Le principali banche centrali dicono che le stablecoin "performano male" come moneta

I principali banchieri centrali hanno dichiarato che le stablecoin hanno "performato male" come moneta, nonostante la spinta in corso di Trump per integrarle nella finanza mainstream. Il BIS ha concluso che le stablecoin non hanno superato i tre test principali di qualsiasi moneta perché mancavano di supporto dalle banche centrali, non avevano sufficienti tutele contro l'uso illegale e non avevano la flessibilità di finanziamento necessaria per generare prestiti.

Un capitolo speciale di questo rapporto annuale economico del BIS, non ancora rilasciato, rapporto ha concluso che, sebbene il ruolo futuro delle stablecoin rimanga incerto, le loro prestazioni scadenti nei tre test di unicità, elasticità e integrità suggeriscono che potrebbero al massimo svolgere un ruolo sussidiario. Il rapporto, previsto per il 28 giugno, ha anche affermato che le stablecoin erano la scelta preferita per l'uso criminale per aggirare le tutele di integrità, sottolineando che mancavano dei controlli "conosci il tuo cliente" della finanza tradizionale.

Il BIS ha anche delineato altre preoccupazioni, incluso il potenziale delle stablecoin di minare la sovranità monetaria, problemi di trasparenza e il rischio di fuga di capitali dalle economie emergenti. Le stablecoin non sono all'altezza di una forma di denaro solido e, senza regolamentazione, rappresentano un rischio per la stabilità finanziaria e la sovranità monetaria.

Shin dice che le stablecoin mancano della funzione di regolamento del denaro fiat

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Hyun Shin, Consigliere Economico al BIS, ha spiegato che le stablecoin, in quanto strumenti digitali portatori, mancavano della funzione di regolamento tradizionale fornita da una banca centrale con il denaro fiat. Le ha paragonate alle banconote private in circolazione nell'era delle Banche Libere del XIX secolo negli Stati Uniti, il che significa che potevano essere scambiate solo a tassi di cambio variabili a seconda dell'emittente, minando il principio di non porre domande del denaro emesso dalle banche centrali.

Il Vice Direttore Generale del BIS, Andrea Maechler, ha anche dichiarato che c'era preoccupazione per chi controllava le stablecoin. L'intera questione della divulgazione era dove alcune delle stablecoin differivano. 

“Ci sarà sempre la domanda sulla qualità dell'attività che sostiene. I soldi ci sono davvero? Dove sono?”

-Andrea Maechler, Vice Direttore Generale al BIS

Shin ha avvertito del rischio di "vendite al ribasso" delle attività che sostengono le stablecoin se queste dovessero crollare, citando ciò che è accaduto a TerraUSD (USDT-USD) e al token LUNA nel 2022. C'era anche il problema con Tether che ha lasciato il mercato UE a causa di intoppi normativi nonostante dominasse più della metà del mercato delle stablecoin.

L'uscente capo del BIS, Agustin Carstens, crede che il sistema monetario e finanziario di prossima generazione debba combinare i principi collaudati nel tempo della fiducia nel denaro sostenuto dalle banche centrali con la funzionalità sbloccata dalla tokenizzazione. Aggiunge che ci si aspetta che il sistema porti miglioramenti alle pratiche attuali e consenta nuovi accordi economici 

Carstens afferma che sono necessarie azioni audaci 

Carstens ha dichiarato che realizzare il pieno potenziale del sistema delle stablecoin richiedeva azioni audaci. Tuttavia, molti problemi dovrebbero essere superati, tra cui chi stabilisce le regole che governano la "piattaforma di registro unificato programmabile" e che le singole nazioni probabilmente vorranno mantenere il controllo su come e chi utilizza le loro valute.

Il BIS ha lasciato intendere che voleva che le banche centrali "seguissero la strada" di un "registro unificato" tokenizzato che incorporasse le riserve delle banche centrali, i depositi delle banche commerciali e i titoli di stato. Questo significherebbe che il denaro delle banche centrali rimarrebbe il mezzo principale di pagamento globale. Valute e titoli di tutto il mondo potrebbero anche essere integrati nella stessa "piattaforma programmabile."

Shin ha anche dichiarato che le riserve delle banche centrali tokenizzate fornivano un'attività di regolamento stabile e fidata per le transazioni all'ingrosso in un ecosistema tokenizzato, garantendo l'unicità del denaro. Il denaro delle banche commerciali tokenizzato potrebbe basarsi sul collaudato sistema a due livelli, offrendo nuove funzionalità preservando al contempo fiducia e stabilità. Shin ha anche sottolineato che i titoli di stato tokenizzati potrebbero migliorare la liquidità e supportare varie transazioni finanziarie, dalla gestione delle garanzie alle operazioni di politica monetaria.

Il WSJ ha anche notato di recente che le stablecoin avevano una possibilità di essere utilizzate in molti pagamenti ai consumatori—"se giocano bene le loro carte", alludendo all'integrazione delle stablecoin con Visa e MasterCard. Visa ha già testato il regolamento delle transazioni in USDC, e entrambe le reti stanno esplorando modi per modernizzare i pagamenti transfrontalieri utilizzando infrastrutture basate su blockchain. Stripe sta anche lavorando per portare l'USDC sul mercato come valuta di pagamento accettabile per i commercianti Shopify.