JPMorgan vede i primi segnali di stabilizzazione con l'allentamento della riduzione del rischio delle criptovalute

Secondo gli analisti di JPMorgan, il de-risking delle criptovalute si sta attenuando, con i primi segnali di stabilità nei flussi degli ETF sulle criptovalute e in altri parametri. Nel loro rapporto, gli analisti della banca, guidati dall'amministratore delegato Nikolaos Panigirtzoglou, hanno osservato: "Segnali di un calo a gennaio si osservano anche in altri indicatori delle criptovalute, nei future perpetui e nei nostri proxy di posizione sui future del CME"

A dicembre, diversi investitori hanno ritirato fondi da Bitcoin ed Ethereum, ma allo stesso tempo gli ETF azionari enjregistrato i loro maggiori afflussi mensili di sempre, pari a 235 miliardi di dollari a livello globale. Tale differenza, ha osservato la banca, riflette un significativo calo dell'esposizione alle criptovalute da parte degli investitori verso la fine dell'anno.

Tuttavia, a gennaio, diversi indicatori suggeriscono che il mercato delle risorse digitali sta iniziando a stabilizzarsi.

Le stablecoin sono state un argomento chiave anche durante la conference call sui risultati del quarto trimestre di JPMorgan Chase. I dirigenti hanno espresso sostegno alla tecnologia blockchain, ma hanno avvertito che alcuni modelli di stablecoin potrebbero rappresentare una minaccia per il sistema bancario regolamentato.

I commenti sono stati fatti in risposta a una domanda dell'analista di Evercore Glenn Schorr, che ha chiesto informazioni sulle stablecoin alla luce delle recenti attività di lobbying del settore da parte dell'American Bankers Association e dei continui aumenti di prezzo da parte del Congresso relativi alla legislazione sulle risorse digitali.

Rispondendo alla domanda, il direttore finanziario di JPMorgan, Jeremy Barnum, ha affermato che la posizione della banca è in linea con l'intento del GENIUS Act, che mira a stabilire delle misure di salvaguardia in merito all'emissione di stablecoin.

Barnum ha messo in guardia contro l'uso di stablecoin con interessi che replicano il sistema bancario tradizionale senza la stessa supervisione.

"La creazione di un sistema bancario parallelo che abbia tutte le caratteristiche di un sistema bancario, compreso qualcosa che assomiglia molto a un deposito che paga interessi, senza le relativedentsviluppate in centinaia di anni di regolamentazione bancaria, è ovviamente una cosa pericolosa e indesiderabile", ha affermato.

Gli analisti di JPMorgan affermano che la mossa di MSCI potrebbe migliorare la stabilità del mercato

Secondo i dati attuali sugli ETF, JPMorgan ritiene che sia gli investitori retail che quelli istituzionali abbiano in gran parte completato la riduzione delle posizioni. Ha scritto: "Nel complesso, tutti questi indicatori suggeriscono che la precedente riduzione delle posizioni in criptovalute da parte di investitori retail e istituzionali durante l'ultimo trimestre del 2025 è probabilmente alle nostre spalle".

Gli analisti hanno aggiunto che la decisione di MSCI di includere le società legate alle criptovalute nei suoi benchmark di febbraio 2026 potrebbe contribuire in larga misura a rafforzare la stabilità del mercato. Hanno sostenuto che, sebbene MSCI intenda rivalutare queste società in seguito, la mossa attuale potrebbe fornire a società come Strategy un certo sollievo a breve termine e ridurre la probabilità di vendite forzate causate dalle modifiche agli indici.

Inoltre, parlando delle cause del declino delle criptovalute nel quarto trimestre dell'anno scorso, gli analisti hanno affermato che, sebbene il deterioramento della liquidità sia sempre un fattore, "molto probabilmente non è stata" la causa della recente correzione.

Hanno evidenziato parametri come l'ampiezza del mercato e l'impatto dei volumi di scambio sui future bitcoin e sugli ETF bitcoin del CME, concludendo che probabilmente i problemi di liquidità non hanno causato il calo. Hanno spiegato che la correzione del mercato delle criptovalute è stata principalmente guidata dalla riduzione del rischio a seguito dell'annuncio di MSCI del 10 ottobre sulla strategia.

Hanno aggiunto: "La buona notizia è che ci sono segnali di stabilizzazione e di raggiungimento del fondo nei flussi di criptovalute e negli indicatori di posizionamento a gennaio, il che suggerisce che la precedente riduzione delle posizioni da parte degli investitori è ormai in gran parte alle nostre spalle"

Il CIO di Bitwise afferma che gli operatori di criptovalute hanno superato l'evento di liquidazione del 10 ottobre

Di recente, di Bitwise, ha affermato che devono essere soddisfatte tre condizioni affinché le risorse digitali raggiungano nuovi livelli record quest'anno, e una potrebbe essere già in atto.

Ha osservato che, dopo lo shock di mercato del 10 ottobre, gli investitori temevano che i grandi hedge fund potessero essere costretti a vendere, con conseguente continua pressione al ribasso. Tuttavia, ha affermato che tali timori sembrano attenuarsi, poiché è probabile che si siano verificati tagli significativi delle posizioni prima della fine dell'anno e che le performance di mercato di inizio 2026 indichino che l'eccesso di posizioni non pesa più sugli investitori.

Hougan ha inoltre affermato che il CLARITY Act, attualmente all'esame del Congresso, rappresenta solo una parte di ciò che deve ancora essere fatto a livello legislativo, aggiungendo che la sua approvazione rappresenterebbe una pietra miliare fondamentale.

Ha affermato che un contesto di mercato azionario stabile è cruciale anche per le criptovalute, ma ha aggiunto che, sebbene non vi sia una chiara correlazione, una forte svendita dell'S&P 500 potrebbe esercitare pressioni sugli asset rischiosi in generale. Attualmente, i mercati indicano una bassa probabilità di recessione e quote favorevoli per le azioni, ma il rischio non può essere completamente escluso.

Nel complesso, il futuro delle risorse digitali si prospetta roseo, con l'aumento dell'interesse istituzionale, delle stablecoin e dei mercati della tokenizzazione in crescita, e la manifestazione dei benefici ritardati di un cambiamento normativo più favorevole iniziato all'inizio del 2025.

Bitwise prevede che la forza delle criptovalute registrata all'inizio dell'anno continuerà finché gli sviluppi politici rimarranno in trace i mercati più ampi avranno buone prestazioni.