国債利回りの急騰により、ビットコインは10万9,857ドルの新記録高を維持できず

ビットコインは水曜日の早い時間に10万9,857ドルの新記録を更新しましたが、数時間後に急落し、ほぼ瞬時に10万6,678ドルまで下落して、その日の利益の大部分を帳消しにしました。この下落は、国債利回りが急騰し、株式市場全体が下落したことが原因でした。

ビットコインの価格は当日の早い時間に約3%上昇していましたが、米国の政府支出拡大の兆しに債券トレーダーが反応したことで反転しました。

この暗号通貨は先月全体で上昇を続け、5月だけでも13%上昇しています。4月に7万5,000ドルを下回って推移した後、トレーダーたちが「完璧な組み合わせ」と呼ぶマクロ環境の変化により、今週ついに突破しました。

暗号通貨取引所Nexoの共同創業者であるアントニ・トレンチェフは、次のように述べています。「ビットコインの新たな高値は、マクロの鍋の中で煮込まれた一連の好材料、すなわち米国インフレ数の緩和、米中貿易戦争の緊張緩和、そしてビットコインのような代替価値保存手段に注目が集まるきっかけとなった米国の主権債務格付け引き下げによって形成されました。」

しかし、その組み合わせはすぐに悪化しました。債券利回りが急騰すると、市場全体のリスク選好が逆転し、ビットコインと株式が赤字に陥りました。アントニはさらに次のように述べています。

「私たちは、グローバルなマクロ懸念がピークに達し、ビットコインが7万4,000ドルまで下落した4月初頭とは非常に異なる別の宇宙に入ったと言えます。米国と中国の間のより広範な合意が調整される中で、リスク資産が繁栄するための3ヶ月間の窓が開いている可能性があります。」

利回りの急騰、株式の沈没、暗号通貨への打撃

この突然の売り逃げは、米国の予算法案が可決に向かっているという新たな兆しに投資家が反応した後に起こりました。交渉が進むにつれて、トレーダーたちは財政規律の兆しを見出しませんでした。30年物国債利回りは2023年10月以来の高値となる5.08%まで急騰し、10年物利回りは4.59%まで跳ね上がりました。

株式も嵐を免れませんでした。ダウ・ジョーンズ工業平均株価は732ポイント下落し、1.7%減となりました。一方、S&P 500とナスダック総合指数はそれぞれ1.3%、1.1%下落しました。この圧力は暗号通貨にも波及し、ビットコインを下落させ、ラリーへの自信を揺るがしました。

CFRA Researchのチーフ・インベストメント・ストラテジストであるサム・ストヴァル氏は、利回りを動かしているのは財政見通しだと述べています。「今問われているのは、財政的な観点から、税制法案がどのようなものになるか、そしてそれが単に債務水準をより緩やかなペースで引き上げることで、最近の財政的倹約をすべて無効にするかどうかです。だから、10年物利回りが上昇しているのは、インフレのペースを鈍化させ、債務を減らすために私たちが何もしていないのではないかと投資家が心配しているからだと思います」とCNBCに語りました。

彼はさらに、「今では税制法案が可決される可能性が高まっているように見え、それが結果として全体の債務水準を引き上げ続けることになりそうです」と付け加えました。

ETFへの資金流入、ステーブルコイン規制、企業の買いが圧力を均衡させる

当日は赤字で終了しましたが、大きな視点では必ずしも悲観的ではありません。トレーダーたちはビットコインETFに資金を注ぎ込んでおり、SoSoValueのデータによると、今月流出したのがわずか2日間で、累計400億ドル以上が流入しています。

これらのフローは、短期的な価格が揺らいでいても、エクスポージャーへの需要が依然として強いことを示しています。オンチェーンのシグナルも強さを示しています。CryptoQuantのデータによると、売り圧力が低下しており、取引所へのコインの移動が減っています。

同時に、記録的な量のTether（USDT）が取引プラットフォームに滞留しており、買い手が適切な移動の瞬間を待っていることを示しています。このレベルの流動性は数ヶ月間見られていませんでした。

企業財務は依然としてビットコインを蓄積しています。1月以来、ビットコインを保有している企業は保有高を31%増やし、ビットコイン総供給量の約15%に相当する合計約3,490億ドルを保有するようになりました（Bitcoin Treasuriesのデータによる）。

規制面では、議会がついに動き出しました。上院は今週、ステーブルコインのための国家枠組みを構築する法案を前進させるために投票しました。この分野は長年放置されてきました。

ドナルド・トランプ大統領は、議会の休会直前の8月までに暗号通貨規制に署名したいと考えていると述べています。