Chi avrebbe mai pensato che la Germania, autoproclamatasi l'uomo stanco d' Europa (e anche l'economia più strana del momento), si stesse rivelando l'improbabile protagonista di quella che può essere descritta solo come una situazione da cardiopalma per l'economia del continente? Proprio quando pensavi che la sceneggiatura non potesse essere più drammatica matic ecco che arriva la mia ragazza, la Germania, che mostra segni di poter essere il fulcro della battaglia dell'Europa contro la crisi economica.
Mentre si alza il sipario, le ultime notizie dal panorama finanziario tedesco rivelano un calo dell'inflazione più significativo di quanto previsto dagli esperti. A marzo, i prezzi al consumo in Germania sono aumentati di un modesto 2,3% rispetto all'anno precedente, in calo rispetto al 2,7% di appena un mese prima. Non si tratta di un numero casuale; si tratta del tasso di inflazione più basso registrato in Germania dai miti giorni di giugno 2021. Con i costi di energia e generi alimentari in calo e l'inflazione dei beni in rallentamento, nemmeno un picco nel costo dei servizi è riuscito a offuscare il quadro generale.
Il pubblico si aspettava un quadro leggermente più cupo, con previsioni di inflazione al 2,4% per marzo. Ma la Germania, da sempre protagonista, ha registrato una performance leggermente inferiore alle aspettative, con l'inflazione di fondo, che esclude i costi di energia e cibo, scesa dal 3,4% a un più accettabile 3,3%.
Questo colpo di scena arriva in un momento in cui il resto d'Europa si sta mordendo le unghie sui dati sull'inflazione. Francia, Italia e Spagna si sono gettate nella mischia la scorsa settimana, con aumenti dell'inflazione che non hanno raggiunto gli alti livelli che molti temevano, aggiungendosi al coro che suggerisce una decelerazione dell'inflazione nell'intera zona euro a marzo. È come se l'intero continente stesse trattenendo il fiato, in attesa di vedere se questa tendenza si manterrà quando saranno resi noti i dati sull'inflazione nell'intera zona euro.
La Banca Centrale Europea (BCE), da parte sua, sembra accontentarsi di tenere il pubblico con il fiato sospeso, mantenendo probabilmente il suo tasso di riferimento sui depositi al massimo storico del 4% per il settimo mese consecutivo. Con le prime indiscrezioni su un taglio dei tassi attese solo a giugno, è chiaro che la BCE sta giocando a lungo termine, volendo vedere se le pressioni salariali si allenteranno nel primo trimestre.
Ma è qui che la cosa si fa interessante. Anche con l'inflazione che si avvicina sempre di più all'obiettivo del 2%, i decisori della BCE non hanno fretta di festeggiare. Attendono con ansia i dati sui salari del primo trimestre, che non faranno il loro ingresso trionfale prima della riunione della prossima settimana e poco prima di quella del 6 giugno. È tutta una questione di tempismo, e sembra che la BCE sia disposta ad aspettare il momento giusto prima di fare la sua mossa.
Carsten Brzeski, un saggio del mondo bancario, è intervenuto, osservando che, finché l'economia non crolla, la BCE probabilmente terrà le carte coperte nella riunione della prossima settimana, in attesa di ulteriori dati entro giugno. E Christine Lagarde, la maestra della BCE, ha lasciato intendere il mese scorso che i dati sui salari del primo trimestre e le nuove previsioni della banca, previste per giugno, sono i pezzi del puzzle che aspettano di vedere prima di fare mosse audaci.
Tuttavia, non tutti la pensano allo stesso modo. Alcune voci all'interno del consiglio direttivo della BCE stanno già accennando a un possibile taglio dei tassi anticipato se l'inflazione continua il suo trend al ribasso e l'economia dell'eurozona rimane in difficoltà. Il governatore della banca centrale francese ha persino affermato che il momento dei tagli dei tassi è vicino, pur minimizzando l'importanza che ciò avvenga ad aprile o a giugno.
Ad aumentare l'intrigo, l'indagine trimestrale della BCE ha lanciato un colpo di scena, mostrando che le aspettative dei consumatori sull'inflazione nei successivi 12 mesi erano scese dal 3,3% al 3,1%, il livello più basso da quando si è consumato il dramma dell'invasione russa dell'Ucraina. E tornando in Germania, i riflettori erano puntati sui prezzi dell'energia, che hanno visto un calo del 2,7% nonostante la fine dei freni sui prezzi delle bollette di gas ed elettricità. Per non essere da meno, anche i prezzi dei generi alimentari hanno subito una svolta sorprendente, scendendo dello 0,7%, segnando il primo calo dal 2015.
In mezzo a tutti questi colpi di scena, l'aumento dell'inflazione dei servizi in Germania era in qualche modo previsto, attribuito all'arrivo anticipato della Pasqua, che ha visto i prezzi dei pacchetti vacanze e dei voli salire alle stelle. E su base mensile, i prezzi al consumo in Germania sono aumentati dello 0,6% a marzo, leggermente al di sotto dello 0,7% previsto dagli economisti.
Ecco qua, gente.
