L'emissione di titoli azionari complessi supera i 200 miliardi di dollari grazie allatrondomanda dei ricchi asiatici

Secondo Bloomberg, in tutta l'Asia il denaro sta affluendo a un ritmo record in titoli azionari complessi; quest'anno, gli investitori facoltosi hanno spinto l'emissione a superare i 200 miliardi di dollari.

L'aumento è legato ai prodotti strutturati legati alle azioni di Hong Kong e Singapore, che sono aumentati di circa l'80%, poiché le famiglie con disponibilità economiche elevate cercano di ottenere pagamenti costanti e di esporsi ai grandi nomi della tecnologia, anche dopo aver subito ingenti perdite nelle precedenti recessioni.

Le banche stanno registrando un aumento degli ordini per gli accumulatori, che costringono gli acquirenti ad acquistare azioni a prezzi prestabiliti nel tempo, e per le obbligazioni a cedola fissa che erogano un reddito mensile. Gli investitori scommettono che la tendenza da seguire sarà il rally dell'IA nella regione, non la cautela.

L'attività si verifica in un momento in cui le azioni in tutta l'Asia sono in fermento sulla scia della mania dell'intelligenza artificiale. Le banche private stanno prendendo di mira i loro clienti più ricchi con obbligazioni strutturate legate ad Alibaba e Tencent, due nomi che stanno sostituendo precedenti favoriti come Nvidia.

Il vantaggio è semplice: maggiore controllo sull'esposizione azionaria e rendimenti prevedibili. Ma la struttura crea anche rischi se i prezzi scendono al di sotto dei livelli chiave.

Gli investitori costruiscono posizioni attraverso l'aumento delle emissioni

Tony Lee, responsabile della strategia globale sui derivati ​​azionari presso JPMorgan Chase & Co., ha affermato che l'emissione "è stata molto limitata negli ultimi anni, fino a settembre dell'anno scorso", e ha indicato la ripresa in Cina come il fattore principale.

Tony ha affermato che "i titoli sottostanti dei prodotti si sono spostati dalle azioni statunitensi alle azioni di Hong Kong", riflettendo il modo in cui il sentiment regionale è cambiato con la ripresa dei mercati cinesi quest'anno.

L'Asia continua a essere leader mondiale in questo tipo di accordi, con oltre il 60% delle vendite globali provenienti dalla regione nei primi sette mesi del 2025, secondo i dati del settore relativi a Cina e Hong Kong.

Queste obbligazioni solitamente offrono rendimenti massimi inferiori rispetto all'acquisto diretto di azioni, ma gli acquirenti vogliono un reddito mensile, che spesso è superiore ai rendimenti obbligazionari, e vogliono le protezioni integrate.

Tuttavia, le barriere di sicurezza non sono infallibili. Il crollo di Lehman Brothers nel 2008, l'inizio del Covid e la lunga recessione causata dalla repressione cinese sui giganti di Internet hanno colpito duramente gli investitori che detenevano prodotti simili.

Gli accumulatori obbligano gli investitori ad acquistare regolarmente a prezzi fissi. Quando i mercati salgono, concedono uno sconto. Quando i mercati scendono, costringono gli investitori ad acquistare azioni al di sopra del prezzo di mercato.

Presso CA Indosuez Wealth Management, Ting May Woo ha affermato che molti degli accumulatori più scambiati richiedono agli acquirenti di acquistare il doppio della quantità originale di azioni Alibaba se il prezzo scende di oltre il 10-20% rispetto al livello iniziale. Questo effetto di raddoppio è diventato una caratteristica comune e ha reso gli investitori più sensibili ai cali improvvisi.

Se uno qualsiasi dei tre titoli scende del 28% o più rispetto al prezzo di ingresso, l'acquirente deve acquistare le azioni a un prezzo superiore a quello di mercato, oppure liquidare in cash , in perdita. Ogni aspetto dell'operazione dipende dall'andamento relativo dei titoli.

I nomi dell'intelligenza artificiale guidano i rendimenti in tutta la regione

I prodotti strutturati legati ai nomi cinesi dell'intelligenza artificiale stanno suscitando il maggiore interesse. Daniel So, senior trading strategist di Goldhorse Capital Management, ha affermato che Alibaba è ora l'asset sottostante dominante per le obbligazioni strutturate emesse in Asia quest'anno.

Daniel ha affermato che i coupon legati ai nomi di intelligenza artificiale cinesi di solito si attestano tra il 10% e il 20% su base annua, mentre i prodotti basati su indici si attestano più vicini al 10%-12%. Questa performance spiega la domanda.

Quest'anno le azioni Alibaba di Hong Kong sono aumentate di quasi il 90% e l'indice tecnologico Hang Seng ha guadagnato il 26% dopo anni di ritardo rispetto ai benchmark tecnologici statunitensi.

Alla Royal Bank of Canada, Kin Lok Lee ha affermato che dal 30% al 40% delle sue obbligazioni azionarie nel 2025 erano legate a titoli di Hong Kong, rispetto al 20% del 2024, quando circa l'80% delle obbligazioni a cedola fissa seguiva invece l'andamento delle azioni statunitensi. Daniel ha dichiarato: "Gli investitori che acquistano queste obbligazioni di solito possono accettare lo scenario peggiore, ovvero acquistare queste azioni a prezzi di esercizio predeterminati superiori ai prezzi di mercato, perché credono che questi titoli alla fine si riprenderanno".