Le rachat de Twitter par Elon Musk, rebaptisé X, s'est transformé en un cauchemar financier que personne n'avait vu venir — enfin, peut-être que certains l'avaient pressenti, mais les banques impliquées ne voulaient certainement pas y croire.
Les 13 milliards de dollars empruntés par Elon pour financer cette aventure folle en ont fait l'une des pires opérations de fusion-acquisition depuis la crise financière de 2008.
Ces banques – Morgan Stanley, Bank of America, Barclays et d'autres – ont saisi l'opportunité de travailler avec l'homme le plus riche du monde, pensant sans doute que tout se déroulerait sans accroc. Mais au lieu d' cashrapidement des profits en revendant la dette à des investisseurs, elles se retrouvent avec un lourd fardeau.
La dette est « bloquée », comme on dit dans le secteur, c'est-à-dire qu'elle est inscrite à leur bilan, immobilisée et pesant sur leurs bénéfices. On pourrait penser qu'ils trouveraient facilement un repreneur, mais les mauvais résultats financiers de X rendent cela impossible.
Le désastre des prêts qui ne disparaît pas
Les prêts contractés par Elon Musk pour racheter Twitter ont rapidement perdu de la valeur juste après la finalisation de la transaction à 44 milliards de dollars. Les banques étaient censées se débarrasser rapidement de cette dette et engranger des bénéfices immédiats grâce aux commissions.
Il convient de préciser qu'Elon Musk lui-même a admis que l'opération était surévaluée. Mais les banques étaient trop impressionnées par l'opportunité de collaborer avec lui pour se rétracter. Elon Musk et ses investisseurs ont injecté près de 30 milliards de dollars dans le rachat de Twitter, offrant ainsi aux banques une certaine marge de manœuvre en cas de difficultés.
Attention, divulgation : la situation a rapidement dégénéré.
Près de deux ans après l'arrivée d'Elon Musk à la tête de X, la situation financière reste catastrophique. L'entreprise a elle-même annoncé l'an dernier que sa valeur avait chuté de plus de moitié, pour s'établir à environ 19 milliards de dollars.
Certes, l'utilisation de l'application a légèrement augmenté, probablement parce que les gens sont fascinés par le désastre, mais cela ne s'est pas traduit par des revenus. Les recettes publicitaires, déjà en difficulté avant l'intervention d'Elon Musk, ne se redressent pas.
Et cet individu n'a rien arrangé. Après avoir insulté les annonceurs qui ont quitté la plateforme, il les a carrément poursuivis en justice, ainsi qu'une association professionnelle, les accusant de complot illégal pour boycotter X. Sans surprise, l'association compte bien contester ces accusations devant les tribunaux.
Parallèlement, la santé financière de X est au bord du gouffre. Avant même que les taux d'intérêt ne cessent d'augmenter, Elon Musk avait déclaré que X devait s'acquitter d'environ 1,5 milliard de dollars d'intérêts annuels.
Les banques ont bien tenté de redresser la situation en début d'année. Elles ont évoqué un plan selon lequel Elon Musk rembourserait une partie de la dette de X et les banques réduiraient les intérêts.
Mais surprise, surprise, ce plan n'a mené à rien. Les banques se retrouvent maintenant dans une impasse. Elles ne veulent pas s'attirer les foudres d'Elon Musk car elles espèrent obtenir leur part du gâteau si SpaceX ou Starlink entrent en bourse.
