政策面で混乱するイングランド銀行の委員会 – 経済への意味

木曜日が近づき、トレーダーの目がイングランド銀行に注がれています。同銀行が16年ぶりの高水準である5.25%の金利を維持すると予想されています。この予想にもかかわらず、来月の潜在的な利下げに関する囁きの声が高まっており、経済全体に大きな波紋を広げる可能性があります。

公式の立場は金利を維持することですが、イングランド銀行はより緩やかなアプローチに近づいているようです。金融業界は、以前予想されていたよりも速く、より大幅な利下げを示唆する可能性のある信号を待ちわびています。この憶測は、パンテオン・マクロエコノミクスの首席英国経済学者であるロブ・ウッド氏が、市場の予測を上回る積極的な緩和の可能性を示唆していることで強化されています。

市場の期待 versus 経済の現実

驚くべき展開として、スワップ市場は利下げの期待を後退させ、2024年末までの予測からほぼ1.5ポイント引き下げました。この修正は、インフレが予想よりも長く頑固に持続するかもしれないという残る懸念に起因しています。

金融政策委員会（MPC）内の議論はこの不確実性を反映しており、そのメンバーは分裂しています。Dave Ramsden氏とHuw Pill氏という目立ったMPCのメンバーは、インフレの軌道について相反する見解を示し、投資家やアナリストにとって状況をさらに混乱させています。

さらに物語に別の層を加えるため、ドイツ銀行のSanjay Raja氏は、Ramsden氏がインフレが今後3年間でイングランド銀行の目標である2%周辺で安定すると信じて、利下げに傾く可能性があると示唆しています。彼の楽観主義は、年末までに上昇すると予測する銀行のより慎重な現在のインフレ見通しとは対照的です。

経済指標と金利の見通し

イギリスの経済の脈拍は速まっているようです。最近のデータは、イングランド銀行の第1四半期に対する当初の悲観的な見通しに挑戦しています。0.1%のGDP成長というほぼ停滞ではなく、アナリストたちは現在、健全な0.4%の拡大を予測しています。この前向きな調整は、過去1年間を悩ませた技術的な不況の終焉を示し、回復力のあるイギリス経済 への希望の光を提供する可能性があります。

しかし、英国の借り手は直ちに救済を感じないかもしれません。生活費は依然として高金利の影にあります。MPCの今後の決定は、現在の金利を維持すると広く予想されています。昨年3月の会合では、委員会のメンバーの中で利下げへの単一の投票があり、緩和への慎重な姿勢を反映していました。

オックスフォード・エコノミクスの首席英国経済学者であるアンドリュー・グッドウィンは、 ongoing な金利議論に現実的な光を投げかけています。最近発表されたサービス部門のインフレと民間部門の賃金成長に関するデータを振り返り、グッドウィンは近い将来の潜在的な利下げに対して慎重な懐疑論を表明しています。両方の指標が減少の兆しを示しているものの、その下降はMPCが望んだほど急速ではありません。

現在、これらの数値は銀行の以前の予測をわずかに上回って推移しており、経済状況がまだ金利引き下げに適していないことを示唆しています。この評価は、金利引き下げが地平線にある可能性を示唆していますが、市場参加者が望むほど迅速には現れない可能性があり、今後の決定はさらなる忍耐と積極的な調整の間で緊迫した選択となることを示しています。

インベステックのフィリップ・ショーは指摘 しています。委員会の立場の可能な変化は、漸進的であるものの、あります。現在、利下げはテーブルの上にはないものの、次の会合で状況が変わり、緩和派にさらに多くのメンバーが加わる可能性があります。この決定は、一般的なインフレ率を上回るペースで推移し続ける賃金成長やサービス部門のインフレといった重要な経済指標に大きく依存しています。