Trump vuole di nuovo una crescita del PIL americano del 3%. Ma questa volta riuscirà a mantenere questa promessa?

Donald Trump ha puntato a un obiettivo ambizioso: una crescita del PIL del 3% per gli Stati Uniti. Non è un obiettivo nuovo, ma un ritorno al suo primo mandato, in cui la stessa ambizione era al centro dell'attenzione. Ed ecco il punto: i calcoli dicono che è possibile, almeno per ora.

Negli ultimi nove trimestri, terminati a settembre, l'economia statunitense ha registrato una crescita media annua del 3,1% in otto di essi. Certo, i dati definitivi per il trimestre più recente sono ancora in fase di elaborazione, ma le prime stime suggeriscono un più modesto 2,45%.

Il problema non è se il 3% sia raggiungibile oggi, ma se il Paese riuscirà a mantenere questo slancio. Una crescita costante e a lungo termine di questa portata è tutta un'altra storia. Ed è qui che inizia il vero dibattito.

La sfida della crescita sostenibile

La maggior parte degli economisti concorda sul fatto che la crescita "potenziale" del PIL degli Stati Uniti si aggiri intorno al 2% annuo. La crescita potenziale del PIL non è una stima, bensì un dato calcolato in base a fattori quali la dimensione della forza lavoro, la produttività, la tecnologia e persino l'immigrazione.

Ma ecco il problema: la crescita potenziale non è scolpita nella pietra. È una stima basata su modelli, e se c'è una cosa che gli economisti amano, è discutere i propri modelli. L'economia statunitense potrebbe avere cambiamenti strutturali inesplorati che potrebbero spingere la crescita potenziale più in alto? Forse. Ma il consenso generale suggerisce di non scommetterci.

Per capire perché il 3% sia un obiettivo così ambizioso, basta considerare i fondamentali. La forza lavoro è un tassello fondamentale del puzzle. La crescita demografica, sia attraverso l'immigrazione che attraverso l'aumento dei tassi di natalità, ha storicamente guidato l'espansione del PIL.

Ma l'America non cresce più come una volta. I tassi di natalità sono diminuiti, l'immigrazione è rallentata e una popolazione che invecchia significa meno lavoratori in generale. Se si esclude la crescita demografica, quei gloriosi giorni del 3% iniziano a sembrare molto meno probabili.

Un ulteriore punto percentuale di crescita sostenuto potrebbe tradursi in enormi guadagni: oltre 30.000 dollari di PIL aggiuntivo per famiglia in dollari odierni entro il 2034. Potrebbe anche dent seriamente sul crescente rapporto debito/PIL degli Stati Uniti, riducendolo di 21 punti nello stesso arco di tempo.

Leve politiche: cosa serve per cambiare le cose

Raggiungere e mantenere una crescita del 3% richiederebbe più di una semplice illusione. Richiede cambiamenti politici deliberati su più fronti. Alcune delle idee in circolazione sono audaci, altre pratiche e alcune addirittura difficili da attuare.

Prendiamo ad esempio gli investimenti aziendali. Incoraggiare le aziende a investire di più in nuove iniziative imprenditoriali è un modo comprovato per stimolare la produzione economica. Sgravi fiscali mirati specificamente a incentivare gli investimenti, come l'ampliamento dei crediti d'imposta per la ricerca e lo sviluppo o la possibilità per le aziende di dedurre integralmente gli investimenti, potrebbero rivelarsi efficaci.

Le prime analisi degli economisti suggeriscono che questo tipo di politiche potrebbe aggiungere circa 0,2 punti percentuali alla crescita annua del PIL. Non male, ma comunque non sufficiente a colmare da solo il divario.

Poi c'è la riforma dell'immigrazione. Una riforma completa – si pensi a percorsi più ampi per la cittadinanza, maggiore sicurezza alle frontiere e più posti per lavoratori altamente qualificati – potrebbe aggiungere altri 0,3 punti percentuali all'anno. È una questione politicamente carica, certo, ma i calcoli economici sono chiarissimi: più immigrati significano più lavoratori, più consumatori e più crescita.

Il cambiamento climatico, sebbene spesso inquadrato come una questione ambientale, ha anche importanti implicazioni economiche. Il Congressional Budget Office stima che i danni climatici non mitigati potrebbero ridurre di almeno 0,1 punti percentuali la crescita entro il 2100. Gli investimenti per contrastare questi impatti non solo salvaguardano il futuro dell'economia, ma forniscono anche un impulso immediato alla crescita.

Un altro ambito suscettibile di miglioramento è la partecipazione al mercato del lavoro. Sebbene i tassi di partecipazione alla forza lavoro in età lavorativa siano tornati ai livelli dei primi anni 2000, esiste ancora un potenziale inesplorato, in particolare tra donne e uomini senza laurea.