Berkshire Hathaway, la société de Warren Buffett, surperforme les sept plus grandes entreprises américaines depuis début 2024

Berkshire Hathaway a surperformé le Magnificent 7 depuis janvier 2024, avec une hausse de 46,3 %, tandis que l'indice CNBC Magnificent 7 — qui tracApple, Alphabet, Nvidia, Microsoft, Tesla, Meta et Amazon — n'a progressé que de 43,4 % sur la même période.

Cet écart de performance a été signalé par Chris Verrone, responsable de la recherche technique et macroéconomique chez Strategas, qui a déclaré: « Croyez-le ou non, vous auriez été mieux inspiré d'acheter des actions BRK/B plutôt que des actions Mag 7 pour commencer 2024 », faisant référence aux actions de classe B de Berkshire Hathaway.

Cette différence est apparue après que le secteur technologique a chuté de 13 % à l'aube de 2025. Ces sept actions ont toutes reculé au premier trimestre. Ce repli s'est produit alors que Berkshire Hathaway poursuivait sa progression, affichant une hausse de plus de 15 % depuis le début de l'année. L'écart de performance est désormais plus flagrant, les sept valeurs technologiques étant en difficulté tandis que Berkshire Hathaway atteint des sommets historiques.

Les investisseurs se sont détournés du secteur technologique suite au retour des droits de douane imposés par Trump

La chute des cours dans le secteur technologique a suivi la montée des inquiétudes économiques observée durant les premiers mois du second mandat dudent Donald Trump. Les investisseurs ont retiré leurs fonds des valeurs à forte croissance, les politiques tarifaires de Trump ayant suscité de nouvelles craintes.

La Maison Blanche a confirmé que la nouvelle série de droits de douane réciproques entrera en vigueur le 2 avril et visera tout pays imposant des droits de douane sur les importations américaines. Cette annonce a provoqué une instabilité sur les marchés boursiers. Les actions liées aux dépenses en intelligence artificielle et à la production manufacturière mondiale ont été les plus touchées.

Tesla a enregistré la plus forte baisse parmi les sept entreprises, avec une chute de près de 50 % depuis décembre. Microsoft a reculé de 13 % par rapport à son récent sommet. Apple a perdu 14 % cette année. Apple demeure l'une des principales participations de Berkshire Hathaway, mais Warren Buffett, aujourd'hui âgé de 94 ans, a réduit son exposition des deux tiers en 2024. Il a terminé l'année avec 300 millions d'actions, une réduction qui a permis à Berkshire Hathaway d'économiser des milliards de dollars de pertes lors de la chute du cours de l'action Apple.

Le repli du secteur technologique n'était pas un cas isolé. Jason Pride, directeur de la stratégie d'investissement et de la recherche chez Glenmede, déclarait en mars : « Les sept valeurs vedettes ont chuté de plus de deux fois plus que le reste du S&P 500, ce qui souligne les risques liés à la poursuite des récentes performances. » Cette baisse a incité les investisseurs à rechercher la stabilité.

L'atout de Berkshire Hathaway dans ce contexte réside dans sa structure d'activité défensive. La société possède Geico, l'une des plus importantes compagnies d'assurance du pays, et dispose de centaines de milliards de dollars de cash. Ces atouts ont séduit les investisseurs en quête d'un placement plus sûr.

Les bénéfices de Berkshire Hathaway dans le secteur de l'assurance lui ont donné un avantage

Les résultats du quatrième trimestre ont démontré les raisons de la surperformance de Berkshire Hathaway. Son bénéfice d'exploitation, qui mesure les revenus de ses différentes activités, a atteint 14,5 milliards de dollars, soit une hausse de 71 % sur un an. Son segment d'assurance a généré à lui seul 3,4 milliards de dollars, en progression de 302 % par rapport à la même période l'an dernier. Cette forte hausse des bénéfices a donné un nouvel élan au cours de l'action, au moment même où les valeurs technologiques amorçaient un repli.

