Aster が Lighter のエアドロップ終了後に Hyperliquid からパープ DEX の首位を奪取

Hyperliquidは、先月トークンエアドロップ後に衰退した競合プラットフォームLighterに対し、直近7日間で平均して1日あたり50億ドル以上の取引高を記録し、パーペチュアル分散型取引所（Perp DEX）の首位の座を一時的に回復しました。

しかし、その王座はAsterのパーペチュアルDEXによって脅かされています。Asterはパーペチュアル出来高が41億ドル以上を記録しているのに対し、HyperliquidのパーペチュアルDEXは約28億ドルでした。

CryptoRankのデータによると、Lighterの週次取引高はピーク時の約3分の1に減少しており、エアドロップのためにポイントをファームしていたユーザーがプラットフォームから離脱したようです。

CryptoRankによると、Hyperliquidは直近の7日間のパーペチュアルDEXランキングで、出来高とオープンインタレストの両方で首位を記録しました。Hyperliquidの7日間のパーペチュアルDEX出来高は407億ドル以上、24時間報告のオープンインタレストは95億7,000万ドルでした。

しかし、24時間以内にこのデータはわずかに変化し、DeFiLlamaはLighterが予測可能な出来高の流出に見舞われている一方で、Asterが1位争いでHyperliquidに肉薄していることを示しています。

トークンインセンティブを提供するDeFiプラットフォームでは、報酬が配布されるとしばしば出来高が崩壊します。

1月19日時点のDeFiLlamaのデータによると、Asterは市場シェアの17.45%を支配しています。Hyperliquidは11.89%、Lighterは3位で9.59%のシェアを占めています。

執筆時点、Hyperliquidは過去24時間で88億9,000万ドル以上のオープンインタレストで依然として首位を維持しています。1月18日時点では96億ドル以上でした。Asterは2位で26億ドル以上、Lighterは13億ドル以上です。

出来高は取引活動を示しますが、オープンインタレストは実際の資本コミットメントを示します。

Lighterでは何が起こったのか？

Lighterは12月下旬にLITトークンを配布し、トークンは約3.25ドルで始値をつけ、プロトコルのバリューは約25億ドルとなりました。エアドロップの30日前、Lighterはユーザーがポイントの蓄積に殺到したため、2,130億ドル以上の取引高を記録しました。

しかし、2025年を通じてシーズン1と2でポイントをファームした適格なアカウントにトークンが配布されると、Lighterでの活動は減少し始めました。CoinMarketCapのデータによると、トークンは現在1.70ドルで取引されており、過去最高値の4.04ドルから57.5%以上下落しています。

VariationalがPerps DEXレースのダークホースとして参入

Hyperliquidが地位を固め、Lighterが後退する中、もう1つの競合他社が静かに参入しました。Asterに加え、クローズドベータ版のVariationalは1日あたり10億ドルの取引高を記録しています。執筆時点、過去24時間での取引高は16億5,000万ドルを超えています。

Variationalやその他の競合他社の台頭は、パーペチュアル先物市場の成熟を反映しています。2026年1月15日時点のDeFiLlamaデータによると、パーペチュアルDEXの累積取引高は合計1兆2,560億ドルを超えています。

Hyperliquidはその支配力を維持できるか？

Hyperliquidは2025年当初の大部分で市場シェアの約70%を支配していました。しかし、Asterのような競合他社が積極的なインセンティブキャンペーンを展開したため、シェアを奪われました。

しかし、プラットフォームのコアユーザーベースは粘り強く、トークン報酬を提供する競合他社へ一部出来高が移行しても、オープンインタレスト水準は安定していました。

現在、Asterは出来高で首位を走り、Hyperliquidはオープンインタレストで依然として過半数を支配しています。Hyperliquidが次の7日間で王座を維持するか、Asterが新たなリーダーシップを維持するか、観察者が注目しています。