Lagarde della BCE esorta a regole più severe sulle stablecoin non UE

Christine Lagarde, presidente della Banca Centrale Europea (BCE), ha chiesto ai responsabili politici di rafforzare la supervisione delle stablecoin che rientrano al di fuori del quadro "robusto" Markets in Crypto-Assets (MiCA) dell'Unione Europea.

I legislatori dell'UE dovrebbero intervenire se un'entità coperta dalla normativa storica Markets in Crypto-assets (MiCA) lavora con un'entità non UE per emettere stablecoin, ha detto Lagarde mercoledì alla nona conferenza annuale del Comitato Europeo per il Rischio Sistemico. 

Ha affermato che questi emittenti dovrebbero essere banditi dall'operare nell'UE a meno che non esistano "regimi di equivalenza robusti" nei loro mercati di origine. Ha sostenuto che queste misure, che, ha detto, introducono un "taglio netto che dimostra che gli operatori UE sono autorizzati", dovrebbero significare che gli investitori UE non si assumono rischi di rimborso incrementali e che gli emittenti saranno interamente coperti dai loro token.

"In caso di corsa ai ripiani, gli investitori preferirebbero naturalmente riscattare nella giurisdizione con le tutele più forti, che probabilmente sarà l'UE, dove anche MiCAR vieta le commissioni di rimborso", ha detto Lagarde. "Ma le riserve detenute nell'UE potrebbero non essere sufficienti a soddisfare una domanda così concentrata."

Le regole sulle stablecoin negli Stati Uniti potrebbero ridefinire i piani dell'Europa per le valute digitali

Le stablecoin sono criptovalute progettate per mantenere il loro valore, ancorando il loro valore a un'attività sottostante come il dollaro statunitense o l'euro. Il dibattito su una euro digitale è in corso da tempo tra i funzionari della Banca Centrale Europea. Tuttavia, il recente slancio potrebbe essere guidato dall'approvazione della legislazione sulle stablecoin oltreoceano, in particolare negli Stati Uniti.

A luglio, il Congresso degli Stati Uniti ha approvato una legge che fornirebbe una quadro normativo per le stablecoin, il che probabilmente aiuterà gli emittenti di token ancorati al dollaro.

Il membro del Consiglio Esecutivo della BCE Piero Cipollone ha avvertito ad aprile che tali politiche potrebbero avere implicazioni di vasta portata. "Le politiche del governo degli Stati Uniti potrebbero potenzialmente risultare non solo in ulteriori perdite di commissioni e dati, ma anche nel trasferimento dei depositi in euro negli Stati Uniti e in un ulteriore rafforzamento del ruolo del dollaro nei pagamenti transfrontalieri", ha detto.

La gara globale alle stablecoin si intensifica mentre crescono le preoccupazioni sulla supervisione

Mentre una legge negli Stati Uniti fa un passo verso l'implementazione e i funzionari dell'UE ponderano come gestire le stablecoin, la Cina potrebbe anche pianificare una moneta ancorata allo yuan.

Rapporti ad agosto hanno indicato che il governo cinese stava pensando alla propria stablecoin ancorata alla sua valuta renminbi dopo il lento rollout di uno yuan digitale. Lunedì, i funzionari non avevano ancora annunciato se il paese avrebbe avanzato una stablecoin emessa dallo stato, come stava considerando di fare in risposta agli sforzi degli Stati Uniti per rafforzare il ruolo del dollaro.

L'economista premio Nobel Jean Tirole ha anche avvertito della "scarsa supervisione" delle stablecoin, avvisando che i governi potrebbero affrontare salvataggi multimiliardari se i token crollassero durante una futura crisi finanziaria.

Parlando con il Financial Times, il laureato Nobel del 2014 in economia ha detto di essere "molto, molto preoccupato" per la mancanza di supervisione e il rischio di una corsa ai depositi se sorgessero dubbi sulle attività di riserva che sostengono i token digitali.

Le stablecoin emesse da aziende come Tether e Circle, ancorate ad attività reali, sono pronte a crescere in popolarità dopo una legge statunitense approvata a luglio che consente alle banche di creare le proprie attività digitali collegate al dollaro. 

L'uso globale delle stablecoin è già salito a circa 280 miliardi di dollari, con il presidente Donald Trump che ne difende il ruolo come pietra angolare della finanza mainstream.

Mentre gli utenti retail potrebbero considerarli "un deposito perfettamente sicuro", le stablecoin potrebbero diventare una fonte di perdite e innescare richieste di costosi salvataggi guidati dal governo, ha detto Tirole, un professore alla Toulouse School of Economics.

Ha avvertito che sostenere le stablecoin con obbligazioni del governo degli Stati Uniti potrebbe diventare impopolare a causa dei rendimenti relativamente bassi delle attività sottostanti. Tirole ha citato casi precedenti in cui i rendimenti del debito del Tesoro erano bassi per diversi anni, e le payout dopo l'inflazione faticavano persino.

Ha avvertito che gli emittenti di stablecoin potrebbero essere attratti dalla "tentazione" di investire in attività alternative che offrono rendimenti più alti e sono più rischiose.