I mercati sono in caduta libera. Negli ultimi due mesi, l'indice S&P 500 e le criptovalute hanno perso la sbalorditiva cifra di 5,5 trilioni di dollari di valore di mercato. Una quantità di denaro folle persa in tempi record.
La svendita è stata così brutale che il sentimento è passato dall'avidità estrema alla paura estrema praticamente da un giorno all'altro.
L'S&P 500 ha perso 4,5 trilioni di dollari solo dal 20 febbraio. Si tratta di 350 miliardi di dollari al giorno per 13 giorni consecutivi. Il Nasdaq è ora a meno dell'8% dal territorio ribassista, un livello che non si verificava dal 2022.
Nel frattempo, le criptovalute sono state completamente distrutte, con un crollo di 1,3 trilioni di dollari di capitalizzazione di mercato dal picco del 16 dicembre. Si tratta di un calo del 33% in soli tre mesi, con una media di 15,5 miliardi di dollari persi ogni singolo giorno per 84 giorni consecutivi.
I grandi capitali si ritirano per primi
La guerra commerciale è considerata la causa di questo crollo, ma non è tutto. Gli investitori istituzionali hanno iniziato a ritirarsi molto prima ancora che il crollo iniziasse. Verso il 2025, l'esposizione degli hedge fund ai titoli dei Magnificent 7 ha toccato il minimo degli ultimi 22 mesi.
Ciò significa che i maggiori investitori di Wall Street hanno iniziato a ridurre i rischi prima del crollo, lasciando che fossero gli investitori al dettaglio a farsi carico delle spese.
Il 9 febbraio, gli investitori istituzionali hanno aperto la più grande posizione short Ethereum della storia. Contemporaneamente, i trader al dettaglio si sono tuffati a capofitto nelle criptovalute, spinti dall'ottimismo per la Riserva Strategica degli Stati Uniti.
Non finì bene. Anche quando la riserva statunitense Bitcoin fu confermata, il mercato scese invece di riprendersi, trasformandosi nel classic evento "svendere le notizie".
Il cambiamento nella propensione al rischio è stato così radicale che persino aziende come Apollo, che solo due mesi fa prevedevano una probabilità pari allo 0% di recessione negli Stati Uniti, ora si stanno affrettando a rivedere le proprie previsioni. La paura sta prendendo completamente il sopravvento.
I deflussi stanno battendo i record
Il denaro sta fuggendo da ogni angolo del mercato. I soli fondi di criptovalute hanno perso 2,6 miliardi di dollari la scorsa settimana, il più grande deflusso settimanale mai registrato. Si tratta di 500 milioni di dollari in più rispetto al precedente record stabilito nel 2024.
L'indice S&P 500 è stato colpito altrettanto duramente. Le azioni statunitensi a piccola capitalizzazione hanno registrato deflussi per 3,5 miliardi di dollari, il livello più alto dal 18 dicembre. I fondi a media capitalizzazione hanno perso 2,1 miliardi di dollari e i fondi settoriali hanno scaricato altri 4,5 miliardi di dollari, di cui 1,9 miliardi provenienti solo dai titoli tecnologici.
L'indice di volatilità (VIX) è balzato di oltre il 70% in un solo mese, a indicare che le forti oscillazioni dei prezzi sono destinate a perdurare. Gli operatori di Wall Street si stanno ora preparando a oscillazioni di oltre 1.000 punti del Dow Jones, che diventeranno la routine.
I titoli tecnologici hanno subito alcuni dei colpi più duri. MicroStrategy è crollata del 16%, Tesla del 14% e Palantir del 10%. Anche grandi nomi come Alphabet, Apple, Meta, Nvidia, Amazon, Netflix e Microsoft hanno perso tra il 4% e il 7%.
Il crollo di 4,5 trilioni di dollari dell'S&P 500 ha lasciato il Nasdaq 100 a solo il 7% dal territorio ribassista. Nel frattempo, il crollo di 1,3 trilioni di dollari delle criptovalute solleva la domanda: il mercato ribassista delle criptovalute del 2025 è già iniziato?
