Il Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti ha annunciato nuovi tassi per le obbligazioni della serie I, fissandoli al 4,03%, applicati ai nuovi acquisti da domani, 1° novembre, fino al 30 aprile, secondo il Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti.
Il nuovo tasso obbligazionario sostituisce il tasso del 3,98% disponibile fino al 31 ottobre. Il nuovo tasso composito è composto da una quota variabile del 3,12% legata ai dati di inflazione e da una quota fissa dello 0,90% che rimane invariata per tutta la durata di ogni obbligazione una volta sottoscritta. La quota fissa è inferiore al tasso fisso dell'1,10% annunciato a maggio.
La domanda di obbligazioni I è aumentata vertiginosamente a maggio 2022, quando il tasso composito ha raggiunto il 9,62%, attirando un'ondata di investitori verso quello che è di fatto un prodotto di risparmio a basso rischio sostenuto dal governo.
Da allora, l'inflazione ha rallentato e alcuni di quei primi acquirenti hanno iniziato a riscattare i propri titoli. Tuttavia, altri che preferivano periodi di detenzione a lungo termine hanno continuato ad acquistare negli ultimi anni per assicurarsi tassi fissi più elevati prima di successivi aggiustamenti.
Il Tesoro adegua sia la quota variabile che quella fissa due volte l'anno, a maggio e a novembre, ma non spiega la formula utilizzata per determinare la quota fissa.
La struttura tariffaria si applica su una sequenza temporale di sei mesi
La struttura obbligazionaria I include il tasso fisso (che non cambia mai una volta bloccato) e il tasso variabile (legato all'inflazione e aggiornato ogni sei mesi).
Il rendimento combinato è noto come tasso composito e rimane invariato per i primi sei mesi dopo la data di acquisto iniziale.
Dopo i primi sei mesi, la quota variabile passa al nuovo tasso variabile annunciato, mentre la quota fissa rimane invariata, poiché la tempistica si basa sul mese di acquisto e non sul mese dell'annuncio.
Ad esempio, un investitore che ha acquistato obbligazioni I a marzo inizierà con un tasso variabile dell'1,90% e poi passerà a un tasso variabile del 2,86% sei mesi dopo, mentre l'1,20% rimarrà il tasso fisso.
Il tasso composito delle obbligazioni sarebbe quindi di circa il 4,06% per i successivi sei mesi. Le obbligazioni I possono maturare interessi fino a 30 anni, a meno che non vengano rimborsate anticipatamente, secondo quanto stabilito dal Tesoro. Non possono essere rimborsate nel primo anno e, se rimborsate prima dei cinque anni, gli interessi maturati negli ultimi tre mesi vengono persi.
I rendimenti dei titoli del Tesoro rispondono a minori aspettative di tagli
Questa settimana i rendimenti dei titoli del Tesoro sono aumentati, poiché gli operatori hanno ridotto le aspettative di un taglio dei tassi di interesse della Federal Reserve a dicembre.
Venerdì, il titolo del Tesoro decennale è stato scambiato intorno al 4,10%, dopo aver iniziato la settimana sotto il 4%. Itraclegati alla riunione della Federal Reserve di dicembre ora mostrano probabilità di un taglio pressoché pari, dopo la recente comunicazione della banca centrale. Mercoledì, i policymaker hanno apportato la loro seconda riduzione consecutiva dei tassi, ma il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha affermato che un ulteriore allentamento nell'ultima riunione dell'anno "non è scontato". Tale dichiarazione ha innescato pressioni di vendita sui mercati.
Gregory Faranello, responsabile della strategia e del trading sui tassi USA di AmeriVet Securities, ha affermato che alcune delle precedenti aspettative di tagli aggressivi si sono attenuate. Faranello ha dichiarato: "La storia dei tassi più bassi negli Stati Uniti deve essere una storia di rallentamento economico". Gli investitori avevano scommesso sul fatto che la Fed avrebbe continuato ad allentare i tassi per sostenere un mercato del lavoro che aveva mostrato segni di indebolimento, nonostante l'inflazione rimanesse al di sopra dell'obiettivo.
L'attuale blocco delle attività governative negli Stati Uniti ha ritardato la pubblicazione di dati economici chiave, lasciando i mercati con meno segnali e rafforzando le osservazioni di Powell. Nel frattempo, Meta Platforms Inc. ha completato questa settimana un'emissione obbligazionaria da 30 miliardi di dollari, immettendo ulteriore debito societario sul mercato in un momento in cui gli investitori si stavano già adattando a rendimenti più elevati. Si prevede un'ulteriore emissione di obbligazioni societarie la prossima settimana.
Anche tra i funzionari regionali della Federal Reserve si sono registrate opinioni divergenti. Ladent della Fed di Dallas, Lorie Logan, ha dichiarato di "non vedere la necessità di tagliare i tassi questa settimana". Ildent della Fed di Kansas City, Jeff Schmid, ha spiegato dettagliatamente le ragioni del dissenso contro il taglio dei tassi. Anchedent presidente della Fed di Cleveland, Beth Hammack, ha dichiarato di non essere d'accordo con il taglio.
