L'argento ritira dai massimi storici mentre oro, palladio e Bitcoin crollano bruscamente

Se Wall Street azzecca di nuovo nel 2026, ci troveremo davanti al più lungo rally azionario da prima della Crisi Finanziaria Globale e, forse, alla prima serie quadriennale di guadagni a due cifre dell'S&P dal bubble delle dot-com.

È lo scenario che i tori stanno già prezzando, anche se alcuni avvertono che tutti ignorano le nuvole nere all'orizzonte.

Christopher Harvey, passato quest'anno da Wells Fargo a CIBC Capital Markets, è stato uno dei pochi strateghi ad avere ragione nel 2025. Aveva previsto la chiusura dell'S&P a 7.007 punti; il venerdì si è chiuso a 6.930, con un margine inferiore all'1%.

Ora prevede una chiusura per il 2026 a 7.450, il che implica un guadagno di circa l'8%. Ma Harvey non sta navigando in acque tranquille pieno di fiducia: "Le persone sottovalutano molti rischi macroeconomici", ha avvertito.

Tra questi figurano una Fed che potrebbe non tagliare i tassi affatto, una sorpresa conflitto commerciale con Canada o Messico, o CEO che riducono le previsioni sugli utili dopo una lunga serie di vittorie.

"Questo potrebbe sconvolgere gli equilibri", ha detto.

Il team di JPMorgan ha imparato sulla propria pelle a non fidarsi delle acque calme. Ha iniziato il 2025 con un outlook rialzista, ma ha abbandonato tale posizione ad aprile quando la guerra commerciale di Trump ha scosso i mercati.

Si sono trasformati nel previstore più ribassista monitorato da Wall Street, prevedendo un calo del 12% dell'S&P entro la fine dell'anno.

Quella previsione era completamente errata. L'indice è salito di oltre il 17%, dimostrando ancora una volta che il mercato azionario statunitense può continuare a salire anche in mezzo al caos.

I fondamentali stanno sostenendo questa tesi. L'economia è cresciuta all'accelerazione più forte in due anni nell'ultimo trimestre.

La spesa dei consumatori e quella delle imprese si sono mantenute solide, le tensioni commerciali si sono sostanzialmente attenuate e l'America corporate è sulla strada per una crescita degli utili a doppia cifra ancora una volta.

Wall Street ha un solo messaggio per il 2026: il rally non è finito. Grandi banche e boutique alike scommettono tutte che l'S&P 500 continuerà a salire, con ogni singolo grande previsore che ora prevede un quarto anno consecutivo di guadagni.

Se avranno ragione, sarà la striscia più lunga dai tempi precedenti alla crisi finanziaria.

L'indice di riferimento è già salito di circa il 90% dal suo minimo di ottobre 2022, e le performance di quest'anno hanno fatto sembrare le previsioni ribassiste delle cattive battute.

Ora le previsioni medie degli strateghi vedono l'S&P chiudere il 2026 in rialzo di un altro 9%, e nessuno dei 21 esperti intervistati da Bloomberg prevede un calo.

Ed Yardeni, the old-school bull, is expecting a move to 7,700, which would be an 11% jump from Friday's close. But even he admits the groupthink is starting to freak him out.

"The pessimists have just been wrong for so long that people are kind of tired of that schtick," Yardeni said. Still, he added, "It is kind of worrying that everyone else seems to have become optimistic."

The obvious risks? A tech unwind, Trump's second year, surprise Fed pivots, or just plain investor exhaustion after five years of chaotic headlines.

Michael Kantrowitz at Piper Sandler doesn't even publish year-end targets anymore. "There's been so much uncertainty, especially this year, that one data point can flip the whole mood," he said.

Amazon is set to end 2025 as the worst performer among the so-called "Magnificent Seven."

Mentre titoli come Alphabet hanno fatto il pieno, Amazon ha faticato molto e ora indossa la corona che nessuno vuole. Le azioni dell'impero dell'e-commerce, in stallo, hanno battuto ogni altro grande nome tech quest'anno.

In cima alla classifica c'è Alphabet, salita del 66% nel 2025 grazie all'esplosivo entusiasmo attorno al nuovo modello AI Gemini 3. Nel frattempo, Amazon è rimasta quasi ferma, bloccata nella melma mentre i suoi concorrenti cavalcavano l'onda dell'AI.

Ma Wall Street non si arrende. Mark Mahaney, analista tech di Evercore ISI, ha assegnato ad Amazon un tag di "top pick" per il 2026. Vede un potenziale rialzo del 50%, citando una serie di venti a favore:

• la nuova accelerazione della crescita di AWS,

• l'acquisizione di trazione dei chip AI Trainium,

• il boom dei ricavi pubblicitari, e

• il lancio di una piattaforma Alexa+ rinnovata.

