達レートは混合しており、ほとんどのプラットフォームで中立水準付近に留まっています。Binanceでは資金調達レートが0.9960であるのに対し、Bybitではわずかにロングバイアス（1.0408）を示しています。

ただし、KuCoin は例外であり、未決済残高比率が 122% 急騰し、現物取引量も 9.36% 増加しました。これは地域間の裁定取引や短期的な個人投資家の動きによるものと考えられます。

マクロ面では、より広範な暗号資産市場の時価総額は堅調を維持しており、BTC の支配率は 1.83 兆ドル超、24 時間取引量は約 600 億ドルですが、活動量は 0.89% 減少しています。

イーサリアムはわずかに上昇し 3,213 ドル、ソラナと XRP も上昇しています。一方、ドージコインは大きく売られ、一日で 4% 以上下落しました。

一方、銀は 1 オンスあたり 80 ドル超の大幅な上昇を続け、年初来でさらに 13% 上昇しています。また、金先物は 1 オンスあたり 4,500 ドルを超え、先週から 220 ドル以上上昇し、過去最高値からわずか 2% 下回っています。

サンディスクの株価は火曜日に最大 25% 上昇し、2 月以来最高の日内パフォーマンスで史上最高値を更新しました。

この急騰は、CES でのジェンセン・ホアング氏の登壇に続き、AI に伴うメモリおよびストレージへの需要が急増していることを Nvidia のCEO が強調したことが背景にあります。

「これはかつて存在しなかった市場です」と黄氏は月曜日に述べ、AI 関連のストレージ需要について言及しました。「この市場は世界最大のストレージ市場になる可能性が高く、実質的に世界の AI の作業メモリを保持することになります。」

サンディスクは 2026 年の最初の 3 取引セッションで既に 40% 以上上昇し、4 月 22 日の安値からは 1,050% 超の上昇を遂げています。本日、サンディスクは S&P 500 指数をリードしており、他のメモリー銘柄も急騰しています。ウエスタンデジタルとシーゲート・テクノロジーはどちらも午前の時点で二桁のパーセンテージ上昇を記録しました。

これらの動きの背景には、DRAM の価格設定力に対する自信の高まりがあります。韓国経済日報は先週初めに、サムスン電子と SK ハイニックスが今期第 1 四半期のサーバー用 DRAM 価格を前四半期比で 60% から 70% 引き上げることを目指していると報じました。市場は、ストレージ大手が今後数年間で最も収益性の高い時期に突入すると予想しています。

Truist Securities は Palantir のさらなる上昇を予測し、同社株に対して「買い」格付けと目標株価 223 ドルを設定しました。これは現在の水準から 28% の上昇幅となります。

これは、生成AIブームがエンタープライズソフトウェアや防衛関連のテック銘柄を押し上げ、Palantir が 2025 年に 135% 急騰した直後の出来事です。

この呼びかけを行ったアナリスト、Arvind Ramnani氏はバリュエーションについて遠慮なく語っています。「PLTRが要求する大幅なバリュエーションプレミアムは認識していますが、引き続き『買い』と見なしています」と記述しました。

同氏は、GenAIの導入における同社の強みが「最高クラスの AI アセット」であることを示しており、特に政府や企業が自社のデータを整理しようともがく中でその価値が高まっています。

Ramnani氏は、Palantir の AIP プラットフォームがまさに好时机に位置していると考えています。独自データセットと運用・セキュリティツールを組み合わせることで、大規模組織が意思決定を迅速化しつつ、セキュリティを厳格に維持できます。

それが現在クライアントが求めているものです。単なるダッシュボードではなく、実際に思考を行うソリューションです。

米国のパイプラインを超え、Palantir の国際的な展開も重要性を増しています。海外での AI 採用は、長期的な主要な成長ドライバーとして注目されています。

さらに、同社のフリーキャッシュフロー利益率は 40% に達しており、今後の資本還元強化に向けた十分な資金力を有しています。

ラマナーニ氏は、株式ベースの報酬が懸念事項ではあったが、すでに解決済みだと指摘しました。Palantir は現在、正味会計基準（GAAP）での黒字を 12 四半期連続で達成しており、第 13 四半目も目前に控えています。

ナスダック総合指数は火曜日に 0.4% 上昇し、Nvidia が 2% 急騰して指数を押し上げました。Micron Technology は 6% 急騰し、Palantir も約 2% 上昇。AI 関連銘柄がウォール街の技術株への需要をさらに後押ししました。

S&P 500 は 0.3% 上昇し、これも Nvidia の重みによるものでした。一方、ダウ平均株価は前日（月曜日）の歴史的な急騰を経て一時停滞し、64 ポイント（0.1%）小幅上昇しました。

エネルギー株は、ベネズエラ関連のニュースを受けた月曜日の急騰を受け、 rally を継続しました。S&P 500 エネルギーセクターは 7 月以来最高の一日を迎え、Chevron、SLB、Halliburton などの銘柄が火曜日にも続伸。市場は新たな石油投資資金の流入を見込んでいました。

これらはすべて、米国のニコラス・マドゥロ大統領逮捕と、ドナルド・トランプ氏によるベネズエラでの大規模な米国石油プロジェクトの呼びかけに続く出来事です。これが月曜日の記録的なダウ平均株価の終値を支えました。

しかし、焦点が移り変わっています。投資家は現在、2 つの重要なデータ発表を待機しています。水曜日の ADP 民間雇用統計と金曜日の米国雇用統計です。これらは連邦準備制度理事会（FRB）の次のステップを示す重要な指標と見なされています。

ビットコインは依然として 94,000 ドルを上回って堅調に推移しており、先週末に Coinbase で一時的に 95,000 ドルに触れた後、火曜日を順調にスタートしました。

米国の先物は横ばいながら堅調で、ダウ平均先物はわずか 9 ポイント（0.02%）安ですが、S&P 500 先物とナスダック 100 先物はそれぞれわずか 0.01%、0.03% の下落にとどまっています。

これは月曜日にダウ平均が過去最高値を更新し、約 595 ポイント（1.2%）急騰した直後の動きです。S&P 500 は 0.6% 上昇し、ナスダックも 0.7% 増となりました。テスラとアマゾンの上昇が寄与した部分もあります。

安全資産にも買いが入り、金先物は 10 月 20 日以来最高の一日を記録。また、エネルギー関連のセンチメントが急速に変化したことで、米国の原油先物は 1.7% 高で引きました。

市場は地政学的な衝撃波を消化中です。それは、週末に米国がベネズエラの指導者ニコラス・マドゥロを拘束し、失脚させたという出来事です。

NBCニュースとのインタビューでドナルド・トランプ氏は、ベネズエラでは少なくとも30日間は選挙が行われず、同国が投票できる状態ではないと主張した。

「まず国を修復する必要がある… 国民が投票するなど到底不可能だ」とトランプ氏は語った。また、米国支援による石油インフラの再建案を示唆し、このプロジェクトは18ヶ月未満で完了し、米国のエネルギー企業への補助金が必要になる可能性があると述べた。

一方、アジア株は急騰しており、MSCIアジア・パシフィック指数はわずか4取引日で4%上昇し、1988年の指数創設以来となる史上最強の年初スタートを記録している。

韓国と台湾が先導役を務め、地域全体の通貨も急騰している。投資家は明確に米国以外の成長を求めており、アジアの米ドル建て社債も買われている。