Trump vuole di nuovo una crescita del PIL del 3% per l'America. Ma può funzionare questa volta?
- Trump desidera che l'economia statunitense cresca del 3% all'anno, ma sostenerla nel lungo termine è una sfida ardua.
- Gli economisti affermano che la crescita demografica, la produttività e l'immigrazione sono fondamentali per raggiungere tale obiettivo.
- Politiche come sgravi fiscali per le imprese e riforme sull'immigrazione potrebbero stimolare la crescita, ma non sono soluzioni miracolose.
Donald Trump ha puntato a un grande obiettivo: una crescita del PIL del 3% per gli Stati Uniti. Non è un nuovo obiettivo: è un ritorno al suo primo mandato, dove la stessa ambizione era al centro dell'attenzione. Ed ecco la cosa: la matematica dice che è possibile, almeno per ora.
Negli ultimi nove trimestri che si sono conclusi a settembre, l'economia degli Stati Uniti ha registrato una crescita annualizzata media del 3,1% in otto di essi. Certo, i numeri finali per l'ultimo trimestre sono ancora in fase di elaborazione, ma le prime stime suggeriscono una crescita più modesta del 2,45%.
Il problema non è se il 3% sia raggiungibile oggi, ma se il paese possa mantenere questo slancio. Una crescita coerente e a lungo termine di tale entità è un'altra bestia. Ed è qui che inizia il vero dibattito.
La sfida della crescita sostenibile
La maggior parte degli economisti accetteranno ritiene che la crescita del PIL "potenziale" degli Stati Uniti si attesti intorno al 2% all'anno. La crescita del PIL potenziale non è un'ipotesi: è un numero calcolato basato su fattori come la dimensione della forza lavoro, la produttività, la tecnologia e persino l'immigrazione.
Ma ecco il punto cruciale: la crescita potenziale non è scritta nella pietra. È una stima basata su modelli, e se c'è una cosa che gli economisti amano, è dibattere sui propri modelli. L'economia degli Stati Uniti potrebbe avere cambiamenti strutturali inesplorati che potrebbero spingere la crescita potenziale verso l'alto? Forse. Ma il consenso dice di non scommetterci.
Per capire perché il 3% è una sfida così ardua, guarda ai fondamentali. La forza lavoro è un pezzo importante del puzzle. La crescita della popolazione, sia attraverso l'immigrazione che tassi di natalità più alti, ha storicamente guidato l'espansione del PIL.
Ma l'America non sta crescendo come una volta. I tassi di fertilità sono diminuiti, l'immigrazione è rallentata e una popolazione che invecchia significa meno lavoratori in totale. Se si esclude la crescita della popolazione, quei giorni gloriosi del 3% iniziano a sembrare molto meno probabili.
Un punto percentuale extra di crescita sostenuta potrebbe significare enormi guadagni: oltre 30.000 dollari di PIL aggiuntivo per famiglia in dollari di oggi entro il 2034. Potrebbe anche ridurre seriamente il rapporto debito/PIL in crescita degli Stati Uniti, tagliando 21 punti nello stesso periodo.
Le leve di policy: cosa serve per muovere l'asticella
Raggiungere e mantenere una crescita del 3% richiederebbe più che semplici speranze. Richiede cambiamenti di policy deliberati su diversi fronti. Alcune delle idee in circolazione sono audaci, altre sono pratiche e alcune sono decisamente difficili da implementare.
Prendi gli investimenti aziendali come esempio. Incoraggiare le aziende a spendere di più per nuove iniziative è un modo provato per aumentare la produzione economica. Tagli fiscali mirati specificamente a incentivare gli investimenti, come l'espansione dei crediti d'imposta per la ricerca e lo sviluppo o la possibilità per le aziende di dedurre completamente gli investimenti, potrebbero fare la differenza.
Le prime analisi degli economisti suggeriscono che questo tipo di politiche potrebbe aggiungere circa 0,2 punti percentuali alla crescita annuale del PIL. Non male, ma ancora non sufficiente da solo a colmare il divario.
Poi c'è la riforma dell'immigrazione. Una ristrutturazione completa, che preveda percorsi ampliati verso la cittadinanza, una migliore sicurezza delle frontiere e più posti per lavoratori altamente qualificati, potrebbe aggiungere un altro 0,3 punti percentuali annualmente. È una questione politicamente carica, certo, ma la matematica economica è cristallina: più immigrati significano più lavoratori, più consumatori e più crescita.
Il cambiamento climatico, sebbene spesso presentato come una questione ambientale, ha anche importanti implicazioni economiche. L'Ufficio del Bilancio del Congresso stima che i danni climatici non mitigati potrebbero ridurre la crescita di almeno 0,1 punti percentuali entro il 2100. Gli investimenti per contrastare questi impatti non solo tutelano il futuro dell'economia, ma forniscono anche immediati stimoli alla crescita.
La partecipazione alla forza lavoro è un'altra area ricca di potenzialità di miglioramento. Sebbene i tassi di partecipazione della forza lavoro in età lavorativa siano tornati ai livelli dei primi anni 2000, rimane ancora un potenziale inespresso, in particolare tra le donne e gli uomini senza laurea.
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Jai Hamid
Jai Hamid si occupa di criptovalute, mercati azionari, tecnologia, economia globale ed eventi geopolitici che influenzano i mercati da 6 anni. Ha collaborato con pubblicazioni focalizzate sulla blockchain, tra cui AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, per analisi di mercato, grandi aziende, regolamentazione e tendenze macroeconomiche. Si è formata presso la London School of Journalism e ha condiviso tre volte le sue analisi sui mercati delle criptovalute su una delle principali reti televisive dell'Africa.