Mahaney definisce Amazon un "compounder di alta qualità", prevedendo una crescita degli utili per azione (EPS) annuale del 25%, margini più solidi e un aumento del flusso di cassa libero nei prossimi due anni.

I dati di Yahoo Finance sostengono la tesi rialzista. Su 67 analisti, il 96% classifica Amazon come Strong Buy o Buy, con un target medio di prezzo di $295, che suggerisce un potenziale rialzo del 27% rispetto al livello attuale.

Ma i trader retail non mordono l'esca. I dati di Polymarket, tramite Yahoo Finance, mostrano che il 96% dei risparmiatori ritiene che le azioni Amazon rimarranno sostanzialmente stabili tra ora e la fine di gennaio 2026.

Nvidia potrebbe essere il volto dell'IA, ma AMD è quella che ha vinto la corsa quest'anno. A mezzogiorno di lunedì, Nvidia era in rialzo del 39% nel 2025: un risultato solido, ma ben lontano dal +77% di AMD.

Il chipmaker meno iper-hypeato ha silenziosamente sovraperformato il nome più grande nei semiconduttori, lasciando alle spalle tutto il resto del settore IA.

Mentre Nvidia ha dominato le testate grazie alla sua leadership nei data center, le azioni AMD hanno raddoppiato silenziosamente i rendimenti e ora detengono la corona come miglior trade sui chip del 2025.

Altrove, l'indice Russell 2000 sta chiudendo l'anno esattamente dove atterra sempre, sotto lo S&P 500. L'indice delle small-cap è in rialzo del 13% per l'anno, contro un rally del 17% nello S&P 500.

Questo porta a cinque anni consecutivi di sottoperformance per il Russell. In questo periodo, è salito del 28%, mentre lo S&P 500 è esploso di circa l'85%. Il divario diventa difficile da ignorare.

I titoli hanno registrato un calo generalizzato lunedì, ritracciando dopo i massimi storici della settimana scorsa. L'S&P 500 è sceso dello 0,3%, il Nasdaq ha perso lo 0,4% e il Dow Jones ha ceduto 152 punti (0,3%), portando tutti e tre gli indici in territorio negativo a metà sessione.

Le aziende tecnologiche hanno guidato il declino. Nvidia è scesa di oltre l'1%, erodendo parte del guadagno del 5% della settimana precedente. Il ritracciamento è arrivato poche ore dopo che l'argento aveva temporaneamente superato il produttore di chip per valore di mercato totale.

Anche altri titoli legati all'intelligenza artificiale sono stati colpiti: Palantir Technologies, Meta Platforms e Oracle hanno chiuso tutti in ribasso.

L'iShares Silver Trust (SLV) è crollato, con un calo dell'8%, riflettendo il tracollo dei prezzi dell'argento spot registrato nelle prime ore della giornata.

Solo pochi giorni fa l'argento era in piena fase di breakout, e ora sta crollando insieme al mercato più ampio.

Questo calo arriva dopo che l'S&P 500 ha raggiunto un massimo di 6.945,77 venerdì prima di indebolirsi nella seconda parte della seduta e chiudere piatto. Quel livello ha segnato un nuovo record intraday prima che i rialzisti perdessero slancio.

Nonostante il calo di oggi, il 2025 rimane un anno eccezionale per le azioni. L'S&P 500 è in rialzo di oltre il 17%, il Dow Jones è su +14%, in linea per il suo miglior anno dal 2021, e il Nasdaq è salito di oltre il 21%, sovraperformando ogni altro indice.

Gli investitori osservano anche la finestra del rally di Santa Claus, che va dagli ultimi cinque giorni di negoziazione di dicembre ai primi due giorni di gennaio.

Dal 1950, questo periodo ha registrato in media un guadagno dell'1%, secondo lo Stock Trader's Almanac.

Il palladio è ora in calo del 17% nella giornata, diventando il secondo più grande calo in un singolo giorno di tutta la sua storia di negoziazione.

Dopo aver iniziato la sessione con forza insieme ad altri metalli preziosi, il metallo raro è ora in totale caduta libera. Nessun acquirente in vista, solo rosso.

Nel frattempo, l'oro resiste ancora, nonostante abbia subito un calo del 3% in precedenza. Il metallo giallo è rimasto per circa 550 giorni di negoziazione consecutivi sopra la sua media mobile a 200 giorni, la seconda serie più lunga mai registrata.

L'unica serie più lunga è stata quella seguita al crash finanziario del 2008, durata circa 750 sessioni.

Durante l'attuale serie, l'oro è salito del 135%, superando il famoso rally del 2009–2011, che era cresciuto solo del 91%. Per confrontare:

• La serie del 1986-1988 è durata circa 510 sessioni e i prezzi sono aumentati del 38%.

