I progetti orientati alla conformità stanno rapidamente diventando la porta di accesso della DeFi alla finanza tradizionale

Lo scontro in corso tra DeFi e investimenti istituzionali tradizionali ha messo in luce un'importante discrepanza strutturale: gli utenti retail riescono a muoversi con relativa facilità nell'ambiente senza permessi della DeFi, mentre gli investitori istituzionali si trovano ad affrontare un labirinto di requisiti di custodia, regolamentazione e conformità, rendendo la partecipazione on-chain irta di oneri legali indesiderati. 

Tuttavia, la strada da seguire non è quella di scendere a compromessi sulla decentralizzazione o di abbandonare ciò che rende preziosa DeFi , ma piuttosto quella di costruire un'infrastruttura dedicata che parli entrambi i linguaggi contemporaneamente.

Si tratta di un punto particolarmente importante poiché l'interesse istituzionale per la tecnologia crittografica e blockchain ha raggiunto un punto di non ritorno: un sondaggio (su 352 investitori istituzionali) ha rivelato che l'86% degli intervistatidentgià acquisito una notevole esposizione alle attività digitali o aveva in programma di allocare un capitale sostanziale a tali attività.

Legami arcaici che ostacolano la crescita

Sebbene sia innegabile un crescente interesse da parte degli investitori istituzionali, questo si è scontrato frontalmente con quadri normativi concepiti per un'epoca diversa. Ad esempio, la norma sulla custodia della SEC statunitense, codificata nella norma 206(4)-2, impone ai gestori di fondi privati ​​di detenere gli asset dei propri clienti presso un depositario terzo qualificato, un requisito che esisteva ben prima dell'avvento della blockchain e dell'obbligo per gli asset di transitare attraverso infrastrutture finanziarie consolidate (come banche, camere di compensazione e depositari registrati). 

Nel contesto di un sistema decentralizzato, la regola diventa incongruente, poiché le istituzioni sono costrette a scegliere tra l'innovazione incentrata DeFie il mantenimento della conformità normativa. In effetti, le conseguenze di questo disallineamento si sono già materializzate: alla fine dello scorso anno, la SEC ha incriminato e patteggiato Galois Capital, un consulente finanziario registrato e hedge fund focalizzato sulle criptovalute, per 225.000 dollari di sanzioni civili a seguito di un'indagine durata due anni. 

La violazione da parte dell'azienda è stata quella di detenere alcune criptovalute su FTX e Fireblocks, nessuno dei quali era qualificato come depositario approvato dalla SEC, violando le disposizioni in materia di custodia dell'Investment Advisers Act. Successivamente, con il crollo di FTX, Galois ha perso circa metà del suo patrimonio gestito. 

Il caso rappresenta molto più di una semplice violazione delle norme da parte di una singola azienda, e chiarisce perché le principali istituzioni siano ancora titubanti nonostante il loro dichiarato interesse. JPMorgan Chase, attraverso la sua piattaforma Kinexys, ha costruito una delle infrastrutture on-chain più complete nel settore della finanza tradizionale, eppure la banca ha recentemente espresso delusione per il ritmo di DeFi e la crescita degli asset tokenizzati tra i suoi clienti istituzionali, citando ostacoli relativi alla verificabilità, all'applicabilità degli smart contracttracalla chiarezza in materia di custodia. 

Le infrastrutture costruite ad hoc sono la via d'uscita da questo enigma

Per contribuire a risolvere tutti i problemi sopra menzionati, di Terminal Finance fa ciò che DEX come Uniswap e Curve non sono riusciti a fare. Nello specifico, il livello di scambio permissioned del progetto opera in modo distinto dal suo DEX spot. 

Mentre quest'ultima consente a qualsiasi utente di negoziare stablecoin con rendimento, accedere a pool di liquidità concentrati e scambiare asset digitali in modo completamente decentralizzato, la sua controparte autorizzata impone controlli deliberati al punto di ingresso stesso (il che significa che gli utenti sono tenuti a completare una verifica KYC, superare i controlli di whitelist e dimostrare lo status istituzionale o l'accreditamento). 

Inoltre, la piattaforma autorizzata si integra perfettamente con strumenti che la finanza tradizionale ha già validato attraverso i propri meccanismi di gatekeeping. Ad esempio, i token BUIDL di BlackRock sono attualmente attivi su Terminal, consentendo alle istituzioni di acquisire esposizione ai buoni del Tesoro tokenizzati insieme ad altri asset di livello istituzionale.

Ancora più significativo è il fatto che la piattaforma supporti USDtb, l'asset tokenizzato di Securitize basato su titoli del Tesoro, garantito dal fondo BUIDL e rappresentante crediti reali su strumenti di debito del governo statunitense. USDtb stesso gode di un'approvazione normativa grazie alla sua registrazione presso la SEC, il che lo rende accessibile agli investitori regolamentati in modi che DeFi non potrebbero mai essere.

Il futuro è luminoso. Ecco perché

Anziché sperare che le istituzioni superino col tempo i loro problemi di conformità e si avventurino nella DeFi, Terminal offre l'opposto, consentendo loro di partecipare a infrastrutture native blockchain senza abbandonare i propri quadri operativi e normativi. La fase di pre-deposito della piattaforma, che oltretracha attratto milioni di dollari di capitale impegnato in USDe, WETH e WBTC in due mesi, ne è una chiara dimostrazione.

Costruendo un'infrastruttura segregata per i partecipanti istituzionali disposti ad accettare un gatekeeping minimo in cambio di una completa trasparenza normativa, Terminal si è posizionata come la piattaforma di trading on-chain ideale per la prossima generazione di asset istituzionali. Tempi interessanti in arrivo, a dir poco!