Wall Street ora si sta preparando per una recessione per colpire l'America prima degli avvolgimenti dell'anno, secondo i nuovi dati dell'indagine CFO del Q1 2025 del CNBC.
L'indagine, che includeva le risposte di 20 principali funzionari finanziari nelle industrie statunitensi tra il 10 e il 21 marzo, mostra che il 60% di loro ritiene che l'economia avràtracnella seconda metà dell'anno. Un ulteriore 15% prevede che la recessione atterra nel 2026. La fiducia è bassa. L'umore è peggio.
L'avvertimento arriva pochi giorni dopo che un rally del mercato azionario di breve durata ha iniziato la settimana. I mercati si sono aperti a seguito di commenti pubblici del team economico di Donald Trump che suggeriscono un approccio più rilassato alle tariffe.
Martedì mattina c'era ancora un po 'di slancio in azioni. Ma dietro le quinte, i leader aziendali non stanno acquistando l'ottimismo. Il tono nelle sale del consiglio è diventato desolante. I dirigenti non chiedono più se la recessione sta arrivando. Stanno discutendo quando.
I CFO affermano che il secondo mandato di Trump sta danneggiando la fiducia delle imprese
Gli stessi CFO intervistati affermano che la situazione alla Casa Bianca sta solo peggiorando le cose. Quasi tutti i respondentS hanno affermato che la direzione politica dell'amministrazione Trump è imprevedibile e confusa.
Mentre alcuni hanno riconosciuto che Trump sta mantenendo le promesse che ha fatto durante la sua campagna, dicono che il modo in cui lo sta facendo è diventato una responsabilità. Un CFO, che ha scelto di rimanere senza nome nel rapporto, ha affermato che l'attuale direzione dell'amministrazione è "troppo caotica per le imprese per navigare in modo efficace".
Il sondaggio ha catturato diverse descrizioni da diversi dirigenti che sembravano tutti concordare sull'umore: "estremo", "dirompente", "aggressivo" e "una corsa selvaggia". Nessuno di loro ha usato parole come "stabile", "chiaro" o "focalizzato".
Tre mesi fa, nel sondaggio del Q4 2024, solo il 7% dei CFO ha previsto una recessione del 2025. Quel giro di domande si è concentrata maggiormente sulla battaglia della Federal Reserve contro l'inflazione.
Ma ora, con la strategia commerciale di Trump che domina la conversazione, i CFO hanno cambiato la loro melodia. La politica commerciale è diventata la massima preoccupazione per i dirigenti, con il 30% che la nomina come il loro più grande rischio aziendale esterno. L'inflazione era seconda al 25%e l'indebolimento della domanda dei consumatori è seguita al 20%.
I dati sulla fiducia dei consumatori si stanno aggiungendo all'ansia. L'ultima letta su come si sentono gli americani riguardo al reddito, al lavoro e alla salute economica complessiva è appena scesa al livello più basso in 12 anni.
I dirigenti affermano che un mix di debole sentimento dei consumatori, pressione dei prezzi e incertezza da Washington sta spingendo l'intero paese verso una recessione.
E non sono solo pettegolezzi della sala del consiglio. Le aziende finanziarie di Wall Street hanno iniziato a pubblicare nuovi indicatori di "recessione". Alcuni analisti ora affermano che le probabilità di una recessione sono vicine al 50%.
Le preoccupazioni tariffarie innescano paure per l'inflazione e i rendimenti
L'inflazione numero uno si innesca sulle menti dei CFO sono le tariffe. Il novanta per cento degli intervistati ha affermato che le tariffe creeranno quella che chiamavano "inflazione in ristrutturazione".
Mentre il presidente della Fed Jerome Powell ha recentemente affermato che l'ondata di inflazione dalle tariffe può essere "transitoria", la maggior parte dei dirigenti non sono d'accordo. La metà di loro ora crede che l'America non raggiungerà l'obiettivo di inflazione del 2% della Fed fino almeno alla seconda metà del 2026 o anche al 2027.
