L'amministrazione Trump prepara il più grande rollback dei requisiti patrimoniali bancari dal 2008

Secondo il Financial Times, l'amministrazione Trump sta procedendo con un piano ambizioso per allentare uno dei requisiti di capitale più severi imposti alle banche statunitensi dopo il crollo finanziario del 2008.

Funzionari all'interno della Casa Bianca di Trump, insieme ai principali regolatori, stanno finalizzando una proposta per indebolire il rapporto di leva supplementare (SLR), una regola che costringe le più grandi banche americane a detenere una quantità fissa di capitale di alto livello contro tutti i loro asset, inclusi prestiti e esposizioni fuori bilancio come i derivati.

L'SLR è stato introdotto nel 2014 come parte delle salvaguardie post-crisi destinate a limitare l'eccessivo assunzione di rischi. Ma sotto l'attuale mandato di Trump, la deregolamentazione finanziaria è tornata in cima all'agenda nazionale. Si prevede che i regolatori federali annunceranno la loro proposta completa entro l'estate.

Lobbisti chiedono cambiamenti, i regolatori si preparano

Per anni, le grandi banche e i loro lobbisti di Washington hanno sostenuto che l'SLR è difettoso. Dicono che penalizza le banche per la detenzione di asset a basso rischio come i Treasury statunitensi, limitando la loro capacità di estendere il credito o sostenere il massiccio mercato dei Treasury da 29 trilioni di dollari.

Greg Baer, amministratore delegato del Bank Policy Institute, ha dichiarato: "Penalizzare le banche per la detenzione di asset a basso rischio come i Treasury mina la loro capacità di supportare la liquidità di mercato durante i periodi di stress quando è più necessaria. I regolatori dovrebbero agire ora piuttosto che aspettare il prossimo evento."

La pressione ha funzionato. All'interno dell'amministrazione Trump, i regolatori della Federal Reserve, dell'Office of the Comptroller of the Currency e della Federal Deposit Insurance Corporation stanno trattando la riforma dell'SLR come una priorità urgente. Scott Bessent, Segretario al Tesoro di Trump, ha dichiarato ai giornalisti la settimana scorsa che la riforma è "una priorità elevata" per tutte le agenzie.

Anche il presidente della Fed, Jay Powell, ha espresso il suo sostegno all'inizio di quest'anno, affermando: "Dobbiamo lavorare sulla struttura del mercato dei Treasury e parte della risposta può essere, e penso che sarà, la riduzione della calibrazione del rapporto di leva supplementare."

Attualmente, le otto maggiori banche degli Stati Uniti sono tenute a detenere capitale di livello uno, inclusi equity e utili non distribuiti, pari ad almeno il 5% della loro esposizione totale alla leva finanziaria. Questo livello è ben al di sopra di quello richiesto per le principali banche straniere. In Europa, Cina, Canada e Giappone, la maggior parte delle grandi banche deve rispettare rapporti tra il 3,5% e il 4,25%. I lobbisti stanno spingendo per allineare gli standard statunitensi a questi benchmark internazionali.

I critici mettono in discussione i tempi mentre i rischi aumentano

Ma non tutti concordano sul fatto che ora sia il momento di abbassare le regole sul capitale. I critici sostengono che l'economia globale stia ancora affrontando un'eccessiva incertezza e che indebolire le riserve potrebbe lasciare le banche statunitensi più esposte.

Una soluzione alternativa presa in considerazione è escludere completamente dalla formula dell'SLR le attività a basso rischio come i Treasury e i depositi presso le banche centrali. Questa opzione era stata consentita temporaneamente durante la pandemia.

Gli analisti di Autonomous hanno affermato che il ripristino di questa esenzione potrebbe liberare quasi 2 trilioni di dollari di spazio nel bilancio delle banche più grandi. Tuttavia, i regolatori europei hanno avvertito che ciò potrebbe avere effetti controproducenti a livello globale.

Se gli Stati Uniti concedono un alleggerimento sul debito sovrano, altri paesi potrebbero subire pressioni per fare lo stesso con i bond della zona euro o con i gilts britannici, il che potrebbe innescare nuovi squilibri nel sistema internazionale.

C'è anche un dibattito su quanto le banche statunitensi beneficerebbero effettivamente, poiché molte affrontano già vincoli più stretti da altre regole come i test di stress annuali della Fed o i rapporti patrimoniali ponderati per il rischio. Secondo FT, solo State Street è davvero vincolata dall'SLR in questo momento.

Tuttavia, il settore non intende arretrare. Sean Campbell, capo economista del Financial Services Forum, che rappresenta le otto maggiori banche statunitensi, ha dichiarato: "Allineare le regole statunitensi agli standard internazionali darebbe alle grandi banche più margine di capitale rispetto all'esenzione dei Treasury e dei depositi presso le banche centrali dai calcoli del rapporto di leva supplementare."