I vecchi trader del CME iniziano lunedì in tribunale per i danni del trading elettronico

Lunedì 7 luglio 2025, i membri del Chicago Mercantile Exchange (CME) si scontreranno con l'operatore in una causa collettiva. Il caso sarà ascoltato davanti al giudice del circuito della contea di Cook Patrick J. Sherlock al Richard J. Daley Center nel centro di Chicago, con le dichiarazioni introduttive programmate per iniziare da qualche parte tra le 9:30 e le 10:30 ET.

Il ricorso è stato inoltrato da un gruppo di trader veterani del CME e del Chicago Board of Trade (CBOT), che affermano che il cambiamento di CME Group verso il trading elettronico più di un decennio fa ha violato i loro diritti contrattuali come membri e li ha fatti perdere finanziariamente e professionalmente.

Il caso potrebbe anche influenzare la delocalizzazione del 2012 di CME della sua piattaforma principale di trading elettronico dal suo pavimento di Chicago a un data center ad Aurora, una città situata a ovest della città.

Il giudice si pronuncia a favore del processo con giuria

Secondo i documenti giudiziari, i querelanti, detenendo classi certificate di azionisti di Classe B in CME Group e alcuni membri della sua filiale CBOT, sostengono che sia andato contro i privilegi di membership, inclusi i tassi di trading ridotti e l'accesso esclusivo a determinate funzioni di trading. 

La causa afferma che in alcuni casi, i non membri che utilizzavano il sistema di Aurora erano addebitati con tariffe inferiori rispetto ai membri, eliminando uno degli incentivi finanziari che accompagnavano una membership.

Il giudice Sherlock ha negato la richiesta di CME richiesta di respingere il caso in un ordine del 15 aprile, stabilendo che i querelanti avevano questioni legali e fattuali sostanziali. "

"Il Tribunale ha riscontrato una questione di fatto contestata riguardante quasi ogni punto che i convenuti hanno sollevato nel loro memoriale a sostegno della sentenza sommaria"," ha scritto Sherlock. Ha ammesso che CME "certamente ha un caso difendibile" ma ha concluso che una giuria deve decidere l'esito.

CME potrebbe perdere oltre 1 miliardo di dollari in danni se la giuria ritiene la piattaforma colpevole. L'avvocato Steve Morrissey di Susman Godfrey, che rappresenta i querelanti, ha detto che ha tentato di ritardare il caso. "Hanno cercato di farlo respingere diverse volte, qualsiasi cosa potessero fare per rimandare la palla a valle", ha osservato. 

I membri sostengono la perdita di valore e diritti

Nel 2007, quando CME ha acquisito CBOT, le membership erano valutate più di 1 milione di dollari. Oggi, valgono significativamente meno. Il 2 aprile 2025, una membership CME è stata venduta per l'ultima volta per 700.000 dollari, in calo rispetto ai 1,5 milioni di dollari raggiunti nel 2008, secondo gli avvocati dei querelanti.

Per molti trader, le membership CME sono "eredità di famiglia". Alcuni di loro sostengono che questi posti siano stati passati di generazione in generazione. I querelanti hanno sostenuto che spostando il pavimento di trading ad Aurora e togliendo i benefici di membership, CME ha svalutato ciò che vedevano come cimeli.

Il convenuto insiste sul fatto che i diritti e i privilegi associati al trading a pavimento sono ancora validi. Tuttavia, secondo i trader di Chicago, le piattaforme basate su schermo hanno fatto crollare la liquidità sui pavimenti di trading, tagliando il "supporto vitale" dei broker che urlavano e dei segnali manuali nei buchi di Chicago.

Alti rischi soffocati dall'impatto di mercato 

L'avvocato Morrissey ha detto che i querelanti cercherebbero danni legati al valore perso dei diritti esclusivi di trading. 

"C'è il numero dei danni per il valore del diritto di esclusività che i membri non hanno goduto per il passato decennio", ha calcolato. I danni aggiuntivi sarebbero limitati alle membership individuali all'interno della classe.

Cercando più del risarcimento finanziario, i querelanti vogliono una dichiarazione da CME che Aurora si qualifichi come un pavimento di trading. Se la giuria è d'accordo, l'operatore potrebbe essere costretto a rivedere come struttura i suoi benefici di membership e l'accesso al trading.

Una sentenza contro CME potrebbe costringere i membri aziendali che utilizzano membership singole a dare accesso a più trader, a scapito di alti costi sotto una struttura di membership rivista. 

Inoltre, la controversia irrisolta potrebbe "bloccare" eventuali discussioni di fusione che coinvolgono CME. Fonti vicine al caso dicono che la disputa potrebbe scoraggiare Cboe Global Markets dall'entrare nelle negoziazioni, in particolare se le azioni sono coinvolte nell'affare.