La stablecoin Synthetix sUSD si è de-agganciata, scendendo sotto $0.90

La stablecoin sUSD di Synthetix sta vivendo il suo secondo episodio di de-pegging nel corso del mese. Questa volta, la stablecoin supportata da asset è scesa sotto i 0,90 dollari, con un minimo intorno a 0,83 dollari.

La stablecoin sUSD emessa da Synthetix è scesa sotto i 0,90 dollari, con un minimo intorno a 0,83 dollari. Questo è il secondo evento di de-pegging per sUSD nel corso del mese. La stablecoin è emessa su una scala relativamente piccola, con solo 30,3 milioni di fornitura circolante. 

Per sUSD, questo è il secondo de-peg dalla fine di marzo, per un totale di tre de-peg nel corso del mese. L'asset ha una storia di cinque anni con crisi molto più profonde e minimi di 0,40 dollari, posizionandosi tra le stablecoin più rischiose. 

I livelli di prezzo di sUSD sono rimasti relativamente piatti durante il mercato ribassista del 2023, ma i de-peg sono ripresi dopo che la volatilità del mercato è aumentata. L'evento attuale arriva dopo che Synthetix ha raddoppiato la fornitura di sUSD in un mese, incoraggiando lo staking del token SNX. 

L'attuale fornitura di stablecoin sUSD è circa il 10% dei livelli del 2021, quando la fornitura ha superato i 294 milioni di token. Synthetix ha cercato di rivitalizzare sUSD dopo che la fornitura è scesa a un minimo recente di soli 15 milioni di token. 

In quel momento, la stablecoin è scesa a minimi di 0,92-0,91 dollari e Synthetix ha dovuto intervenire e spiegare il de-peg. Secondo l'emittente della stablecoin, sUSD è ancora in un periodo transitorio, in cui ci si possono aspettare de-peg, e il protocollo lavorerà per stabilizzare nuovamente l'asset. 

Synthetix mira a ricostruire gli asset

L'attuale espansione di sUSD è legata al Synthetix 420 Pool, dove gli ex staker di SNX possono depositare più token e ricevere reddito passivo. In precedenza, Synthetix operava come un protocollo DeFi, dove i trader dovevano controllare manualmente il proprio debito, portando spesso a liquidazioni. 

In precedenza, i singoli portafogli potevano coniare sUSD con un rapporto di collaterale del 750% per depositi di SNX, il che significa che ogni 7,50 dollari in SNX coniavano un sUSD. Attualmente, il pool 420 conia sUSD in base a tutti i token depositati, con l'intenzione di abbassare il rapporto di collaterale al 200%. Nel prossimo anno, non ci sarà un meccanismo rapido per acquistare sUSD a centesimi per dollaro, da qui il rischio di ulteriori de-peg. 

L'effetto di sUSD potrebbe essere limitato, poiché il token utilizza principalmente altri DEX per scambiare contro USDT e USDC. Tuttavia, il nuovo modello di conio testa l'approccio di Synthetix per generare e mantenere una stablecoin affidabile.

Ogni proprietario di SNX che deposita nel pool 420 avrà il proprio debito condonato in un periodo di 12 mesi. Le uscite anticipate subiranno una penalità, quindi il de-peg corrente non porterà a un deflusso di staking SNX. 

Gli utenti che fanno stake di SNX nel nuovo pool dovranno attendere un periodo predeterminato per avere il proprio debito precedente condonato. Nel frattempo, l'SNX depositato viene utilizzato per coniare sUSD, con un rapporto di sovraccollateralizzazione del 500%. 

Attualmente, Synthetix ha recuperato solo 74 milioni di dollari di valore bloccato, in calo rispetto ai oltre 2 miliardi di dollari durante il mercato rialzista del 2021. L'espansione della fornitura di sUSD nel corso del passato arriva durante un'età dell'oro per l'emissione e l'uso di stablecoin. Tuttavia, i progetti più piccoli che si affidano a collaterali crittografici rimangono più rischiosi. 

Dopo la notizia del de-peg, SNX ha scambiato a 0,63 dollari, vicino a un minimo di tre mesi. Il progetto Synthetix si trova al di fuori della narrazione dei protocolli RWA e opera come emittente di stablecoin collateralizzate che offrono reddito passivo. Synthetix rimane uno degli emittenti più attivi per RWA tokenizzati, sebbene il suo token sia indietro rispetto a ONDO e OM, che ora si prendono la maggior parte dell'attenzione e degli scambi. 

Il progetto ha anche il supporto del DAO di Synthetix, con oltre 32 milioni di dollari nel suo tesoro. Il DAO detiene un portafoglio diversificato con 1 milione di USDC, 731.000 dollari in token SNX e il resto in varie stablecoin e persino meme token come PEPE. Synthetix è uno dei protocolli DeFi più antichi, essere sopravvissuto a più cicli di mercato dal 2018. Per sUSD, il rischio potrebbe essere di breve durata, ma gli utenti del protocollo potrebbero avere giorni stressanti davanti, combinati con la volatilità generale del mercato delle criptovalute.