BlackRock destina l'1-2% dei portafogli al suo ETF su Bitcoin

BlackRock sta ora ufficialmente inserendo Bitcoin nei suoi portafogli modello da 150 miliardi di dollari. Secondo un rapporto di Bloomberg, l'azienda ha deciso di allocare l'1% al 2% di questi portafogli a IBIT, il suo ETF iShares Bitcoin Trust da 48 miliardi di dollari.

Si tratta di un grande cambiamento nel modo in cui il più grande gestore di attività al mondo approccia le criptovalute, aggiungendo l'ETF ai portafogli di allocazione target progettati per investimenti alternativi.

I portafogli modello di BlackRock combinano diversi fondi in strategie di investimento predefinite utilizzate dai consulenti finanziari. Anche piccole modifiche a questi portafogli possono comportare spostamenti di miliardi di dollari dentro o fuori da specifici asset.

"Crediamo che Bitcoin abbia merito di investimento a lungo termine e possa potenzialmente fornire fonti uniche e additive di diversificazione ai portafogli", ha dichiarato Michael Gates, gestore di portafoglio principale di BlackRock per la suite di portafogli modello Target Allocation, in un commento di investimento datato 27 febbraio.

BlackRock segue i propri consigli su Bitcoin

Le oscillazioni del prezzo di Bitcoin sono state un fattore determinante per stabilire quanto dovrebbe essere presente in un portafoglio. Un rapporto del dicembre 2023 del BlackRock Investment Institute descriveva un'allocazione dell'1% al 2% come un intervallo ragionevole. Il rapporto avvertiva che andare oltre il 2% renderebbe l'esposizione al rischio delle criptovalute troppo elevata.

IBIT, lanciato nel gennaio 2024, ha avuto uno dei debutti di ETF più forti della storia, registrando ingressi superiori a 37 miliardi di dollari lo scorso anno. Tuttavia, di recente l'appetito degli investitori è rallentato. Solo nella scorsa settimana sono stati ritirati 900 milioni di dollari da IBIT. Nonostante ciò, BlackRock afferma che i consulenti finanziari desiderano comunque avere esposizione a Bitcoin nei propri portafogli. "Tutti vogliono allocare di più alle alternative, ma hanno bisogno di indicazioni su come dimensionare, scalare e ribilanciare la posizione", ha dichiarato Eve Cout, responsabile del design e delle soluzioni per i portafogli di US Wealth di BlackRock, in un'intervista.

L'allocazione a IBIT non è stata l'unica modifica apportata da BlackRock ai suoi portafogli. L'azienda ha anche ridotto il suo sovrappeso nelle azioni dal 4% al 3%, ha modificato la sua posizione sulle strategie di crescita rispetto agli investimenti value e ha ridotto l'esposizione ai bond a lunga durata. Questi movimenti hanno portato a miliardi di dollari che si spostano tra i prodotti di BlackRock. Giovedì, 2,3 miliardi di dollari sono fluiti nell'iShares 10-20 Year Treasury Bond ETF (TLH), mentre 1,8 miliardi sono usciti dall'iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT).

Un portavoce di BlackRock ha confermato le modifiche, aggiungendo che, sebbene l'azienda favorisca ancora le azioni rispetto ai bond, gli investimenti negli Stati Uniti rispetto a quelli internazionali e la crescita rispetto al value, sta regolando l'intensità con cui si orienta verso queste posizioni.

Le uscite dagli ETF su Bitcoin raggiungono livelli record in mezzo alla turbolenza del mercato

Il mercato più ampio degli ETF su Bitcoin sta affrontando sfide. A febbraio, gli investitori hanno prelevato un record di 3,3 miliardi di dollari dagli ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti, rendendolo il più grande prelievo mensile da quando questi prodotti sono stati lanciati. Questo è accaduto mentre Bitcoin è sceso del 28% dal suo massimo storico, segnando il suo più grande calo mensile da giugno 2022.

Anche altre criptovalute hanno faticato. Un indice che traccia le principali token digitali è sceso al livello più basso dal giorno delle elezioni negli Stati Uniti di novembre. Nel complesso, il mercato crypto ha perso circa 1 trilione di dollari di valore durante il sell-off.

