- 新規購入者や確信投資家が保有する供給量が増加する中、ビットコインの値引き購入者が戻ってきました。
- Ethereum が重要な 4,100 ドルサポートを試す一方、ETH/BTC の取引高とデリバティブ活動はビットコインに対して過去最高を記録しました。
- Binance が 60 億ドル超の BTC 現物取引ボリュームを記録する中、クジラによる取引所への預入が減少し、売り圧力の低下を示唆しています。
投資家行動指標が通貨価格を 113,000 ドルまで押し下げた供給動態の変化を明らかにしていることから、ビットコインの値引き購入者はまもなく市場でのポジションを取り始める可能性があります。
ブロックチェーン分析ファームのGlassnodeとCryptoquantからのデータによると、市場センチメントは混合しており、機会主義的な買いが持続的な利益確定やクジラ活動とほぼ均衡しています。大型保有者は最新の価格下落で保有分を売却しています。
Glassnodeの「投資家行動別の供給量」指標（過去5日間を追跡）によると、初回購入者が保有するコインは1.0%増加し、493万BTCとなりました。これは、資産価格が下落するのを待ってより低い水準での価値確保を狙う「値引き狙い投資家」の復帰を示唆しています。
一方、強い保有意図とトークン価格の上昇への楽観視を持つ「確信型投資家」は、ポジションを10%拡大し、93万3,000 BTCから103万BTCに増やしました。
Conviction Buyers は 5 日間で +10.1% 増加（933K → 1.03M $BTC）。しかし、4 月の急騰と比較するとエンゲージメントは鈍く、この下落は戦略的な買いには浅すぎるか、投資家が慎重になっていることを示唆しています。 pic.twitter.com/ipfONrj7BF
— glassnode (@glassnode) 8月19日、2025年
Glassnodeの分析では、今回の急増は4月や7月に比べて抑制的であるとしています。これは、価格下落が戦略的買い手にとって参入するには浅すぎるか、あるいは投資家が購入をためらい、より明確な価格方向性を待っていることを意味している可能性があります。
損失売り手と利益確定売りがトレンド化
一部の投資家はトークンを積み増している一方で、損失を出してポジションを離脱する「損失売り手」の活動は、過去5日間で37.8%増加し、63,000 BTCから87,000 BTCに達しています。売却件数は増加していますが、今年前半に見られた水準と比較して実現損は低く、パニック売りは限定的であることを示唆しています。
保有者の利益確定取引も5.4%増加し、173万BTCから183万BTCへと跳ね上がり、2025年における最大の増幅となりました。多くの投資家は直近の急騰を利益確定の好機と捉え、さらなる上昇を予想する人々の意向に反して動き出しています。
CryptoQuantの分析チームは、市場がこれらの売りを素早く吸収すれば、過去の価格調整局面（その後に反発を伴ったもの）を彷彿とさせる可能性があると指摘しています。もしそうならなかった場合、その圧力は強すぎて、ビットコインやイーサリアムを牽引する広範な暗号資産市場の上昇勢いを断ち切ってしまう恐れがあります。
それでも、弱気傾向は上位2銘柄に限定されたものではありません。市場観察者は、長期的な牛相場と見なされている中で、ナスダック株全体にも市場の広がりの弱さが現れていると指摘しています。
Bitcoin、Ether、Solana はいずれも相対力指数（RSI）で過売圏に突入しました。投資家は警戒が必要と判断するかもしれませんが、下落は市場が安値を拾う好機となる可能性もあります。
イーサリアムがビットコインに対して強さを示す
一方、イーサリアムの価格は過去5日間にわたって圧力にさらされ、2025年の高値4,768ドルから12%以上下落して4,200ドルまで戻しました。ソーシャルプラットフォーム上のアナリストたちは、世界第2位の暗号資産が2024年3月以来の心理的抵抗線である4,400ドル付近のブレイクアウトゾーンをテストしていると予測しています。
FxProの首席市場アナリストであるAlex Kuptsikevich氏は、イーサリアムが4,100ドルを上回って維持できるか、そして同資産への資金流入が堅調であれば、トークンを過去最高値（ATH）超へ押し上げる可能性があると言明しました。しかし、この水準を割れば、直近のすべての利益が吹き飛び、さらに3,500ドルまで下落加速する可能性があります。
ただし、イーサリアムは昨年4月に6年ぶりの最低為替レートを記録した後、ビットコインに対する相対的な強さを示しています。ETH/BTCペアは現在0.0368で取引されており、2025年初頭以来の高水準ですが、多くのイーサー支持者が好む目標値にはまだ達していません。
スポット市場では、週間のETH/BTC取引量が過去最高の比率2.71に達し、先週のイーサリアムのスポット取引量はビットコインのほぼ3倍であったことを意味します。
デリバティブでは、ETH/BTC 先物オープンインタレスト比率が 0.71 に急上昇し、14 ヶ月ぶりの高水準となりました。Binance は 8 月 18 日に 60 億ドル以上の Bitcoin 現物取引ボリュームを記録し、今月最大の急増の一つとなりました。
バイナンスでの活動が増加する一方で、クジラによる預入額は減少しました。8月11日から17日の間に、クジラから取引所へのフローは64億ドルから50億ドルに減少し、約13億ドルの減額となりました。
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Florence Muchai
フローレンスは過去6年間、暗号資産、ゲーム、テクノロジー、AIに関するニュースを報道してきました。メルウ科学技術大学でのコンピュータ学およびMMUSTでの災害管理と国際外交の学習により、言語能力、観察力、技術スキルを十分に備えています。フローレンスはVAPグループで勤務し、複数の暗号資産メディアハウスで編集者として活躍しました。
