アルゼンチンの経済的分岐点：CBDCかドル化か、有権者のジレンマ

10月22日に予定されているアルゼンチンの大統領選挙は、重要な経済的意味を持っています。経済相であり祖国のための同盟の党の大統領候補であるセルジオ・マサは、中央銀行デジタル通貨（CBDC）の導入にコミットしています。この提案は、アルゼンチンが長年ハイパーインフレと闘ってきた状況の中でなされており、金融政策が選挙キャンペーンの焦点となっています。

一方、マサの主要なライバルである自由党のハビエル・ミレイは、異なるアプローチを提唱しています。彼は中央銀行を廃止し、ドル化を実施して 経済を安定化させることを目指しています。この経済戦略の相違は、今後の選挙においてアルゼンチンが直面している重要な決定を浮き彫りにしています。

アルゼンチン大統領候補、CBDC導入を公約

アルゼンチンの経済相であるセルジオ・マサは、選挙で勝利し国の次期大統領の役割を担う場合、アルゼンチンのデジタル通貨の開始を最優先事項となると表明しました。 

マサは、アルゼンチンのデジタル通貨を 開始すると述べ、この動きがモバイルフォンやカードを通じて経済取引を促進し、アルゼンチン全土にアクセス可能にするというプラットフォームの目的に合致していると強調しました。

彼はさらに、このデジタル通貨には、海外に住む人々が追加の税金を課されることなく資金を自由に本国送金し利用することを可能にするマネーロンダリング法が伴うと概説しました。最後に、マサは、アルゼンチンのデジタル通貨で経済取引を行うユーザーに税額控除が提供されると約束しました。

注意すべき点は、適切に設計された中央銀行デジタル通貨が、決済システムの利便性、柔軟性、効率性を向上させる可能性を秘めていることです。また、特にラテンアメリカとカリブ海地域において、金融包摂性の向上にも貢献し得ます。

もしマサが選挙に勝利した場合、アルゼンチンでのCBDC導入のタイムラインは不確実なままです。現在、同国はCBDCに関してまだ調査段階にあります。このトピックに関する政治的な議論は、選挙キャンペーンの開始まで比較的静かでした。

一方、南米最大の経済大国であるブラジルは、3月初頭から16の商業銀行と協力してCBDCのパイロットテストを積極的に実施してきました。これらの試行の結果は、地域内の他の国々にとってモデルを確立する可能性があります。

ミレイの過激なドル化計画 

アルゼンチン大統領選の有力候補であるハビエル・ミレイは、ドル化という中核政策を 提唱しています。これには、国の中央銀行の解散、ペソの廃棄、および米ドルを公式通貨として採用することが含まれます。目的は、長年アルゼンチン経済を悩ませてきた rampant なインフレを抑制することです。

しかし、独立したアナリスト、経済学者、そして野党の人物たちはこの提案に疑問を呈しています。彼らは、中央銀行が現在保有するドル準備金が非常に少ないことを指摘しています。24年前のドル化の試みは、経済危機とペソへの預金引き出しラッシュにより失敗し、通貨ボードの崩壊を招きました。さらに、アルゼンチンは2018年に合意され2022年に再交渉された国際通貨基金（IMF）への570億ドルのローンの返済に課題を抱えています。これにより、ドル化に対するさらなる財政支援の可能性は極めて低いと言えます。

批評家たちはまた、ドル化だけでは、アルゼンチンが過去20年間で3回を含む計9回の債務不履行に陥る原因となった根本的な 財政不均衡を解決できないと主張しています。

ミレイとその顧問たちは、異なる見解を激しく主張しています。ミレイのドル化 計画を担当する経済学者のエミリオ・オカンポは、新しいシステムの実施に中央銀行の準備金や数十億ドル規模の国際融資は必要ないと主張しています。彼は、アルゼンチン人が海外に2,000億ドル以上の貯蓄と預金を保有していると指摘します。この資金が流通に回されれば、例えば税金の支払いに使用でき、それによって政府にプロセスを前進させるための必要な通貨が提供されると論じています。

しかし、ドル化が行われる場合、様々な為替制限や障壁が撤廃されます。中央銀行は通貨を印刷する能力を失い、その保有資産はペソからドルに換算されます。準備金の保管者としての役割も放棄されます。その代わりに、オカンポが概説するように、スイス、ルクセンブルク、またはアイルランドのような国に設立される「貨幣安定化基金」という特殊目的車両が海外に設立されます。

この基金は4対1の比率で過剰担保され、流入するキャッシュフローは債務返済に充てられます。オカンポは、米ドルへの移行により、アルゼンチンが4〜5年以内に貨幣安定化基金を通じてすべての債務を清算できると描いています。これが達成されれば、これは債務不履行に頼らないアルゼンチン史上最大の債務免除となります。