Ce changement ne se limitait pas aux seuls résultats financiers. Il reflétait la perception des investisseurs quant à l'évolution du marché dans son ensemble. Ces derniers détiennent désormais plus de 50 % de leurs actifs en actions, un record historique. Mais ils ne misent pas sur les entreprises à forte croissance. Ils privilégient celles qui affichent des bilanstronet des revenus stables.

En début de semaine, les contrats à terme sur le Dow Jones ont progressé de 233 points, soit 0,55 %. Ceux sur le S&P 500 ont gagné 0,67 % et ceux sur le Nasdaq 100, 0,81 %. Ces gains font suite à une clôture favorable vendredi, qui a permis au S&P 500 d'éviter une quatrième semaine de baisse consécutive.

Malgré ces gains, les investisseurs restent nerveux. Les droits de douane prévus pour le 2 avril et la rhétorique de la Maison-Blanche sur le commerce accentuent la pression. Ce week-end, Trump a déclaré qu'une certaine « flexibilité » pourrait être accordée quant à l'application de ces droits. Cependant, il n'a précisé aucune exemption, à l'instar de ses déclarations précédentes concernant l'exclusion de certains constructeurs automobiles.

Le Wall Street Journal a indiqué que les droits de douane pourraient être moins importants que prévu. Un responsable américain a déclaré à la presse que certaines catégories de secteurs spécifiques pourraient être exclues. Cette information a contribué à apaiser légèrement les marchés, mais l'incertitude demeure élevée.

Les rendements obligataires ont augmenté alors que les investisseurs se préparaient à une volatilité accrue

Le marché obligataire a révélé la prudence des investisseurs. Suite à l'annonce d'une réduction des droits de douane, la demande d'obligations du Trésor américain a chuté. Le rendement des obligations du Trésor à 10 ans a progressé de quatre points de base pour atteindre 4,29 %. Le rendement des obligations allemandes à 10 ans a également augmenté de trois points de base pour s'établir à 2,80 %, mettant fin à cinq jours consécutifs de hausse. Ce mouvement a signalé un retour temporaire vers les actifs risqués après un début d'année difficile.

Les rendements avaient déjà baissé début 2025, les marchés craignant une récession suite au retour de Trump et à la reprise des menaces de guerre commerciale. Le rendement des obligations d'État américaines à 10 ans est passé d'un pic de 4,80 % en janvier à son niveau actuel. Mais avec un léger apaisement des craintes cette semaine, ces rendements ont commencé à remonter.

Cette semaine, les investisseurs scrutent de près plusieurs indicateurs économiques. Mardi, le marché prendra connaissance de l'indice de confiance des consommateurs. Jeudi, il découvrira les nouvelles demandes d'allocations chômage. Ces données permettront de déterminer si le moral des consommateurs et l'emploi résistent à la nouvelle stratégie économique de Trump.

Par ailleurs, le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré la semaine dernière que les effets des droits de douane seraient probablement de courte durée. Il n'a donné aucune indication quant à une éventuelle modification des taux d'intérêt par la banque centrale.

Hors des États-Unis, le dernier indice des directeurs d'achat (PMI) de la zone euro a fait état d'une légère hausse de l'activité du secteur privé. En Allemagne, la production a progressé à son rythme le plus rapide depuis dix mois, portée par l'espoir que l'augmentation des dépenses publiques compenserait les éventuels effets négatifs des droits de douane américains. Ce résultat reste toutefois inférieur aux prévisions des analystes. Cette déception a permis aux obligations d'État allemandes de limiter leurs pertes initiales.

La Chine a également réagi aux mesures prises par Trump. Dimanche à Pékin, le Premier ministre Li Qiang s'est adressé à des chefs d'entreprise étrangers. Il a déclaré que la Chine était préparée à des « chocs imprévus », faisant référence à l'instabilité du commerce mondial.

« Nous nous préparons à d'éventuels chocs imprévus, qui proviennent, bien entendu, principalement de sources extérieures », a déclaré Li. Il a ajouté que la Chine resterait attachée au multilatéralisme et à la coopération internationale, malgré la pression croissante de Washington. Parallèlement, Berkshire Hathaway, la société de Warren Warren, continue de profiter de ce contexte macroéconomique favorable.