Il Giappone approverà per la prima volta le stablecoin supportate dallo yen questo autunno

Secondo la Financial Services Agency, il Giappone consentirà per la prima volta l'emissione di stablecoin garantite dallo yen questo autunno.

La decisione apre la strada all'ingresso legale nel settore delle stablecoin da parte degli operatori fintech autorizzati, con JPYC Inc., con sede a Tokyo, che si registrerà come operatore di trasferimento di denaro entro la fine del mese per dare il via al processo.

Il nuovo quadro normativo consente l'emissione di stablecoin ancorate a valute fiat, e si tratta della prima approvazione regolamentare completa in tal senso nel Paese. La decisione giunge in un momento in cui il mercato globale delle stablecoin, attualmente valutato a oltre 250 miliardi di dollari, ovvero 37 trilioni di yen, rimane dominato da token ancorati al dollaro come USDC e Tether.

Il Giappone vuole accedere a questa liquidità, e non lo fa per vanità. La spinta dietro a tutto questo sono le rimesse internazionali, transazioni transfrontaliere che il Paese ritiene possano essere più rapide, economiche ed efficienti attraverso le stablecoin emesse nella propria valuta.

JPYC utilizzerà blockchain pubbliche e riserve di asset reali

Il token JPYC manterrà un tasso fisso di 1 yen per token, garantito da asset reali. L'azienda utilizza un mix di depositi bancari e titoli di Stato giapponesi per supportare ogni moneta emessa.

Il processo di acquisto è semplice: privati ​​o aziende possono richiedere i token e, una volta confermato il pagamento tramite bonifico bancario, le monete vengono inserite nel portafoglio digitale del cliente.

A differenza di molti token digitali supportati da aziende, JPYC non creerà una nuova blockchain. Invece, tutte le emissioni avverranno su catene pubbliche esistenti e l'azienda non ha in programma di creare una catena proprietaria in questa fase. Questo mantiene l'infrastruttura aperta ed evita di aggiungere ulteriori "walled garden" all'ecosistema crypto.

Ryosuke Okabe, un rappresentante di JPYC, ha pubblicato su X che le stablecoin funzionano come giganteschi aspirapolvere per i titoli di Stato, definendole "macchine assorbenti". Ha sottolineato che emittenti leader come Tether e Circle sono già diventati tra i maggiori acquirenti di titoli del Tesoro statunitensi e che JPYC probabilmente seguirà questo modello in Giappone.

"Non è esagerato affermare che i tassi di interesse sui titoli di Stato giapponesi ricadono sulle spalle dello JPYC", ha affermato Okabe, avvertendo che la crescente domanda di questi titoli da parte degli emittenti di stablecoin potrebbe fare la differenza tra prestiti a basso interesse e mutui più costosi.

I rischi di depegging rimangono e i profitti restano all'emittente

Quando gli è stato chiesto del rischio collaterale, un utente ha sollevato la questione più ovvia: cosa succede se i prezzi dei titoli di Stato crollano e il valore di garanzia ne risente? Okabe ha risposto che in tal caso, la responsabilità ricade sull'emittente. "È un regolamento che prevede che, se il Paese collassa, anche l'emittente della SC (Securities Commission) può fallire con esso", ha affermato.

Anche il margine di interesse guadagnato dai titoli di Stato non andrà ai detentori della stablecoin. Invece, quel profitto rimarrà all'emittente. Il pagamento di interessi agli utenti è vietato, ma Okabe ha affermato che sono consentiti piccoli vantaggi, come quelli previsti dai premi delle carte di credito.

Okabe ha anche ammesso che esiste il rischio di depegging nei mercati secondari, soprattutto se le obbligazioni sottostanti perdono liquidità o valore. Se la stablecoin inizia a essere scambiata a meno di 1 yen in quei mercati, gli acquirenti possono comunque riportarla sullo JPYC e riscattarla al valore intero, il che, secondo lui, dovrebbe contribuire a far risalire rapidamente il prezzo.

Ma ha avvertito che se il Giappone dovesse mai dichiarare inadempiente il pagamento delle proprie obbligazioni o se i prezzi delle obbligazioni crollassero, le persone potrebbero cercare di vendere il token anche al di sotto del valore nominale, e il tasso di cambio potrebbe rimanere invariato più a lungo finché la situazione non si stabilizza.

Per ridurre il rischio di carenze di liquidità, JPYC è tenuta a depositare il 101% del valore di emissione più elevato entro una settimana dal rilascio delle stablecoin. Tale deposito deve essere effettuato entro tre giorni lavorativi, secondo le normative vigenti.