L'amministrazione Trump prepara il più grande ridimensionamento del capitale bancario dal 2008

Secondo il Financial Times, l'amministrazione Trump sta portando avanti un piano radicale per allentare uno dei requisiti patrimoniali più severi imposti alle banche statunitensi dopo il crollo finanziario del 2008.

I funzionari della Casa Bianca di Trump, insieme ai massimi enti regolatori, stanno finalizzando una proposta per indebolire il coefficiente di leva finanziaria supplementare (SLR), una norma che obbliga le maggiori banche americane a detenere una quantità fissa di capitale di primo livello a fronte di tutte le loro attività, compresi prestiti ed esposizioni fuori bilancio come i derivati.

L'SLR è stato introdotto nel 2014 come parte delle misure di salvaguardia post-crisi volte a limitare l'eccessiva assunzione di rischi. Ma con l'attuale mandato di Trump, la deregolamentazione finanziaria è tornata in cima all'agenda nazionale. Si prevede che le autorità di regolamentazione federali annunceranno la loro proposta completa entro l'estate.

I lobbisti chiedono un cambiamento, i regolatori si preparano

Per anni, le grandi banche e i loro lobbisti a Washington hanno sostenuto che l'SLR fosse imperfetto. Affermano che penalizza gli istituti di credito che detengono attività a basso rischio come i titoli del Tesoro statunitensi, limitando la loro capacità di erogare credito o di sostenere l'enorme mercato dei titoli del Tesoro, che vale 29.000 miliardi di dollari.

Greg Baer, ​​amministratore delegato del Bank Policy Institute, ha dichiarato: "Penalizzare le banche per la detenzione di attività a basso rischio come i titoli del Tesoro compromette la loro capacità di sostenere la liquidità del mercato nei periodi di stress, quando è più necessaria. Le autorità di regolamentazione dovrebbero agire ora piuttosto che aspettare il prossimo evento"

La pressione ha funzionato. All'interno del governo federale di Trump, gli enti regolatori della Federal Reserve, dell'Office of the Comptroller of the Currency e della Federal Deposit Insurance Corporation stanno tutti considerando la riforma del SLR come urgente. Scott Bessent, Segretario al Tesoro di Trump, ha dichiarato ai giornalisti la scorsa settimana che la riforma era "una priorità assoluta" per tutte le agenzie.

Anche il presidente della Fed Jay Powell ha espresso il suo sostegno all'inizio di quest'anno, affermando: "Dobbiamo lavorare sulla struttura del mercato dei titoli del Tesoro e parte di questa risposta può essere, e credo sarà, la riduzione della calibrazione del coefficiente di leva finanziaria supplementare"

Attualmente, le otto maggiori banche degli Stati Uniti sono tenute a detenere un capitale di primo livello (tier-one), comprensivo di capitale proprio e utili non distribuiti, pari ad almeno il 5% della loro esposizione totale alla leva finanziaria. Si tratta di un livello ben al di sopra di quello richiesto per le principali banche estere. In Europa, Cina, Canada e Giappone, la maggior parte delle grandi banche presenta coefficienti compresi tra il 3,5% e il 4,25%. I lobbisti stanno spingendo per allineare gli standard statunitensi a questi parametri di riferimento internazionali.

I critici mettono in dubbio i tempi mentre aumentano i rischi

Ma non tutti concordano sul fatto che sia giunto il momento di tagliare le regole sul capitale. I critici sostengono che l'economia globale si trova ancora in una situazione di incertezza eccessiva e che l'indebolimento dei buffer potrebbe esporre maggiormente le banche statunitensi.

Una soluzione alternativa presa in considerazione è quella di escludere completamente dalla formula SLR gli asset a basso rischio, come i titoli del Tesoro e i depositi delle banche centrali. Questa possibilità è stata temporaneamente consentita durante la pandemia.

Gli analisti di Autonomous hanno affermato che il ripristino di questa esenzione potrebbe liberare quasi 2.000 miliardi di dollari di spazio di bilancio per le banche più grandi. Ma le autorità di regolamentazione in Europa hanno avvertito che questo potrebbe ritorcersi contro a livello globale.

Se gli Stati Uniti concedessero un alleggerimento del debito sovrano, altri paesi potrebbero dover fare lo stesso per i titoli di Stato dell'Eurozona o per i titoli di Stato britannici, il che potrebbe innescare nuovi squilibri nel sistema internazionale.

Si discute anche su quanto le banche statunitensi trarrebbero effettivamente beneficio, dato che molte sono già soggette a vincoli più stringenti imposti da altre normative, come gli stress test annuali della Fed o i coefficienti patrimoniali ponderati per il rischio. Secondo il Financial Times, al momento solo State Street è effettivamente vincolata dal coefficiente di riserva obbligatoria (SLR).

Tuttavia, il settore non si tira indietro. Sean Campbell, capo economista del Financial Services Forum, che rappresenta le otto maggiori banche statunitensi, ha affermato: "Allineare le normative statunitensi agli standard internazionali darebbe più margine di capitale alle grandi banche rispetto all'esenzione dei titoli del Tesoro e dei depositi delle banche centrali dai calcoli del coefficiente di leva finanziaria supplementare"