Il Regno Unito passa al debito a breve termine per frenare i costi degli interessi in forte aumento
- Il Regno Unito passa al borrowing a breve termine per ridurre i crescenti costi degli interessi e adattarsi a regole di bilancio più stringenti.
- La domanda degli investitori per i titoli di Stato a lungo termine diminuisce, costringendo il governo a fare maggior ricorso ai Treasury bill a breve termine.
- L'obiettivo del debito è stato innalzato a 309 miliardi di sterline, con un taglio di 10 miliardi dai titoli di Stato a lungo termine per gestire le pressioni sulla spesa.
Il governo del Regno Unito si sta rivolgendo al prestito a breve termine per alleggerire i crescenti costi degli interessi, poiché la debole domanda degli investitori e il turbolento mercato globale mettono sotto pressione il suo bilancio.
Questo segna un cambiamento rispetto alla sua solita dipendenza dal debito a lungo termine, poiché i tassi di interesse in forte aumento a livello mondiale rendono i futuri prestiti più costosi.
Il Regno Unito modifica il suo piano del debito poiché meno investitori vogliono obbligazioni a lungo termine
L'Ufficio di Gestione del Debito del Regno Unito (DMO) sta riducendo il numero di obbligazioni governative (gilts) a lungo termine e si sta concentrando maggiormente sui Treasury bills a breve termine per gestire i crescenti pagamenti degli interessi senza violare le rigide leggi sul bilancio.
Jessica Pulay, responsabile del DMO, ha dichiarato che questo cambiamento bilancerà diversi tipi di debito per offrire un miglior valore ai contribuenti, reagendo alle mutevoli condizioni di mercato in cui pochi grandi investitori vogliono acquistare debito a lungo termine.
I gilts a lungo termine hanno offerto rendimenti stabili e prevedibili che hanno aiutato i fondi pensione a soddisfare i pagamenti futuri ai pensionati. Tuttavia, la domanda sta ora diminuendo poiché molti di questi fondi pensione hanno chiuso l'adesione di nuovi membri e si stanno riducendo lentamente mentre i loro membri invecchiano e vanno in pensione.
I hedge fund e altri investitori che preferiscono fondi con maggiore discrezione sui loro investimenti stanno anche cercando questi obbligazioni a breve termine. Possono essere più facili da acquistare e vendere rispetto a quelle vincolate in fondi con scadenze più lunghe. Gli investitori mostrano così poco interesse che il governo non riesce a trovare acquirenti per il debito a lungo termine.
Gli analisti di RBC Capital Markets affermano che i nuovi gilts che il governo del Regno Unito prevede di emettere tra luglio e settembre 2025 avranno la scadenza media più breve mai vista per il debito britannico appena emesso, con una scadenza media di soli 9 anni.
Questo dimostra che il governo ora fa più affidamento sul prestito a breve termine per far fronte ai costi crescenti.
Il totale del debito del Regno Unito ha ancora una scadenza media lunga di circa 14 anni, molto più alta rispetto a luoghi come gli Stati Uniti, dove la media è di soli circa 6 anni. Questa nuova tendenza mostra quanto sia sotto pressione il governo per cambiare le sue abitudini di prestito.
Il DMO ha anche annunciato che aumenterà la sua emissione totale di debito per il 2025/26 a 309 miliardi di sterline, 5 miliardi in più rispetto al previsto. L'aumento riflette la necessità del governo di fondi extra per coprire le sue spese mentre cerca di rispettare i suoi obiettivi fiscali.
Il DMO ridurrà anche i gilts a lungo termine di 10 miliardi di sterline e venderà più Treasury bills a breve scadenza poiché sono più economici da emettere e attraenti per gli investitori nell'attuale ambiente di mercato.
I tassi di interesse elevati e le regole di bilancio spingono il Tesoro ad agire
Gli investitori globali si preoccupano di quanto i governi delle grandi economie prendano a prestito e spendano. Di conseguenza, hanno spinto il costo del prestito a lungo termine ai livelli più alti in molti anni.
Queste preoccupazioni e pressioni hanno portato il rendimento dei gilts britannici a 30 anni al 5,48%, vicino al massimo dal 1998.
Parte di questo aumento è derivato da reazioni nervose nei mercati finanziari dopo che Donald Trump ha presentato un piano per un grande bilancio di tagli fiscali negli Stati Uniti.
La differenza nei gilts tra i pagamenti del Regno Unito su obbligazioni a lungo termine di 30 anni e obbligazioni a breve termine di 2 anni è ora vicina a 1,5 punti percentuali, rispetto a poco sotto zero solo due anni fa.
Il Tesoro deve ora rivolgersi al prestito a breve termine per proteggere le finanze del paese dai crescenti pagamenti degli interessi.
La Cancelliere Rachel Reeves del governo laburista ha promesso che il governo pagherà tutte le spese quotidiane utilizzando le entrate fiscali entro gli anni 2029-2030. Ha anche allentato una regola diversa che richiedeva che il debito complessivo iniziasse a diminuire entro la fine dell'attuale parlamento.
Reeves afferma ora che il governo escluderà il borrowing per investimenti da questa norma, per dare al Tesoro un po' più di margine di spesa.
La decisione del Primo Ministro Keir Starmer di revocare una riduzione dei sussidi alle persone anziane, introdotta in precedenza, aumenta la pressione sul bilancio. Rende difficile per il Cancelliere mantenere la spesa sotto controllo.
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Nellius Irene
Nellius è una laureata in Gestione Aziendale e Informatica con cinque anni di esperienza nel settore delle criptovalute. È anche diplomata presso Bitcoin Dada. Nellius ha contribuito a principali testate giornalistiche, tra cui BanklessTimes, Cryptobasic e Riseup Media.
