アーサー・ヘイズ氏、買い手が消えた日本銀行の国債売却計画を批判

ビットメックスの共同創業者アーサー・ヘイズ氏は水曜日、日本銀行による最近の国債購入縮小を批判し、同中央銀行が破滅に向かっていると警告した。.

「日銀はマイク・タイソンにやられそうだ」とアーサーは 投稿した 。「中央銀行のバカどもは皆、債券市場から顔面を殴られるまで金利を引き上げ続ける計画を立てている。」

よると 、この警告は、日本の債券市場がここ数年で最も変動の激しい週の一つを迎えた時期に発せられた。入札は不調に終わり、利回りは急上昇し、大手機関投資家は様子見の姿勢を崩さなかった。

日銀が再び国債購入額を縮小したことで、市場は供給過剰に陥り、その余波が始まった。火曜日に行われた20年債入札では、過去10年以上で最も低い需要がtracられた。.

これは、中央銀行当局者が銀行、証券会社、投資家と2日間の非公開会合を開始した直後に起きた。テーパリング（金融緩和縮小）に関する意見聴取のためだ。適切なペースについては明確な合意が得られておらず、事態は既に混乱し始めている。.

伊藤茂首相は、政策の失策が続けば日本の財政状況はギリシャに似た状況になりかねないとshibした。債券市場はこれを深刻に受け止め、投資家も同様に反応した。.

需要が枯渇し利回りが上昇

最も痛手を受けたのは、長期債の買い手である生命保険会社だった。ロンドンを拠点とするUBSのマクロストラテジスト、ジェームズ・マルコム氏は、火曜日の入札後、「長期債の買い手はほぼストライキ状態だ。さらに、政治情勢は不安定で、財政支出への圧力が高まっている」と述べた。

東京では20年債の利回りが15ベーシスポイント急上昇し、2000年以来の高水準に達した。30年債と40年債の利回りはさらに上昇し、新たな記録を更新した。.

日銀は長期にわたる国債大量購入政策の結果、日本政府の債務の半分以上を抱えることとなったが、今や国債購入を縮小しているため、その債務はどこかに回さなければならない。.

しかし、市場はまだ準備ができていない。ブルームバーグは、償還と日銀による債券購入を考慮した純債券供給量は、少なくとも2010年以来の高水準にあると報じている。.

一方、日本の財務省は依然として5月28日に40年国債の売却を計画している。問題は、トレーダーが日本市場に波及している米国債利回りの上昇にも注目していることだ。.

これらすべてが、6月17日に予定されている次回の主要政策会合を前に日銀へのプレッシャーを強めている。投資家らは、現在の緩和縮小ペースが続けば、日銀は利回り曲線のコントロールを完全に失う可能性があると指摘している。.

株式市場では、トレーダーも反応を見せている。フィリップ証券ジャパンの調査部長、佐々木一弘氏は火曜日、「安倍shibは予算の財源確保のために国債の増発は受け入れられないと述べているが、経済対策については合意が得られていないようだ」と述べた。.

経済状況は非常に不透明だ」と指摘する。国外からも問題が持ち上がっている。ドナルド・トランプ大統領の「解放記念日」関税は依然として有効であり、日本は米国との貿易交渉で行き詰まり、関税撤廃に取り組んでいる。.

日銀、テーパリング計画で市場が分裂、意見は分かれる

日銀は債券購入額を四半期ごとに4000億円（28億ドル）削減する計画で、2026年初頭には月間購入額が約2.9兆円にまで減ることになる。しかし、そのスケジュールは今や不安定に見える。.

今週の会合では、市場参加者から日銀へのフィードバックは大きく異なっていた。特に地方銀行や巨額の債券ポジションを抱える保険会社は、政策金利の引き下げペースを緩めるよう求める声があった。一方で、一部のメガバンクを含む市場参加者は、日銀の政策金利引き下げペースの迅速化を求めた。.

この溝は、日銀が水曜日に資産運用会社を招いて新たな協議を行った時点で、完全に露呈した。ある参加者によると、大手保険会社や年金基金の一部は、超長期国債の利回り上昇について直接的な懸念を表明した。彼らは今、対策を強く求めている。.

状況は緊迫している。国内大手銀行は、金利上昇に伴う貸出利鞘の拡大により、3月期決算で過去最高の利益を計上したばかりだ。しかし、日銀の今後の対応については、大手銀行でさえ意見が一致していない。日銀は、高まる市場ストレス、財政戦略をめぐる政界の分裂、そして第1四半期に再び縮小した経済への対応に追われている。.