Powell afferma che la Fed è pronta a fornire liquidità in dollari alle banche centrali straniere attraverso linee di swap

Mercoledì a Chicago, il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha avvertito che la banca centrale statunitense potrebbe trovarsi in una situazione in cui dovrà prendere decisioni difficili, forse dolorose.

L'avvertimento è arrivato mentre la Federal Reserve cerca di gestire la pressione economica derivante dalla crescente guerra commerciale deldent Donald Trump.

Powell ha aggiunto che la Federal Reserve continuerà a svolgere le sue responsabilità in mododent, sottolineando che la sua indipendenza “è una questione di legge”

Ha inoltre respinto l'idea di quella che Wall Street chiama una "Fed put" e ha ribadito che la Fed è pronta a fornire liquidità in dollari alle banche centrali straniere attraverso linee di swap "se necessario"

Il lavoro di Powell è diventato molto più difficile ora

La Fed ha due compiti: tenere sotto controllo l'inflazione e garantire che il mercato del lavoro rimangatron. Powell ha affermato che questi due obiettivi rischiano ora di scontrarsi. "Potremmo trovarci in uno scenario difficile in cui i nostri obiettivi a doppio mandato sono in conflitto", ha affermato.

Ciò significa che se i prezzi continuano a salire a causa dei dazi e contemporaneamente il mercato del lavoro si indebolisce, la Fed potrebbe trovarsi a dover scegliere tra combattere l'inflazione o salvare posti di lavoro. Non può fare entrambe le cose contemporaneamente. Non con la situazione attuale.

Powell ha affermato che, se la Fed fosse costretta a reagire, valuterà innanzitutto quanto l'inflazione si discosta dall'obiettivo del 2% fissato dalla Fed. Poi valuterà quanto peggiora il mercato del lavoro. E infine, stimerà quanto tempo potrebbe volerci prima che uno di questi due parametri torni alla normalità.

"Valuteremo quanto l'economia sia distante da ciascun obiettivo e i diversi orizzonti temporali entro i quali si prevede che i rispettivi divari si riducano", ha affermato. Ha inoltre chiarito che non c'è fretta di modificare i tassi di interesse per ora, a causa dell'imprevedibilità delle politiche commerciali.

"Come disse una volta il grande Ferris Bueller di Chicago, 'La vita scorre veloce'", ha detto Powell. "Per il momento, siamo ben posizionati per attendere maggiore chiarezza prima di prendere in considerazione eventuali modifiche alla nostra posizione politica"

Powell ha affermato che, anche se i dazi causano inflazione a breve termine, l'obiettivo principale della Fed è evitare che le persone inizino ad aspettarsi che l'inflazione rimanga elevata. La banca centrale ritiene che le aspettative di inflazione possano causare danni maggiori dell'inflazione stessa.

Se imprese e famiglie pensano che i prezzi continueranno a salire per anni, agiranno di conseguenza: aumentando i prezzi, spingendo per salari più alti, riducendo gli investimenti. Questa reazione a catena è ciò che la Fed vuole fermare prima che inizi.

L'inflazione era già aumentata nel 2021. Ma è crollata drasticamente dopo che la Fed ha aumentato drasticamente i tassi di interesse nel 2022 e nel 2023. A febbraio, l'inflazione era scesa a circa il 2,5%, rispetto a oltre il 7% del 2022. Powell ha avvertito che i nuovi dazi potrebbero annullare questi guadagni.

Ha anche lasciato intendere che, se i due obiettivi della Fed dovessero entrare in conflitto, la priorità potrebbe essere la stabilità dei prezzi. Powell ha affermato che la Fed cercherà di trovare un equilibrio tra la lotta all'inflazione e il sostegno al mercato del lavoro, ma ha aggiunto che "senza stabilità dei prezzi, non possiamo raggiungere i lunghi periodi ditroncondizioni del mercato del lavoro che avvantaggiano tutti gli americani"

Ha paragonato la situazione della Fed a quella di un portiere di calcio che deve indovinare da che parte tuffarsi per un calcio di rigore. È una decisione che si prende in una frazione di secondo, e sbagliare fa male. Ha affermato che la Fed deve decidere se affrontare l'inflazione o il rallentamento della crescita, sapendo benissimo che correggere una delle due potrebbe compromettere l'altra.

Durante una conferenza stampa a novembre, a Powell è stato chiesto cosa avrebbe fatto la Fed se si fosse trovata ad affrontare contemporaneamente un'inflazione crescente e un'economia stagnante. Si è rifiutato di dire esattamente come avrebbe reagito la banca centrale. 

"Il piano generale è di non avere stagflazione, quindi non dobbiamo affrontarla", ha detto Powell. Poi ha ammesso il vero problema: "È, ovviamente, una cosa molto difficile, perché qualsiasi cosa si faccia con i tassi di interesse danneggerà una parte o l'altra, sia il mandato sull'inflazione che quello sull'occupazione"