Lagarde della BCE sollecita norme più severe sulle stablecoin extra-UE

Christine Lagarde,dent della Banca centrale europea (BCE), ha invitato i responsabili politici a rafforzare la supervisione delle stablecoin che non rientrano nel quadro "robusto" dei mercati delle criptovalute (MiCA) dell'Unione europea.

I legislatori dell'UE dovrebbero intervenire se un'entità coperta dal regolamento fondamentale sui mercati delle criptovalute (MiCA) collabora con un'entità extra-UE per emettere stablecoin, ha affermato Lagarde mercoledì alla nona conferenza annuale del Comitato europeo per il rischio sistemico. 

Ha affermato che a questi emittenti dovrebbe essere vietato operare nell'UE a meno che non vi siano "regimi di equivalenza robusti" in vigore nei loro mercati nazionali. Da allora ha sostenuto che queste misure, che, a suo dire, introducono una "netta distinzione che dimostra che gli operatori dell'UE sono autorizzati", dovrebbero significare che gli investitori dell'UE non si assumono rischi di rimborso incrementali e che gli emittenti saranno pienamente tutelati dai loro token.

"In caso di corsa agli sportelli, gli investitori preferirebbero naturalmente riscattare nella giurisdizione con le garanzietron, che probabilmente è l'UE, dove il MiCAR vieta anche le commissioni di riscatto", ha affermato Lagarde. "Ma le riserve detenute nell'UE potrebbero non essere sufficienti a soddisfare una domanda così concentrata"

Le regole sulle stablecoin statunitensi potrebbero rimodellare i piani dell'Europa sulle valute digitali

Le stablecoin sono criptovalute progettate per mantenere il loro valore, ancorandolo a un asset sottostante come il dollaro statunitense o l'euro. Il dibattito su un euro digitale è in corso da tempo tra i funzionari della Banca Centrale Europea. Tuttavia, il recente slancio potrebbe essere trainato dall'approvazione di leggi sulle stablecoin all'estero, in particolare negli Stati Uniti.

A luglio, il Congresso degli Stati Uniti ha approvato una legge che fornirebbe un quadro normativo per le stablecoin, il che probabilmente aiuterà gli emittenti di token ancorati al dollaro.

Piero Cipollone, membro del Comitato esecutivo della BCE, ha avvertito ad aprile che tali politiche potrebbero avere implicazioni di vasta portata. "Le politiche del governo statunitense potrebbero potenzialmente comportare non solo ulteriori perdite di commissioni e dati, ma anche lo spostamento di depositi in euro verso gli Stati Uniti e un ulteriore rafforzamento del ruolo del dollaro nei pagamenti transfrontalieri", ha affermato.

La corsa globale alle stablecoin si intensifica mentre crescono le preoccupazioni sulla supervisione

Mentre una legge negli Stati Uniti compie un passo avanti verso l'attuazione e i funzionari dell'UE riflettono su come gestire le stablecoin, anche la Cina potrebbe pianificare una moneta basata sullo yuan.

Secondo alcune indiscrezioni di agosto, il governo cinese stava valutando la possibilità di lanciare una propria stablecoin ancorata al renminbi, dopo il lento lancio di uno yuan digitale. Lunedì, i funzionari non avevano ancora annunciato se il Paese avrebbe lanciato una stablecoin statale, come aveva già valutato di fare in risposta agli sforzi degli Stati Uniti per rafforzare il ruolo del dollaro.

Anche l'economista premio Nobel Jean Tirole ha messo in guardia contro la "scarsa supervisione" delle stablecoin, avvertendo che i governi potrebbero dover affrontare salvataggi multimiliardari se i token crollassero durante una futura crisi finanziaria.

Parlando al Financial Times, il premio Nobel per l'economia del 2014 ha affermato di essere "molto, molto preoccupato" per la mancanza di supervisione e per il rischio di una corsa agli sportelli qualora dovessero sorgere dubbi sulle attività di riserva a sostegno dei token digitali.

Le stablecoin emesse da aziende come Tether e Circle, ancorate ad asset reali, sono destinate a crescere in popolarità in seguito a una legge statunitense approvata a luglio che consente alle banche di creare i propri asset digitali legati al dollaro. 

L'utilizzo globale delle stablecoin è già salito a circa 280 miliardi di dollari, con ildent Donald Trump che ne sostiene il ruolo di pilastro della finanza tradizionale.

Sebbene gli utenti al dettaglio possano considerarle "un deposito perfettamente sicuro", le stablecoin potrebbero diventare fonte di perdite e innescare richieste di costosi salvataggi governativi, ha affermato Tirole, professore alla Toulouse School of Economics.

Tirole ha avvertito che il finanziamento delle stablecoin tramite obbligazioni governative statunitensi potrebbe diventare impopolare a causa dei rendimenti relativamente bassi degli asset sottostanti. Ha citato precedenti in cui i rendimenti del debito del Tesoro sono stati bassi per diversi anni e persino i pagamenti al netto dell'inflazione hanno faticato a tenere il passo.

Ha avvertito che gli emittenti di stablecoin potrebbero essere attirati dalla "tentazione" di investire in asset alternativi che offrono rendimenti più elevati e sono più rischiosi.