La Banca d'Inghilterra ha paura di tagliare i tassi di interesse troppo presto

La Banca d'Inghilterra sta esitando a ridurre i tassi di interesse nonostante l'inflazione stia leggermente diminuendo. Huw Pill, capo economista della banca, ha recentemente spiegato che, sebbene la riduzione dei tassi di interesse dal 5,25% sembri un po' più vicina, il calo dell'inflazione complessiva non giustifica pienamente una politica monetaria più accomodante.

Pill ha sottolineato che, dopo anni di inflazione oltre gli obiettivi, il rischio di allentare prematuramente la politica monetaria potrebbe essere più rischioso che ritardarla, soprattutto se l'inflazione non si stabilizza. Ha sottolineato questo punto martedì, sostenendo la sua cauta posizione sulla riduzione del tasso di sconto a breve termine.

Dinamiche economiche attuali

Questo invito alla prudenza giunge mentre il Comitato di Politica Monetaria si prepara per la sua prossima riunione, prevista subito dopo la prossima settimana. L'esitazione di Pill contrasta con l'ottimismo del Vice Governatore Dave Ramsden, che ritiene che l'inflazione potrebbe rimanere vicina all'obiettivo del 2% della banca per i prossimi tre anni.

Nel frattempo, la sterlina ha registrato un leggero rialzo, aumentando dello 0,3% a 1,238 dollari rispetto al dollaro, a dimostrazione delle reazioni del mercato a queste discussioni.

Anche i report economici hanno mostrato che l'attività economica nel Regno Unito è cresciuta ad aprile più rapidamente del previsto, segnando l'espansione più rapida dal maggio precedente. Questi dati sono stati rilevati dall'indice flash composito della produzione del Regno Unito di S&P Global, salito a 54 da 52,8 di marzo, superando le previsioni.

Chris Williamson di S&P Global ha sottolineato che il Regno Unito è sulla trac, con la crescita dei servizi che compensa il calo del settore manifatturiero. I dati attuali indicano una crescita economica dello 0,4% nel secondo trimestre, dopo un aumento dello 0,3% all'inizio dell'anno.

Sfide fiscali e politiche future

Mentre l'economia mostra segni di vita, anche i costi stanno aumentando bruscamente. Gli stessi rapporti hanno rilevato un aumento significativo degli oneri medi sui costi, il più grande da maggio dell'anno precedente. L'economista Rob Wood di Pantheon Macroeconomics ha affermato che questa crescita e inflazione stanno superando le precedenti previsioni del Comitato di Politica Monetaria.

Il Fondo Monetario Internazionale (FMI) ha lanciato un allarme sulla salute finanziaria del Regno Unito, inserendolo tra le nazioni che necessitano di urgenti riforme fiscali per correggere gli squilibri tra entrate e uscite. Le previsioni indicano che il debito britannico potrebbe aumentare dal 92% al 98% del PIL entro il 2030, sollecitando una simile vigilanza negli Stati Uniti, in Cina e in Italia, in vista delle imminenti elezioni che notoriamente innescano ondate di spesa.

In patria, il Cancelliere Jeremy Hunt ha accennato a possibili tagli fiscali entro la fine dell'anno, a condizione che i conservatori vincessero le prossime elezioni generali. Tuttavia, il leader laburista Sir Keir Starmer ha criticato questi piani definendoli privi di finanziamenti, paragonandoli al bilancio fallimentare dell'ex Primo Ministro Liz Truss, che ha gettato l'economia nel caos.

Il primo ministro Rishi Sunak ha difeso la strategia fiscale, affermando che i tagli fiscali saranno effettuati solo quando sarà finanziariamente fattibile, sostenendo che l'obiettivo di eliminare i contributi previdenziali nazionali è un obiettivo a lungo termine, precedentemente ridotto dal 12% all'8% da Hunt.

In una sessione accesa alla Camera dei Comuni, Sunak ha anche attaccato le politiche di Truss, a cui si era opposto durante la sua candidatura alla leadership del 2022, sostenendo che erano imperfette. Le sue osservazioni hanno fatto seguito alla difesa del mandato di Truss in un recente libro di memorie, sottolineando i dibattiti in corso sulla responsabilità fiscale in un contesto di ambiziosi tagli fiscali.

La recente critica del FMI ai tagli al bilancio di marzo, secondo cui potrebbero peggiorare le traiettorie del debito nonostante siano in parte finanziati da nuove misure di entrate, aggiunge un ulteriore livello di complessità mentre il Regno Unito affronta sfide fiscali in un contesto di cambiamenti demografici e del mercato del lavoro.