Trump lundi : les fonds spéculatifs de Wall Street subissent d'importants appels de marge

Les fonds spéculatifs de Wall Street font face aux plus gros appels de marge depuis la pandémie de COVID-19, suite à un ralentissement des marchés financiers mondiaux déclenché par le « Jour de la Libération » du président américain Donald Trump et les tarifs réciproques. Les retombées, qui ont également conduit à une vente massive de 6 billions de dollars sur les marchés en 48 heures à la fin de la semaine de travail, ont ouvert une cascade de tensions financières à travers les fonds spéculatifs, les actions et les matières premières.

Lundi, plusieurs des plus grandes banques de Wall Street ont émis des appels de marge d'urgence, exigeant que les clients fonds spéculatifs fournissent des garanties supplémentaires après la chute de la valeur de leurs positions. Selon des sources de plusieurs courtiers principaux, il s'agit du plus grand événement d'appel de marge depuis début 2020, lorsque les marchés se sont effondrés en raison des confinements liés au COVID.

Le catalyseur est arrivé lorsque Trump a révélé des tarifs féroces sur les partenaires commerciaux de l'Amérique, ce qui a conduit à de dures réponses de plusieurs nations, dont la Chine, vendredi dernier. L'escalade du coup pour coup a effacé environ 9 % de l'indice boursier américain S&P 500 en milieu de semaine, sa pire performance sur sept jours depuis la panique initiale du COVID il y a cinq ans.

Les courtiers principaux comparent la ruée au COVID et à la crise des banques régionales

Un cadre supérieur d'une société de courtage principal à a déclaré au Financial Times que la vente de la semaine dernière, touchant les taux d'intérêt, les actions et le pétrole, est presque parfaitement similaire au chaos du début de la pandémie. «Les taux, les actions et le pétrole ont fortement baissé. C'est l'ampleur des mouvements dans tous les domaines qui a provoqué l'échelle des appels de marge, a estimé le dirigeant.

Les données de la division de courtage principal de Morgan Stanley ont montré que jeudi était le pire jour unique pour les fonds spéculatifs américains à actions long/short depuis le début du suivi des performances en 2016. Le fonds moyen a chuté de 2,6 % ce jour-là seulement.

Le même jour, Morgan Stanley a signalé que la vente d'actions par les fonds spéculatifs rivalisait avec l'ampleur de la crise des banques régionales américaines en 2023 et du choc du marché du COVID en 2020. La course à la liquidation des positions suggère que les fonds avaient peu de temps pour se rééquilibrer avant que les marchés ne se retournent violemment contre eux.

Certains fonds spéculatifs ont vu les dégâts se produire avant mercredi dernier ; ils avaient déjà commencé à réduire leur exposition et à désendetter des semaines plus tôt. 

L'or chute de ses sommets historiques après une crise de liquidité

Même l'or, un actif vers lequel les investisseurs se précipitent lors des baisses du marché boursier, n'était pas à l'abri du chaos du marché trumpien. Selon de données TradingEconomics, vendredi, l'or a baissé de 2,9 %, surprenant un marché qui a vu le métal s'envoler à plusieurs reprises lorsque les investisseurs paniquent. Trois sessions consécutives de pertes ont ramené la valeur spot de l'or à 3 030 $ l'once lundi.

La vente pourrait avoir été en partie motivée par la prise de bénéfices et le besoin de répondre aux appels de marge dans d'autres classes d'actifs. Les investisseurs ont peut-être liquidé leurs positions en or pour obtenir des liquidités et couvrir des pertes ailleurs. Suki Cooper, analyste des métaux précieux chez Standard Chartered, a déclaré que l'or était utilisé pour « répondre aux appels de marge » alors que les fonds se démènent pour obtenir des liquidités.

Malgré ce repli, l'or reste en hausse de près de 16 % depuis le début de 2025, selon un CFD suivant le contrat de référence.

Le PDG de BlackRock parle de l'anxiété économique

Quelques jours seulement avant que l'annonce de Trump ne plonge les marchés dans une chute libre, BlackRock le PDG Larry Fink a mis en garde les investisseurs contre la fragilité de l'économie mondiale. Dans sa lettre annuelle publiée le 1er avril, Fink a dit aux actionnaires que « le protectionnisme est revenu avec force », expliquant à quel point la préoccupation parmi les dirigeants d'entreprise et financiers était profonde.

« Les gens sont plus anxieux concernant l'économie qu'à tout autre moment de la mémoire récente », a-t-il écrit. Bien que la participation au marché boursier américain se soit élargie, Fink a noté que de nombreux Américains n'en ont pas bénéficié de manière égale.

“Cette ère extraordinaire d'expansion du marché a coïncidé avec, et a été largement alimentée par, la mondialisation,” a-t-il poursuivi, “Et si un monde plus plat a sorti 1 milliard de personnes de la pauvreté de 1 dollar par jour, il a également freiné des millions de personnes dans des nations plus riches qui cherchaient une meilleure vie. Le capitalisme a fonctionné, mais pour trop peu de personnes. »

Les gestionnaires de patrimoine au Royaume-Uni signalent une augmentation des demandes de renseignements de la part d'investisseurs américains cherchant à déplacer leurs actifs à l'étranger. Des firmes telles que Rathbones, RBC Brewin Dolphin, Evelyn Partners et Schroders Cazenove indiquent que les clients américains cherchent de plus en plus à protéger leurs portefeuilles de la volatilité intérieure.

Les craintes d'un conflit commercial prolongé poussent les investisseurs à rediriger leur capital vers des actifs refuges comme les fonds or, qui ont connu leurs entrées de capitaux les plus rapides depuis le pic de la pandémie.