Warren Buffett ne commencera à racheter des actions que si la Fed intervient sur le marché

Warren Buffett, PDG de Berkshire Hathaway et l’investisseur le plus performant au monde, détient actuellement 334 milliards de dollars en trésorerie et l’histoire nous dit qu’il est probablement peu probable qu’il en dépense pour de nouvelles positions en actions, à moins que la Réserve fédérale n’intervienne et ne stabilise le marché.

Le L’Oracle d’Omaha n’a conclu aucune opération majeure cette année, malgré un ralentissement du marché qui ressemble à une situation typique pour Buffett.

Bien qu’il n’ait jamais prétendu chronométrer le marché, les mouvements qu’il a effectués au cours de l’année dernière se démarquent désormais. Warren a vendu Apple et Bank of America, deux de ses plus grandes positions en actions, juste avant que le marché ne subisse une forte baisse.

Maintenant que le S&P 500 a baissé perdu plus de 20 % par rapport à ses sommets – entrant techniquement dans un marché baissier – il ne mord toujours pas à l’hameçon.

Le marché boursier américain est plus chaotique que jamais

Au cours de l’année dernière, alors que d’autres profitaient de la hausse technologique ou pariaient sur la stabilité des taux d’intérêt, Warren s’est retiré et a placé l’argent. Et maintenant, avec le Nasdaq Composite qui perd 10 % en deux séances de négociation et le Dow Jones Industrial Average enregistrant des pertes consécutives de plus de 1 500 points, la réserve de trésorerie défensive de Berkshire la protège mieux que la plupart des autres.

C’est le même jeu que Warren a utilisé auparavant. En 2021, lorsque la pandémie de COVID a mis l’économie mondiale à l’arrêt, il avait des dizaines de milliards prêts à être déployés. Mais il ne l’a pas fait. Il a attendu que la Fed agisse.

« Nous aurions pu déployer 50 ou 75 milliards de dollars, et juste avant que la Fed n’agisse », a déclaré Warren lors de l’assemblée annuelle de Berkshire 2021. « Lorsque Jay Powell a agi comme il l’a fait, c’était incroyablement important. Il a agi avec une rapidité et une détermination le 23 mars qui ont changé la situation où l’économie s’était arrêtée. »

Au lieu de se lancer dans des investissements extérieurs pendant la pandémie, Warren a racheté les propres actions de Berkshire. La société a dépensé 24,7 milliards de dollars pour des rachats en 2020 et 27 milliards de dollars supplémentaires en 2021. 

« Nous ne pouvons pas acheter des entreprises aussi bon marché que nous pouvons acheter les nôtres », a-t-il déclaré à l’époque. « Et nous ne pouvons pas acheter d’actions aussi bon marché que nous pouvons acheter les nôtres. » Il s’agissait des plus importants rachats de l’histoire de l’entreprise.

La seule fois où Warren a ouvert le chéquier lors d’un krach sans attendre la Fed était en 2008, lorsque la crise hypothécaire a détruit le système financier. C’est à ce moment-là qu’il est devenu une bouée de sauvetage pour certains des plus grands noms de Wall Street.

Il a remis 5 milliards de dollars à Goldman Sachs juste après l’effondrement de Lehman Brothers. Il a injecté 5 milliards de dollars supplémentaires dans Bank of America et a également soutenu General Electric. Mais Warren a dit qu’il ne cherchait pas à faire une déclaration.

« En 2008 et 2009, la vérité est que nous n’achetions pas ces choses pour faire une déclaration au monde », a-t-il déclaré en 2020. « Nous les avons faites parce qu’elles semblaient être des choses intelligentes à faire. Et les marchés étaient tels que nous n’avions pas vraiment beaucoup de concurrence. » 

« Cela avait pour but de tirer parti de ce que nous pensions être des conditions très attractives. Mais c’étaient des conditions que personne d’autre n’était prêt à offrir à ce moment-là parce que le marché était dans un état de panique. »

Warren n’a pu réaliser ces opérations que parce qu’il avait la trésorerie et pouvait agir rapidement.

« Vous êtes confronté, dans un marché chaotique, en particulier lorsque les gens ont besoin de grandes sommes… tout à coup, on vous demande des milliards, si vous voulez jouer », a-t-il déclaré en 2009. « C’était la première fois que nous nous posions vraiment la question : savez-vous, pouvons-nous réunir quelques milliards de dollars en hâte, pour être sûrs que nous avons compensé les besoins en trésorerie de ce que nous nous engageons à acheter. »

Maintenant, avec ce même type de chaos de retour sur le marché grâce aux politiques économiques erratiques de Trump, Warren ne joue toujours pas. Son silence n’est pas seulement une question de timing. C’est une question d’attente que la Fed fasse le premier mouvement.