Le principali banche centrali affermano che le stablecoin hanno prestazioni “scarse” come moneta

I principali banchieri centrali hanno affermato che le stablecoin hanno avuto una "scarsa" performance come moneta, nonostante la continua spinta di Trump per integrarle nel sistema finanziario tradizionale. La BRI ha concluso che le stablecoin non hanno superato i tre principali test di qualsiasi moneta perché prive del sostegno delle banche centrali, di sufficienti garanzie contro l'uso illegale e della flessibilità di finanziamento necessaria per erogare prestiti.

economico annuale della BRI di quest'anno, ancora inedito, rapporto ha concluso che, sebbene il ruolo futuro delle stablecoin rimanga incerto, la loro scarsa performance nei tre test di unicità, elasticità e integrità suggerisce che, nella migliore delle ipotesi, potrebbero svolgere un ruolo sussidiario. Il rapporto, la cui pubblicazione è prevista per il 28 giugno, ha anche affermato che le stablecoin sono la scelta preferita per l'uso criminale al fine di eludere le garanzie di integrità, sottolineando la mancanza dei controlli "conosci il tuo cliente" tipici della finanza tradizionale.

La BRI ha inoltre evidenziato altre preoccupazioni, tra cui il potenziale delle stablecoin di minare la sovranità monetaria, i problemi di trasparenza e il rischio di fuga di capitali dalle economie emergenti. Le stablecoin non erano considerate una forma di moneta solida e, senza regolamentazione, rappresentavano un rischio per la stabilità finanziaria e la sovranità monetaria.

Shin afferma che le stablecoin non hanno la funzione di regolamento della moneta fiat

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Hyun Shin, consulente economico della BRI, ha spiegato che le stablecoin, in quanto strumenti digitali al portatore, non dispongono della tradizionale funzione di regolamento fornita da una banca centrale con moneta fiat. Le ha paragonate alle banconote private in circolazione negli Stati Uniti nell'era del Free Banking del XIX secolo, il che significa che potevano essere scambiate solo a tassi di cambio variabili a seconda dell'emittente, minando il principio di incondizionatezza della moneta emessa dalla banca centrale.

Anche Andrea Maechler, vicedirettore generale della BRI, ha affermato che sussistono dubbi su chi controlli le stablecoin. La questione della trasparenza riguarda le differenze tra alcune stablecoin. 

"Ci si chiederà sempre se la qualità del supporto finanziario sia buona. Il denaro è davvero lì? Dove si trova?"

-Andrea Maechler, Vice Direttore Generale presso BIS

Shin ha messo in guardia dal rischio di "svendite a prezzi stracciati" degli asset a supporto delle stablecoin in caso di crollo, citando quanto accaduto a TerraUSD (USDT-USD) e al token LUNA nel 2022. C'era anche la questione dell'abbandono del mercato UE da parte di Tether a causa di ostacoli normativi, nonostante dominasse oltre la metà del mercato delle stablecoin.

Il direttore uscente della BRI, Agustin Carstens, ritiene che il sistema monetario e finanziario di prossima generazione debba combinare i consolidati principi di fiducia nella moneta, garantiti dalle banche centrali, con le funzionalità rese possibili dalla tokenizzazione. Aggiunge che il sistema dovrebbe apportare miglioramenti alle pratiche attuali e consentire nuovi accordi economici 

Carstens sostiene che è necessaria un'azione coraggiosa 

Carstens ha affermato che per realizzare appieno il potenziale del sistema delle stablecoin è necessaria un'azione coraggiosa. Tuttavia, molti problemi dovranno essere superati, tra cui chi stabilisce le regole che governano la "piattaforma di registro unificato programmabile" e il fatto che le singole nazioni vorranno probabilmente mantenere il controllo su come e chi utilizza le proprie valute.

La BRI ha lasciato intendere di volere che le banche centrali "imbocchino la strada" di un "registro unificato" tokenizzato che incorpori le riserve delle banche centrali, i depositi delle banche commerciali e i titoli di Stato. Ciò significherebbe che la moneta della banca centrale rimarrebbe il principale mezzo di pagamento globale. Valute e obbligazioni di tutto il mondo potrebbero anche essere integrate nella stessa "piattaforma programmabile"

Shin ha inoltre affermato che le riserve tokenizzate delle banche centrali forniscono un asset di regolamento stabile e affidabile per le transazioni all'ingrosso in un ecosistema tokenizzato, garantendo l'unicità della moneta. La moneta tokenizzata delle banche commerciali potrebbe basarsi sul collaudato sistema a due livelli, offrendo nuove funzionalità e preservando al contempo fiducia e stabilità. Shin ha inoltre sottolineato che i titoli di Stato tokenizzati potrebbero aumentare la liquidità e supportare diverse transazioni finanziarie, dalla gestione delle garanzie alle operazioni di politica monetaria.

Il Wall Street Journal ha recentemente osservato che le stablecoin potrebbero essere utilizzate in molti pagamenti al consumo, "se le aziende giocano bene le loro carte", alludendo all'integrazione delle stablecoin con Visa e MasterCard. Visa ha già avviato un progetto pilota per la liquidazione delle transazioni in USDC, ed entrambi i circuiti stanno esplorando modi per modernizzare i pagamenti transfrontalieri utilizzando un'infrastruttura basata su blockchain. Anche Stripe sta lavorando per introdurre USDC sul mercato come valuta di pagamento accettata dai commercianti di Shopify.