- Il PIL USA è destinato a contrarsi del 1,5% nel primo trimestre 2025, in calo rispetto alle precedenti previsioni di crescita del 2,3%, secondo la Federal Reserve Bank of Atlanta.
- La spesa dei consumatori è scesa dello 0,2% a gennaio, mentre le esportazioni si sono indebolite, portando a un disavanzo commerciale record di 153,3 miliardi di dollari che ha ulteriormente frenato il PIL.
- La curva invertita dei rendimenti obbligazionari segnala una potenziale recessione, mentre le azioni sono volatili e i trader prevedono tre tagli dei tassi della Fed nel 2025.
L'economia USA sta già scivolando nel 2025 e i numeri non sono buoni per il Presidente Donald Trump, che ha ripreso la Casa Bianca il 20 gennaio.
Secondo la Federal Reserve Bank di Atlanta, il PIL è in rotta a contrarsi del 1,5% nel primo trimestre, una diminuzione rispetto alla stima di crescita del 2,3% fatta solo cinque settimane fa.
Il tracker GDPNow, che si aggiorna in tempo reale in base ai dati in arrivo, indicava precedentemente una crescita del 3,9%, ma i nuovi numeri del Dipartimento del Commercio lo hanno fatto precipitare.
Un rapporto economico rilasciato venerdì mattina ha mostrato che la spesa personale è scesa dello 0,2% a gennaio, mancando la stima di Dow Jones di un aumento dello 0,1%. Dopo l'aggiustamento per l'inflazione, è stato ancora peggio: un calo dello 0,5%, sufficiente a cancellare un intero punto percentuale dalle aspettative sul PIL.
L'economia USA fa molto affidamento sulla spesa dei consumatori, poiché rappresenta più di due terzi del PIL. Un calo dello 0,2% potrebbe sembrare piccolo, ma è il calo mensile più grande in quattro anni. Il colpo è arrivato da vendite al dettaglio più deboli del previsto, poiché gli americani hanno ridotto la spesa a causa dell'alta inflazione, dell'incertezza politica e della volatilità del mercato.
“Questo è rinfrescante nonostante la volatilità intrinseca del ‘nowcast’ ad altissima frequenza mantenuto dalla Federal Reserve di Atlanta”, ha detto Mohamed El-Erian, consulente economico capo di Allianz e presidente del Queens’ College Cambridge, in un post sul sito social X.
Allo stesso tempo, le esportazioni hanno subito un duro colpo, trascinando il PIL ancora più in basso. Il Dipartimento del Commercio ha segnalato che il contributo delle esportazioni nette al PIL è crollato da -0,41 punti percentuali a -3,7. Il motivo? Un disavanzo commerciale record di 153,3 miliardi di dollari a gennaio. Gli economisti dicono che questo potrebbe essere il risultato di aziende che accumulano importazioni in anticipo rispetto ai potenziali dazi di Trump, peggiorando ulteriormente il divario commerciale.
I mercati reagiscono mentre i rendimenti obbligazionari si invertono e le azioni oscillano
Wall Street non sta ignorando i segnali di allarme. Il mercato obbligazionario sta lampeggiando il suo indicatore di recessione più affidabile: una curva dei rendimenti invertita. Il rendimento dei Treasury a 3 mesi è salito sopra quello dei titoli a 10 anni, un modello che storicamente segnala un rallentamento economico entro 12-18 mesi.
L'Indice Industriale Dow Jones è stato su un ottovolante. L'indice è ancora in rialzo del 2% per l'anno, ma è stato estremamente volatile, reagendo a ogni nuovo dato economico. L'S&P 500, che è salito del 6% tra il Giorno delle Elezioni e il 19 febbraio, è crollato del 3,1% al momento della stampa, secondo i dati di Google Finance.
Nel frattempo, la Federal Reserve sta subendo pressioni mentre i trader nel mercato dei futures sui fondi federali stanno ora quotando un'80% di probabilità di un taglio dei tassi a giugno, con aspettative di tre tagli totali entro la fine del 2025.
Se il Presidente della Fed Jerome Powell agisce troppo velocemente con i tagli ai tassi, l'inflazione potrebbe riaccendersi. Se aspetta troppo a lungo, il rallentamento potrebbe trasformarsi in una recessione a tutti gli effetti.
Gli economisti di Piper Sandler si aspettavano precedentemente una crescita del 2%, ma ora prevedono una contrazione del 2%. Alcuni economisti non sono convinti che il rallentamento durerà. Già all'inizio di gennaio, un sondaggio del Wall Street Journal tra gli economisti prevedeva una crescita del PIL del 2,2% nel primo trimestre. Molte di queste previsioni non sono cambiate nonostante l'atmosfera cupa della Federal Reserve di Atlanta.
Le politiche di Trump aggiungono incertezza alle prospettive economiche
Il rallentamento economico non sta avvenendo nel vuoto. Il ritorno di Trump alla Casa Bianca ha sconvolto le aspettative sulle politiche, e le aziende non sono sicure di cosa accadrà dopo. Le sue minacce ai dazi hanno già spinto verso l'alto le aspettative sull'inflazione, qualcosa che potrebbe complicare la risposta della Fed.
“Con l'inflazione appena tornata a un massimo di 40 anni, questo non è il momento di abbassare la guardia”, ha detto Jeff Schmid, presidente della Federal Reserve di Kansas City. La banca centrale ha passato gli ultimi due anni a combattere l'inflazione e, se le aspettative iniziano a salire di nuovo, potrebbe costringere Powell a ritardare i tagli ai tassi anche mentre l'economia si indebolisce.
L'incertezza si sta manifestando nei dati sul sentiment delle imprese. Il Conference Board ha rilevato che la fiducia dei CEO ha raggiunto un massimo di tre anni all'inizio di febbraio. Ma non tutti sono così ottimisti: il sondaggio di S&P Global di febbraio sui manager degli acquisti ha mostrato un forte calo dell'ottimismo per l'anno prossimo.
Nel frattempo, il mercato del lavoro mostra i primi segni di guai. Le richieste iniziali di disoccupazione hanno appena raggiunto il livello più alto dall'inizio di ottobre. Il tasso di disoccupazione, che è sceso al 4% a gennaio, è ancora storicamente basso, ma i licenziamenti stanno iniziando a salire.
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Jai Hamid
Jai Hamid si occupa di criptovalute, mercati azionari, tecnologia, economia globale ed eventi geopolitici che influenzano i mercati da 6 anni. Ha collaborato con pubblicazioni focalizzate sulla blockchain, tra cui AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, per analisi di mercato, grandi aziende, regolamentazione e tendenze macroeconomiche. Si è formata presso la London School of Journalism e ha condiviso tre volte le sue analisi sui mercati delle criptovalute su una delle principali reti televisive dell'Africa.
