Gli emittenti ETF esortano la SEC a reinserire la regola 'first-to-file'
- VanEck, 21Shares e Canary Capital hanno esortato la SEC ad approvare le domande per gli ETF nell'ordine di presentazione.
- Gli emittenti avvertono che l'approvazione a lotte favorisce le grandi aziende nel copiare e superare quelle più piccole.
- La lettera afferma che l'abbandono della regola del primo arrivato danneggia l'equità, le nuove idee e le opzioni degli investitori.
VanEck, 21Shares e Canary Capital hanno chiesto alla Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti di tornare al principio 'first-to-file' per le approvazioni degli exchange-traded fund (ETF). Le aziende dicono che il metodo attuale favorisce le grandi imprese e danneggia la concorrenza leale.
Le tre organizzazioni hanno inviato una lettera formale al presidente della SEC Paul Atkins, dicendo che ignorare il metodo "first-to-file" indebolisce la protezione degli investitori, limita l'innovazione e crea un campo di gioco diseguale.
VanEck ha condiviso una lettera in un post su X. Gli emittenti ETF affermano che il ripristino della regola riaffermerebbe l'impegno della SEC a "nutrire un mercato finanziario vibrante e competitivo.
Il favoritismo della SEC mina l'innovazione nel mercato degli ETF. pic.twitter.com/HM7P2Dm0XP
— VanEck (@vaneck_us) Giugno 6, 2025
Gli emittenti ETF dicono che approvare tutto insieme blocca le piccole imprese dal guidare
La regola "first-to-file" assicurava che la SEC approvasse le domande per lanciare un ETF nell'esatto ordine in cui venivano ricevute. Questa procedura permetteva alle piccole imprese di competere essendo le prime sul mercato.
Se un'azienda creava un nuovo prodotto, presentava la documentazione in anticipo e seguiva tutte le regole, di solito otteneva l'approvazione per prima. Questo avrebbe stimolato l'innovazione e la concorrenza premiando coloro che lavoravano velocemente e creativamente invece di aspettare per copiare gli altri.
Il vecchio sistema aiutava gli emittenti ETF piccoli o medi a costruire fiducia con gli investitori. Guadagnavano visibilità, raccoglievano assets under management (AUM), mettendosi in vantaggio rispetto alle aziende più grandi.
Tuttavia, la SEC ha abbandonato quel processo e ha iniziato ad approvare le domande simultaneamente, anche quando alcune aziende si erano presentate molto prima di altre.
Nel gennaio 2024, la SEC ha approvato diversi spot ETF Bitcoin, tutti lo stesso giorno. Hanno ignorato aziende come VanEck, che aveva già presentato domande anni fa e avrebbe dovuto ricevere la priorità. VanEck è stata raggruppata con presentazioni successive come BlackRock, che ha ottenuto la quota più grande del mercato degli ETF Bitcoin grazie al suo forte marchio e alla vasta base di investitori.
Quando ogni fondo viene lanciato lo stesso giorno, le piccole imprese non beneficiano dell'essere le prime sul mercato, rendendo più difficile competere e far crescere i loro fondi.
VanEck, 21Shares e Canary Capital hanno inviato una lettera alla SEC sostenendo che il cambiamento permette alle grandi imprese di sedersi e lasciare che le piccole imprese facciano tutto il lavoro duro. Affermano che le grandi imprese possono copiare quelle idee e lanciare simultaneamente, creando un mercato sleale.
Hanno aggiunto che cambiare la politica mina la missione della SEC di proteggere gli investitori e mantenere mercati equi ed efficienti, indebolendo il sistema finanziario.
I sponsor ETF avvertono che la mossa della SEC potrebbe limitare le scelte degli investitori e indebolire l'innovazione negli USA
Nella lettera, gli emittenti hanno menzionato gli ETF Futures su Bitcoin nel 2021 come esempio, dove la SEC ha dato a ProShares solo un vantaggio di tre giorni, il che ha permesso all'azienda di catturare oltre il 90% del quota di mercato.
Un altro esempio è stata l'approvazione degli Spot Ethereum ETF, dove la SEC ha di nuovo approvato tutte le domande in una volta. Questo sembrava ingiusto poiché alcune aziende avevano presentato le proprie molto prima e avevano investito più tempo e risorse nello svilupparle.
Questo comportamento continua oggi con i ritardi attuali nel processo decisionale per gli ETF altcoin, come quelli legati a Solana, XRP e Sui. Questo rende più probabile che i tardivi beneficino di un processo di approvazione raggruppato.
Gli emittenti ETF hanno anche riconosciuto come il personale della SEC debba affrontare un carico di lavoro pesante che coinvolge la revisione di ogni domanda in dettaglio perché il numero di presentazioni è aumentato recentemente.
Tuttavia, hanno detto che la SEC non dovrebbe smettere di usare la regola first-to-file solo perché il personale è occupato. Hanno suggerito che l'agenzia potrebbe rendere il processo di revisione più veloce utilizzando passaggi chiari e standard mentre si rispetta ancora la data esatta in cui ogni azienda ha presentato per la prima volta la sua domanda.
La lettera ha anche puntato verso l'inondazione di presentazioni di ETF crypto iniziate poco dopo il ritorno alla carica del presidente Donald Trump. Collegando la loro richiesta a questi sviluppi più ampi, le aziende hanno mostrato che il problema risiede nel modo in cui il quadro di approvazione tratta l'innovazione e i tempi.
Se stai leggendo questo, sei già avanti. Resta così con la nostra newsletter.
Dichiarazione di responsabilità. Le informazioni fornite non costituiscono consigli di trading. Cryptopolitan.com non si assume alcuna responsabilità per eventuali investimenti effettuati sulla base delle informazioni fornite in questa pagina. Si consiglia vivamente di effettuare ricerche indipendenti e/o consultare un professionista qualificato prima di prendere qualsiasi decisione di investimento.
Nellius Irene
Nellius è una laureata in Gestione Aziendale e Informatica con cinque anni di esperienza nel settore delle criptovalute. È anche diplomata presso Bitcoin Dada. Nellius ha contribuito a principali testate giornalistiche, tra cui BanklessTimes, Cryptobasic e Riseup Media.
