Il taglio dei tassi della Federal Reserve farà più per le criptovalute che per Wall Street

La Federal Reserve è sul punto di tagliare i tassi di interesse, seguendo l'esempio della Banca Centrale Europea (BCE), della Banca d'Inghilterra e della Banca Popolare Cinese (PBOC). Ma cosa succederebbe se il taglio potesse avere conseguenze molto più gravi per le criptovalute che per i dirigenti di Wall Street?

I mercati tradizionali e quelli DeFi potrebbero reagire in modi molto diversi. Sappiamo che c'è una probabilità del 76% che la Fed tagli i tassi di interesse di 0,25 punti percentuali questo mese. Entro la fine del 2024, potremmo assistere a tre tagli di 25 punti base ciascuno.

Tuttavia, JPMorgan sta già agitando i primi segnali d'allarme. Affermano che anche se la Fed tagliasse i tassi, la festa per il mercato azionario sarebbe finita. L'indice S&P 500 ha subito forti ribassi a settembre negli ultimi cinque anni, con un calo medio del 4,2%. 

Gli investitori sono in ansia, in attesa degli ultimi dati economici, come quelli sull'occupazione, per capire cosa succederà. I grandi investitori temono che i tagli dei tassi siano solo una reazione al rallentamento della crescita, non un segnale di ulteriori guadagni di mercato.

Nonostante il recente rally, con l'indice S&P 500 balzato del 25% nell'ultimo anno, potrebbe trattarsi solo di un colpo di fortuna. È il più grande rally pre-taglio dei tassi degli ultimi 70 anni. Ma non stappate ancora lo champagne. 

Questi guadagni potrebbero non durare a lungo. Alcune aziende hanno enjutili migliori grazie ai tassi di riferimento più elevati, guadagnando dalle obbligazioni. Ma se i tassi scendessero, quel reddito potrebbe esaurirsi rapidamente.

Il momento jolly delle criptovalute

Ora parliamo di criptovalute. Quando i prestiti diventano più economici, le persone iniziano a cercare rendimenti più elevati, ed è qui che entrano in gioco le criptovalute. La storia dimostra che le criptovalute tendono ad avere successo quando la Fed taglia i tassi. 

Lo abbiamo visto durante le fasi rialziste del 2013-2014 e del 2016-2017. E questa volta non potrebbe essere diverso. Il mercato delle criptovalute reagisce in modo più brusco ai cambiamenti economici globali e alle decisioni delle banche centrali rispetto agli asset tradizionali come le azioni. 

Un taglio dei tassi rende le criptovalute più appetibili per gli investitori istituzionali, stanchi dei bassi rendimenti e dell'indebolimento del dollaro. MA, allo stesso tempo, le criptovalute sono più piccole rispetto a Wall Street e molto più volatili. 

Gli effetti a lungo termine di questi tagli alle tariffe dipenderanno da fattori quali la regolamentazione, l'adozione continua e la salute generale dell'ecosistema.

Parlando con noi, Innokenty Isers, fondatore di Paybis, sottolinea che settembre di solito è un mese difficile per Bitcoin. I dati mostrano che il prezzo scende in media del 6,56%.

E finora, le cose non promettono bene. Bitcoinè rimbalzato tra i 49.000 e i 66.000 dollari, con una media di circa 58.000 dollari la scorsa settimana. Anche la notizia del taglio dei tassi da parte della Fed non ha aiutato molto.

Ma Isers ritiene che i tagli potrebbero spingere Bitcoin a interrompere finalmente la serie negativa di settembre. "I tagli dei tassi generalmente portano a un flusso eccessivo di dollari USA nell'economia", afferma. "Questo riduce il potere d'acquisto del dollaro, rafforzando ulteriormente le prospettive di Bitcoin come riserva di valore"

Nel frattempo, il veterano delle criptovalute Arthur Hayes non ne è così sicuro. Ha una visione diversa della questione. "La mia teoria sul perché i tagli dei tassi della Fed non stanno andando come previsto", dice. Da quando Powell ha accennato a un taglio dei tassi a Jackson Hole, Bitcoinè sceso del 10%. "Perché? Pensavo che i tagli dei tassi fossero positivi per gli asset rischiosi", chiede. 

Il suo punto? Il Reverse Repo Program (RRP) rende il 5,3%, e nessun Buono del Tesoro con scadenza inferiore a un anno può batterlo. "I fondi comuni di investimento trasferiranno denaro dai Buoni del Tesoro al RRP, il che rende la liquidità in dollari negativa", spiega.

In sostanza, da Jackson Hole, il RRP è aumentato di 120 miliardi di dollari. "Questa tendenza continuerà finché i tassi dei titoli di Stato rimarranno al di sotto del RRP", afferma.