La Cina stabilisce un deficit storico del 4% del PIL per i piani di spesa 2025
- La Cina prevede un deficit record del 4% del PIL per il 2025 per stimolare la spesa e contrastare le pressioni economiche.
- Il paese manterrà l'obiettivo di crescita economica intorno al 5%, nonostante un settore immobiliare in difficoltà, una domanda debole e l'imminenza dei dazi statunitensi.
- Le autorità potrebbero consentire lo indebolimento dello yuan per compensare i dazi proposti da Trump del 60% sulle importazioni cinesi.
La leadership della Cina ha approvato la sua posizione fiscale più aggressiva di sempre, stabilendo un obiettivo di deficit di bilancio record dell'4% del PIL per il 2025.
La decisione arriva mentre il paese si prepara per le testate economiche e si prepara per una nuova round di pressioni commerciali, in particolare dagli Stati Uniti.
Accanto all'aumento del deficit, la Cina ha bloccato il suo obiettivo di crescita economica intorno al 5%, mantenendo i suoi obiettivi pubblici stabili nonostante le lotte interne ed esterne in corso.
La Cina mette in atto una forte difesa economica
La decisione, presa durante la Conferenza Centrale sul Lavoro Economico (CEWC) della scorsa settimana e la riunione del Politburo di dicembre, riflette una politica fiscale 'più proattiva' volta a contrastare la crescita in rallentamento.
L'aumento dall'obiettivo iniziale di deficit del 3% nel 2024 segnala il bisogno della Cina di iniettare più fondi nell'economia—fondi che gli analisti si aspettano colpiscano circa 1,3 trilioni di yuan (179,4 miliardi di dollari). Il governo presumibilmente finanziare questa spesa aggiuntiva attraverso l'emissione di obbligazioni speciali extra-bilancio.
Questi dati, sebbene storici, rimangono non ufficiali fino alla riunione annuale del parlamento a marzo. Lì, Pechino dovrebbe formalizzare i suoi piani di deficit e crescita. Le fonti hanno avvertito che aggiustamenti a questi obiettivi sono ancora possibili prima dell'approvazione finale.
L'Ufficio Informazioni del Consiglio di Stato e il Ministero delle Finanze della Cina non hanno risposto alle richieste di commento. Tuttavia, gli addetti ai lavori suggeriscono che l'aumento del deficit è una strategia preventiva della Cina per contrastare i piani di Donald Trump per dazi aggressivi sulle importazioni cinesi quando tornerà alla Casa Bianca a gennaio. Le proposte di Trump includono un dazio universale del 10% sulle importazioni e una tassazione punitiva del 60% sui beni cinesi, una mossa che potrebbe decimare le esportazioni cinesi verso gli Stati Uniti, valutate oltre 400 miliardi di dollari all'anno.
La Cina si orienta verso gli stimoli mentre persistono le difficoltà economiche
L'economia cinese ha attraversato un anno turbolento. Una crisi immobiliare in spirale ha bloccato gli investimenti. I debiti dei governi locali sono saliti a livelli insostenibili. La spesa dei consumatori è stagnante, lasciando le imprese e gli analisti scettici riguardo a un rapido recupero.
Le esportazioni sono state uno dei pochi pilastri che hanno mantenuto a galla l'economia cinese. Eppure, anche questa linea di vita è ora sotto assedio. Il ritorno di Trump ha riacceso le paure di una guerra commerciale di ritorsione. I produttori si stanno affrettando a trasferire la produzione per evitare i dazi statunitensi, ma lo spostamento delle catene di approvvigionamento non avverrà overnight
Molti esportatori avvertono che i dazi proposti decimeranno i profitti, colpiranno l'occupazione e rallenteranno gli investimenti, approfondendo i problemi economici della Cina.
Il riassunto del Comitato Permanente dell'Assemblea Popolare Nazionale (CPAN) rilasciato dopo le riunioni della scorsa settimana non ha esitato ad affrontare questi problemi. I media statali hanno riaffermato l'importanza della "crescita economica stabile" ma si sono astenuti dal fornire numeri specifici.
Pechino rimane focalizzata con precisione sull'obiettivo di crescita del PIL del 5%, un obiettivo che gli analisti dicono sia più una questione di gestione delle aspettative che di consegna di risultati concreti.
Gli analisti di Morgan Stanley prevedono che, insieme all'espansione del deficit, la quota di obbligazioni speciali aumenterà leggermente, portando a circa 2 bilioni di yuan in totale espansione fiscale.
Allo stesso tempo, la banca centrale della Cina ha segnalato la sua posizione più accomodante in oltre un decennio. Dopo 14 anni di politica monetaria "prudente", la Banca Popolare Cinese (PBOC) è pronta ad abbracciare un approccio "appropriatamente accomodante". Questo cambiamento ha sollevato aspettative per tagli ai tassi di interesse e iniezioni di liquidità nel 2025.
Gli analisti puntano al enorme aumento del debito totale negli ultimi quindici anni. Gli prestiti combinati di famiglie, imprese e governo sono aumentati di oltre cinque volte, anche se l'economia stessa è triplicata. Nonostante i rischi, la Cina fa molto affidamento su strumenti fiscali e monetari per evitare un rallentamento più profondo.
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Jai Hamid
Jai Hamid si occupa di criptovalute, mercati azionari, tecnologia, economia globale ed eventi geopolitici che influenzano i mercati da 6 anni. Ha collaborato con pubblicazioni focalizzate sulla blockchain, tra cui AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, per analisi di mercato, grandi aziende, regolamentazione e tendenze macroeconomiche. Si è formata presso la London School of Journalism e ha condiviso tre volte le sue analisi sui mercati delle criptovalute su una delle principali reti televisive dell'Africa.
