L'economia cinese resta vulnerabile nonostante la tregua tariffaria

I dati ufficiali hanno mostrato che l'attività manifatturiera cinese si è ridotta a giugno per il terzo mese consecutivo. I responsabili politici sono ora pressati ad aumentare la domanda locale, nel contesto di un accordo commerciale piuttosto fragile con gli Stati Uniti. 

L'indice PMI si è attestato a 49,7 nel mese di giugno, in leggero aumento rispetto ai dati di maggio (49,5), ma è comunque rimasto al di sotto della soglia di 50 che segna l'espansione, secondo i dati pubblicati dall'Ufficio nazionale di statistica.

cinesi sono scivolati per la prima volta in territorio negativo ad aprile, dopo che l'intensificarsi della disputa commerciale con gli Stati Uniti ha portato all'aumento dei dazi su alcune merci fino al 145%. Sebbene la scorsa settimana le due parti abbiano concordato di ridurre parte di tali imposte, la seconda economia mondiale si trova ancora ad affrontare prospettive commerciali incerte, pur impegnandosi a sostenere la spesa dei consumatori in un contesto di rallentamento del mercato immobiliare e di crescenti rischi di deflazione.

L'economia cinese prolunga la crisi 

La crescita dei prezzi al consumo ha rallentato per quattro mesi consecutivi, fino a maggio. "Il riflesso più evidente è la domanda interna", ha affermato Dan Wang dell'Eurasia Group. Dan ha inoltre aggiunto: "La deflazione in Cina si sta aggravando, la guerra dei prezzi tra i settori si sta intensificando"

A maggio, le esportazioni cinesi verso gli Stati Uniti hanno subito il calo più marcato dall'inizio della pandemia di COVID-19, nonostante un aumento complessivo delle esportazioni. L'indice PMI degli ordini di esportazione si è mantenuto a 47,7 nel mese di giugno, in contrazionetracben al di sopra del minimo di aprile, quando aveva toccato il punto più basso dalla fine del 2022.

"È probabile che gli ordini di esportazione riflettano una ripresa della domanda statunitense dopo la tregua commerciale tra Stati Uniti e Cina", ha affermato Zichun Huang, economista specializzato in Cina presso Capital Economics. La sospensione di 90 giorni dei dazi statunitensi, che interessano una dozzina di altri partner commerciali, scadrà mercoledì prossimo.

Anche le vendite al dettaglio in Cina hanno registrato un andamento positivo a maggio, secondo i dati NBS. Tuttavia, persistono preoccupazioni sulla spesa delle famiglie, che danno adito a discussioni su ulteriori misure di stimolo. Le autorità hanno ripetutamente tagliato i tassi di interesse e adottato misure per rafforzare la fiducia nel mercato immobiliare, dove i prezzi delle case continuano a scendere e i segnali di ripresa si sono indeboliti.

"I responsabili politici [probabilmente aspetteranno] e monitoreranno l'evoluzione della guerra commerciale", ha affermato Zhiwei Zhang, capo economista di Pinpoint Asset Management, sottolineando alcuni miglioramenti nelle esportazioni. "La pressione deflazionistica è persistente e il mercato del lavoro è sotto stress"

Oltre al settore manifatturiero, a giugno l'indice PMI non manifatturiero, che comprende servizi ed edilizia, è salito a 50,5 dal 50,3 di maggio. L'indice PMI delle costruzioni è salito a 52,8 e l'indice PMI composito per servizi e manifatturiero si è attestato a 50,7.

I controlli sulle esportazioni di terre rare stanno avendo un impatto su altri prodotti

I limiti e i controlli sulle esportazioni in Cina si stanno ora estendendo oltre i magneti e le terre rare, ufficialmente nominati dai funzionari, minacciando maggiori difficoltà nella catena di approvvigionamento e mettendo in dubbio le affermazioni degli Stati Uniti secondo cui la recente tregua commerciale avrebbe smaltito gli arretrati nelle spedizioni.

Ad aprile, le autorità cinesi hanno iniziato a richiedere licenze di esportazione per 7 metalli delle terre rare, insieme ai materiali magnetici correlati a tali metalli, in una mossa di rappresaglia in risposta ai dazi statunitensi. Il 10 giugno, gli Stati Uniti hanno dichiarato di aver raggiunto un accordo con la Cina per accelerare le spedizioni di terre rare, con conseguente ripresa di un accordo commerciale di 3 mesi raggiunto a Ginevra.

Tuttavia, secondo i dirigenti di aziende cinesi e occidentali, il settore commerciale cinese, insieme ai funzionari doganali, sta richiedendo ispezioni supplementari e test di terze parti sulle sostanze chimiche presenti su prodotti non elencati originariamente nell'elenco dei controlli.

I rappresentanti di un'altra azienda cinese hanno affermato che l'azienda è stata "gravemente colpita" e che le aziende di logistica "si sono rifiutate di gestire i magneti". L'azienda rifornisce clienti in vari settori, tra cui la filtrazione industriale, l'alimentazione, i componentitron, i separatori magnetici e l'abbigliamento.

Negli ultimi due anni, Pechino ha anche ampliato i controlli su vari materiali strategici, vitali per la produzione di chip, in risposta ai limiti imposti dagli Stati Uniti. Tra questi, germanio, grafite, tungsteno, gallio e antimonio.