Tra gli ETF su Bitcoin, il Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) ha registrato il maggiore prelievo, perdendo oltre 1,4 miliardi di dollari. Il sell-off è stato guidato da molteplici fattori. Le politiche commerciali di Donald Trump hanno riacceso l'incertezza economica, mentre l'inflazione rimane ostinatamente alta, spingendo gli investitori verso asset più sicuri.

I mercati crypto hanno subito un altro colpo dopo che gli hacker hanno rubato 1,5 miliardi di dollari dall'scambio Bybit, segnando il più grande furto di criptovalute nella storia. Nel frattempo, i trader hanno registrato ingenti perdite nelle memecoin speculative, scuotendo ulteriormente la fiducia.

Nonostante le difficoltà di Bitcoin, gli investitori stanno riversando denaro in altri mercati. 18 miliardi di dollari sono fluiti nello SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) questo mese, il livello più alto da dicembre 2023. Un altro 6 miliardi di dollari sono andati all'Invesco QQQ Trust (QQQ). Questi ingressi sono avvenuti anche mentre l'indice Nasdaq 100 è sceso del 7,3% dal suo ultimo massimo storico del 19 febbraio.

Gli strateghi di Bank of America Corp. hanno scritto che l'incapacità di Bitcoin di rimanere sopra la soglia dei 97.000 dollari è stato il primo segno di quello che chiamano lo scoppio del "bro bubble". Prima del recente crollo, Bitcoin era rimasto vicino ai 95.000 dollari per la maggior parte del mese. Paul Howard, direttore senior presso il market maker Wincent, crede che Bitcoin possa scendere ulteriormente, forse nella fascia dei 70.000 dollari. Ha indicato come motivi del calo gli annunci politici deludenti sulle criptovalute da parte di Trump e le preoccupazioni per l'inflazione.

"Ciò che ha guidato questo movimento è la mancanza di notizie positive da parte di ordini esecutivi che alcuni commentatori si aspettavano, e i numeri sull'inflazione negli Stati Uniti", ha detto Howard.

Non tutte le uscite dagli ETF sono dovute a holder a lungo termine. Parte di esse è legata agli hedge fund che escono da una strategia chiamata basis trading, che sfrutta le differenze di prezzo tra i mercati spot e futures. Altri hanno utilizzato gli ETF per coprire l'esposizione alle criptovalute o per sfruttare la volatilità.

"Le uscite dagli ETF su Bitcoin sono guidate principalmente da giocatori di arbitraggio come gli hedge fund che eseguono un trade basis tramite futures e/o opzioni", ha detto Mark Connors, fondatore e chief investment strategist di Risk Dimensions. "Certo, c'è anche il venditore netto, ma vediamo la maggior parte provenire da opportunità di arbitraggio redditizie che si sono intensificate in questo recente calo del mercato."

Mentre gli investitori escono dagli ETF su Bitcoin, l'oro sta vedendo un aumento della domanda. A febbraio, più di 6,3 miliardi di dollari sono fluiti in prodotti di investimento in oro. I dati di Bloomberg News mostrano che gli investitori stanno scegliendo l'oro come asset rifugio, nonostante la reputazione di Bitcoin come "oro digitale".

Alcuni analisti credono che questo mostri come Bitcoin non sia ancora pronto a sostituire l'oro. Alex Saunders, stratega presso Citigroup, ha affermato che Bitcoin agisce ancora più come un titolo tecnologico che come una riserva di valore.

"Le criptovalute sono ancora un asset emergente", ha scritto Saunders in una nota. "E, in quanto tale, pensiamo che i driver dei rendimenti significhino una maggiore correlazione con le azioni rispetto all'oro e, di conseguenza, una minore diversificazione del portafoglio."

Per ora, BlackRock si attiene alla sua allocazione dell'1% al 2% in Bitcoin. Se questa aumenterà dipenderà da come le criptovalute affronteranno la turbolenza economica, le uscite dagli ETF e la continua volatilità del mercato.