• La corsa del 1978-1980 è durata circa 495 sessioni, ma l'oro ha esplodeo con un guadagno del 209%.
  Anche se il calo di oggi fa male, la spinta a lungo termine dell'oro rimane formidabile.

Lontano dal caos dei metalli preziosi, il minerale di ferro sta salendo. I futures a Singapore sono saliti per la terza sessione consecutiva, toccando 106,55 dollari a tonnellata in intraday, il massimo da fine novembre.

Alle 14:59 ora locale, i prezzi erano ancora in rialzo dell'1,4%, scambiati a 106,15 dollari.

Anche i mercati cinesi sono attivi. I futures del minerale di ferro a Dalian hanno guadagnato il 2,6%, il maggior balzo intraday dal 9 settembre. I contratti denominati in yuan sono saliti dell'1,7%, mentre anche i futures sull'acciaio di Shanghai sono saliti, sostenuti dalle scommesse su un nuovo sostegno delle politiche di Pechino in vista del nuovo anno.

Il rally è ufficialmente finito… per ora. Argento, oro, platino e palladio hanno tutti crollato pesantemente, trasformando i massimi iniziali di lunedì in una inversione completa.

L'argento è precipitato del 7%, cancellando il suo precedente record storico di 84 dollari all'oncia. Quel calo ha immediatamente azzerato miliardi dalla nuova valutazione di 4,68 trilioni di dollari del metallo bianco. L'oro è sceso del 3%, il platino è crollato del 12% e il palladio è stato colpito da un crollo del 15%, il peggiore tra tutti.

I traderi avevano appena ripreso fiato quando Bitcoin si è unito al crollo. La criptovaluta più grande al mondo ha perso 4.000 dollari in sole sei ore, scendendo da oltre 90.000 dollari alla fascia media degli 86.000 dollari. Questa rapida liquidazione ha eliminato oltre 100 milioni di dollari in posizioni long leverage, liquidate in pochi minuti.

Ora l'argento vale più di Nvidia. Il metallo bianco ha raggiunto $84 all'oncia nelle prime ore di lunedì, salendo oltre il 6% in una forte risalita prima di ritracciare, per poi recuperare guadagni.

La capitalizzazione di mercato dell'argento è balzata a $4,68 trilioni, superando quella di Nvidia pari a $4,63 trilioni. Solo pochi mesi fa, Nvidia aveva toccato un massimo storico di $5,1 trilioni.

L'impennata è arrivata subito dopo che Elon Musk ha riacceso le polemiche con un avvertimento su X. Rispondendo a un post sulle restrizioni alle esportazioni della Cina, Elon ha dichiarato: "Non va bene. L'argento è necessario in molti processi industriali." Questa singola frase è stata sufficiente a scatenare i trader già orientati verso i metalli come rifugio sicuro e opportunità di crescita.

Le nuove restrizioni della Cina sono semplicemente una ripetizione di quelle annunciate il 30 ottobre dal Ministero del Commercio.

Il paese è tra i primi tre produttori mondiali di argento, ma ne consuma la maggior parte della propria offerta. Di conseguenza, esporta raramente, mantenendo i mercati globali tesi.

Un dollaro più debole e le tensioni geopolitiche hanno reso l'argento ancora più appetibile. Oro e platino hanno recentemente battuto record, mentre il palladio ha subito un ritracciamento dopo una forte risalita. L'oro ha perso lo 0,4% a $4.515,20, restando appena sotto il massimo di venerdì di $4.549,92. Il palladio è crollato di oltre il 6%.

Anche i trader di criptovalute si sono finalmente uniti alla corsa. Bitcoin ha superato i $90.200 a Singapore, con un +3,1%, mentre Ether è salito del 4%, superando i $3.000. Il resto del mercato aveva perso l'opportunità del rally azionario di dicembre, ma l'impennata di lunedì ha lasciato intravedere una ripresa.

Nel frattempo, il settore minerario ha fatto esplodere i propri valori. Australia's Silver Mines Ltd. ha guadagnato il 26%, e Sun Silver Ltd. ha raggiunto il +24%. Toho Zinc Co. in Giappone ha fatto +16%, mentre Hunan Silver Co. ha toccato il limite giornaliero di +10% a Shenzhen.

Genesis Minerals Ltd. è in rialzo del 199% nell'anno. China's Zijin Mining Group Co. è salita del 152% a Hong Kong, e Aneka Tambang Tbk. dall'Indonesia ha registrato un +122% nel 2025 finora.

Anche i minatori cinesi di metalli non sono rimasti indietro. Un rally si è prolungato dopo che il pianificatore statale cinese ha sostenuto operazioni di fusione e acquisizione nei settori dell'alluminio e del rame. Jiangxi Copper Co. è balzata del 13% a un record. CMOC Group Ltd. l'ha seguita con un aumento del 6%.