Si parla molto in questo momento della Banca Centrale Europea (BCE) e se stanno pianificando di tagliare i tassi di interesse il prossimo mese. Settembre è il mese che tutti guardano.
Gli analisti sono quasi unanimi – oltre l’80% di loro – aspettandosi che la BCE prema il grilletto per un taglio dei tassi il prossimo mese insieme alla Federal Reserve. Ne scommettono anche un altro a dicembre.
Il motivo? L'inflazione non rallenta ed è ancora al di sopra del target della BCE del 2%. Ladent della BCE Christine Lagarde ha affermato che eventuali tagli dei tassi dipenderanno dai dati, in particolare da ciò che sta accadendo con l'inflazione.
Ma per come stanno le cose, è difficile vederli trattenere ancora a lungo. Al momento, la BCE ha fissato i tassi di interesse chiave al 4,25% per le operazioni di rifinanziamento principali e al 3,75% per i depositi presso la banca centrale. Questi sono stati adeguati nel giugno 2024, a seguito di un taglio modesto.
Ma l'atmosfera sta cambiando: si parla molto di ulteriori tagli in arrivo. La BCE si sta comportando con cautela, cercando di riportare l’inflazione verso il suo obiettivo senza far crollare l’economia dell’Eurozona, che è già alle prese con una crescita lenta e un aumento dei prezzi.
Entra Martins Kazaks, membro del Consiglio direttivo della BCE e capo della banca centrale della Lettonia. Ha detto apertamente che è pronto a discutere un altro taglio dei tassi a settembre.
“Considerati i dati di cui disponiamo al momento, sarei molto aperto a una discussione su un ulteriore taglio dei tassi a settembre”.
Ma Kazaks non sta accelerando: sta aspettando di vedere le nuove previsioni e i dati sull'inflazione di agosto prima di fare qualsiasi decisione finale. Ha aggiunto che:
“La politica monetaria ha fatto un buon lavoro nel ridurre l’inflazione, nel creare una base per la crescita e meno incertezza”.
Ma ha anche sottolineato la mancanza di miglioramenti strutturali, il che significa che la crescita complessiva è stata “relativamente timida”.
Durante la riunione di luglio, la BCE ha deciso di mantenere una mentalità aperta, riconoscendo i rischi attuali per le prospettive di inflazione. Da allora le cose non sono migliorate molto. I dati sulla produttività non hanno soddisfatto le aspettative della BCE, anche se c'erano alcune buone notizie.
I dati pubblicati di recente hanno mostrato che gli aumenti dei salari negoziati si sono moderati nel secondo trimestre, il che potrebbe significare che l’inflazione tornerà finalmente all’obiettivo del 2% della BCE entro il 2025.
Kazaks non è del tutto pessimista. Secondo lui l’obiettivo della BCE di riportare l’inflazione al 2% entro il 2025 è ancora a portata di mano.
Ma anche se andassero avanti con un “paio” di ulteriori diminuzioni del tasso di deposito – che è pari al 3,75% – egli ritiene che la politica monetaria rimarrà comunque sufficientemente restrittiva da tenere sotto controllo l’inflazione.
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