I rendimenti non stanno aiutando. La maggior parte dei CFO-65%-invece che i rendimenti del Tesoro a 10 anni rimangano tra il 4% e il 5% fino alla fine del 2025. La metà di quel gruppo pensa che si librano intorno al 4% al 4,5%, proprio dove si siedono oggi. In tal caso, i costi di prestito rimarranno elevati e le condizioni di credito rimarranno strette, il che rende solo il caso ditron.
Ancora peggio, quando è stato chiesto ai CFO quale settore del mercato azionario che ritengono funzionerà meglio nei prossimi sei mesi, la risposta più comune non è stata la tecnologia, l'assistenza sanitaria o l'energia. Era "non lo so".
Ciò segna la prima volta da quando la CNBC ha iniziato a condurre questo sondaggio secondo cui nessuno dei tre soliti leader è stato scelto. L'incertezza è così profonda. I CFO non sono nemmeno disposti a indovinare.
Anche i piani di spesa vengono ridimensionati. Rispetto al trimestre precedente, il 10% in meno di CFO ora afferma che la loro azienda aumenterà le spese in conto capitale quest'anno.
Mentre il 45% prevede che la spesa rimanga piatta, solo il 35% ha ancora intenzione di aumentare i budget. Un altro 20% ha deciso di ridurre. La direzione è chiara. Le strategie di crescita stanno rallentando e le aziende si stanno attenuando.
Lo stesso tono ha portato alle aspettative per il mercato azionario. Il novanta per cento dei CFO ha dichiarato che la media industriale di Dow Jones rivisiterà 40.000 prima di raggiungere i 50.000. L'indice sta già mostrando segni di instabilità. I dirigenti si aspettano più perdite nei mesi a venire, non meno.
La maggior parte dei CFO si aspetta una lieve recessione, ma pochi sonodent nella leadership
Nonostante l'oscurità, la gravità della recessione prevista potrebbe non essere catastrofica. Il novanta percento dei CFO pensa che la recessione sarà lieve (40%) o moderata (50%). Ma anche questa non è una grande notizia. Una recessione, anche una piccola, è ancora una recessione. Soprattutto per gli investitori crittografici, dove la volatilità prospera nel panico economico.
Più preoccupante è il travolgente senso di incertezza che circonda la politica. Un enorme 95% dei CFO intervistati ha ammesso che l'imprevedibilità della politica sta influenzando direttamente il modo in cui gestiscono le loro aziende. Dalle assunzioni agli investimenti all'espansione, la maggior parte delle decisioni viene ora filtrata attraverso la lente dell'instabilità di Washington.
Quell'umore si è presentato di nuovo quando la CNBC ha chiesto ai CFO come si sentono riguardo allo stato generale dell'economia. Il settantacinque percento ha dichiarato di essere "un po 'pessimista" su dove si trova l'America oggi.
Questo è anche il 75% di quegli stessi respondentS ha affermato che sono ancora ottimisti nei confronti delle proprie industrie. Credono che i loro settori possano resistere, ma hanno perso fiducia nel quadro più ampio.
Alcuni dirigenti hanno cercato di sperare. Un CFO ha dichiarato: "Sento che l'attuale amministrazione sta vedendo fino a che punto possono spingere prima che qualcosa si rompa. Sono fiducioso dopo i primi 100 giorni che le cose si moderanno". Ma altri erano molto meno ottimisti. Un altro semplicemente ha risposto: "COMPLETO CAOS, senza una strategia di gioco finale".
Il sondaggio non offre una risposta pulita. Ma ne offre uno forte. I leader aziendali non sono sincronizzati con i mercati. Stanno guardando le decisioni commerciali dalla squadra di secondo termine di Trump che si svolgono in tempo reale e la maggior parte di esse si sta già preparando per una recessione. Nessuno scommette su un rapido recupero. Nessuno sta parlando di crescita.
Secondo la CNBC, i CFO in tutta l'America non reagiscono più ai segnali di avvertimento. Credono che il danno sia già in movimento.
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