- 10年物米国国債利回りは4.059%まで下落し、投資家は重要なインフレデータを待っている。
- 8月のコアCPIは0.3%上昇すると予想されており、市場は木曜日のレポートに注目している。
- 8月の雇用増加の鈍化と労働市場データの弱さが、金曜日と月曜日にわたって利回りを押し下げた。
米国10年物国債利回りは月曜日に急落し、2ベーシスポイント以上下落して4.059%となりました。この動きは、7月以来見られない水準である5%以上の主要な高値を付けた数日後のことでした。
今、それは大きく聞こえないかもしれませんが、債券市場では、これは実際には意味のある下落です。特に2年物国債利回りも下落しており、2ベーシスポイント以上下落して3.486%となっています。
そして30年物国債利回りはさらに大きく下落し、4ベーシスポイント以上下落して4.726%となりました。初心者のために説明すると、1ベーシスポイントは0.01%に等しく、利回りは常に価格と逆方向に動きます。
投資家は、金曜日の雇用データが予想を下回った後、経済の健全性についてのより深い洞察を得るため、今週2つの重要なインフレレポートを待っています。8月の生産者物価指数（PPI）レポートは水曜日の朝に発表され、それに続き消費者物価指数（CPI）が木曜日に発表されます。
食品とエネルギーを除くコアCPIは、ロイター調査によると、8月に前月比0.3%上昇すると予想されています。
また、火曜日には労働市場の更新もあります。労働統計局（BLS）は、3月の雇用データに対する予備的なベンチマーク改訂と、2025年第1四半期の雇用・賃金四半期調査（QCEW）データを発表します。
インフレデータと雇用レポートが10年物利回りを打撃
連邦準備制度理事会（FRB）は現在、次の決定前の通常のメディアブラックアウト期間にあります。しかし、それは推測が飛び交うのを止めたわけではありません。ドイツ銀行のエコノミストは月曜日のノートで、これらのCPIおよびPPI数字は、特に関税をめぐる騒ぎの中で、価格見通しに直接影響を与えると述べています。
Yardeni Researchの責任者であるEd Yardeniは、このインフレデータが、FRBが利下げをどの程度速く行うか、または据え置くかについての議論を喚起し得ると述べています。
ここでズームアウトしましょう。過去1週間、世界中の債券市場は圧力を受けていました。長期債務の利回りは上昇し続けましたが…米国を除いて。
先週金曜日、10年物利回りは4月以来の安値まで下落しました。これは、8月の雇用データが予想より雇用増加が鈍かったことを示したためです。
JPモルガンのMislav Matejkaは述べています：
「『解放の日』のリスク回避に伴う即座の利回り急落を除けば、現在の米国10年物は4.1%未満で年初来安値です。これは継続すると考えています。これは部分的に、労働市場データの軟化によるものです。」
それでは、海外で何が起こっているかと比較してみましょう。日本とイギリスの利回りは火がついています。日本の30年物国債は過去最高を記録しました。イギリスの30年物は27年ぶりの水準に達しました。そして先週のある瞬間、米国の30年物自体も7月以来の高値である5%を超えました。しかし、その急騰は長くは続きませんでした。
さて、今や誰もが木曜日のCPIを、インフレレポートのスーパーボウルのように見つめています。それが予想より軟らかければ、国債利回りにさらなる下落圧力がかかるでしょう。もし熱すぎれば、すべてが不確定になります。
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Jai Hamid
ジャイ・ハミドは、過去6年間、暗号通貨、株式市場、テクノロジー、世界経済、そして市場に影響を与える地政学的イベントを報道してきました。彼女は、AMB Crypto、Coin Edition、CryptoTaleなどのブロックチェーン専門出版物で、市場分析、大手企業、規制、マクロ経済動向に関する記事を担当してきました。ロンドン・スクール・オブ・ジャーナリズムを卒業し、アフリカ有数のテレビネットワークで3回にわたり暗号通貨市場の洞察を提供しています。
